A szorongó befektetők gyorsuló ütemben hagyják el az értékpapír-piacokat, és a likviditás jelentős csökkenését okozják, ami aggasztó párhuzamot mutat a 2008-as pénzügyi válság nyitó szakaszaival - állítja a Deutsche Bank jelentése. Az egy évtizeddel ezelőtti válság hozzájárult a súlyos globális gazdasági recesszió kialakulásához, és készleteket sújtott világszerte, amikor az S&P 500 index (SPX) értékének több mint felét elvesztette egy mély medvepiacon.
Jelentőség a befektetők számára
A kockázat az, hogy a likviditás mai mérséklődése egyre nagyobb volatilitást eredményez a pénzügyi eszközök árainak óriási ingadozása formájában - állítja a Business Insider által részletesen idézett Deutsche Bank jelentés. Természetesen 2008-ban ezek a ingadozások az általános állomány-visszaesés hirtelen csökkenéséhez vezettek, nem pedig nyereséghez. "Emlékeztetünk arra, hogy a kvótaalapok 2007. augusztusban történő felszámolása és a makroalapok 2015 októberében történő visszavonása a későbbi piaci zavargások kiindulópontját jelentette" - állítja a Deutsche Bank. Megjegyzik, hogy a fedezeti alapok visszaváltása 2018 októbere óta rohamosan növekszik. Eközben a készpénz és pénzeszköz-egyenértékesek 2018-ban voltak a legjobban teljesítő eszközök, mivel a befektetők egy másik Investopedia-jelentés szerint megválasztják a részvényeket és kötvényeket.
Stanley Druckenmiller, a veterán milliárdos befektető, a Soros George által alapított Quantum Fund korábbi vezetője, hasonló aggályokat fogalmazott meg. "A monetáris szigorítás révén olyanok vagyunk a ciklus abban a szakaszában, ahol bombák robbantnak fel" - figyelmeztette a korábbi Business Insider cikkben idézett figyelmeztetés. "Ez a likviditás csökkenése lesz, amely az egész dolgot kiváltja" - tette hozzá.
Egy másik módszer annak kijelentésére, hogy a pénzügyi piacokon csökken a likviditás, azt állítják, hogy csökken a hajlandó vásárlók száma és az alapok mennyisége, amelyeket hajlandóak elkötelezni a vásárlásokra. Ez viszont azt jelenti, hogy az eladóknak alacsonyabb és alacsonyabb árakat kell elfogadniuk, hogy csábítsák a vevőket és felszámolják saját befektetéseiket.
Egy másik tényező a világ központi bankjainak változó szerepe. Egy évtizeddel ezelőtt hatalmas beavatkozást hajtottak végre, ideértve a rendszerszinten fontos pénzügyi intézmények (SIFI) kimenetét és példátlan kötvényvásárlásokat a nyílt piacon, kvantitatív enyhítésnek (QE). Ez szükségesnek bizonyult a globális gazdasági és pénzügyi összeomlás megakadályozására. Ma azonban az Egyesült Államok Szövetségi Tartaléka megkezdte a QE hatalmas megfordítását, és mérlegének kiegyenlítésére engedi, hogy kötvényállománya lejárjon anélkül, hogy a bevételt újra befektetnék. Ez a likviditás jelentős kivonását jelenti a pénzügyi rendszerből, valamint a pénzügyi eszközök árának kulcsfontosságú távozását az elmúlt tíz évben.
Ezenkívül a Fed elkötelezett az infláció elleni harc mellett a kamatlábak emelésével. Ez a politikai kezdeményezés hozzáteszi a készpénz és pénzeszköz-egyenértékesek vonzerejét a részvényekhez és kötvényekhez, tovább csökkentve a piaci likviditást. Ilyen értelemben a HSBC bankvállalat közelmúltbeli jelentése két fő kockázatot jelöl meg 2019-re, mint a Fed kamatláb-emelkedések és az amerikai vállalati kötvénypiac, amely már „szerkezetileg nem likvid” lett. A HSBC ezeket a Investopedia szerint 2019-ben a világgazdaság és a pénzügyi rendszer tíz legnagyobb kockázatának kettőként említette.
Előretekintve
Az, hogy van-e új pénzügyi válság a láthatáron, sok tényezőtől függ. Az egyik az, hogy a világgazdaság továbbra is erős vagy recesszióba kerül-e. Egy másik kérdés az, hogy az Egyesült Államokban a bankok deregulációja kiküszöbölte-e a jövedelmezőség szükségtelen akadályait, vagy eltávolította az új válsággal szembeni körültekintő biztosítékokat, még az amerikai gazdaság közepette is, amelynek kilátásai jónak tűnnek.
