Bill Miller, a legendás technológiai befektető, újra élvezi a sikert, miután Legg Mason tech alapját a pénzügyi válság sújtotta. Most, a 2 milliárd dolláros Miller Value Partners alapja évente körülbelül 3 százalékponttal haladja meg a piacot az elmúlt évtizedben - állítja a Morningstar. Miller azt állítja, hogy "teljes mértékben befektetett" abban, amit "folyamatban lévő bikapiacnak" tart, a legutóbbi, negyedik negyedéves piaci levelében, január 5-én.
"Ez az egyetlen alkalom a pénzkezelés 37 éve során, amikor a piaci korrekció ellenére beáramlásokat tapasztaltunk" - mondta az Institutional Investor interjújában. A Miller Opportunity Trust 377 dollár beáramlást ért el 2018-ban. “Alacsony a munkanélküliség; alacsony az infláció; Az értékelések ebben az évben 15-20 százalékot csökkentettek, mivel a bevételek megemelkednek, a részvényárak pedig nem. Úgy gondolom, hogy ez egy normál korrekció a folyamatban lévő bikapiacokon. Amíg valami megváltozik makro szinten és az értékelésekkel, teljes mértékben beruházunk vagyunk ”- mondta a Street vet.
A közelgő piaci visszapattanással kapcsolatos optimizmusa miatt ezért azt várja, hogy a legjobb ajánlatait felülmúlja, ideértve a következőket: a Facebook Inc. (FB), az ADT Inc. (ADT), az Avon Products Inc. (AVP) és az Amazon Inc. (AMZN), a MarketWatchonként.
Bill Miller 4 kedvenc válogatása
- ADT; 5, 4 milliárd dollár, 16, 6% Amazon; 816, 9 milliárd dollár, 8, 1% Avon; 876 millió dollár, 29% Facebook; 428, 2 milliárd dollár; 12, 3%
2019: „A disznó éve”
Miller párhuzamosan húzódik a kínai állatövvel, megjegyezve, hogy bár tavaly volt a „kutya éve”, az S&P 500 az elmúlt évtized legrosszabb éves teljesítményét jelentette, decemberében pedig 1931 óta a leggyengébbet, 2019 pedig a sertés éve.
"Úgy gondolom, hogy a disznó ebben az évben a bátorság jutalomban részesül a részvénypiacon, akárcsak az elmúlt 10 év nagy részében” - írta a befektető. Mind a pénzügyi válságot, mind a nagyválságot az életében egyszeri eseménynek tekinti, míg az előbbi kockázatokat és volatilitást okozó fóbiássá tette a befektetőket.
„Amikor a piacok csökkenni kezdenek, amint az 2016 elején és az utolsó negyedévben történt, a befektetők rohannak a részvénykibocsátáshoz, kötvényekbe és készpénzbe” - magyarázta. Miller azt várja el, hogy a jelenlegi „jól hirdetett makro gondok” olyan rövidnek bizonyuljanak, mint a 2016-os évek. Eközben a Fed szigorításának félelmét túlzottnak tekinti, hivatkozva Powell elnök újabb észrevételeire, amelyek hangsúlyozzák a „rugalmasságot, alkalmazkodóképességet és nyitottságot”. A történelmileg alacsony munkanélküliség és a visszafogott infláció szintén pozitív mutatókként szerepel.
E piaci katalizátorok ellenére az állományok ára 2019-ben a becsült jövedelem 15-szerese alatt van, ami a legalacsonyabb pont 2013 vége óta, és jóval a tízéves kincstárjegyek évesített, lejáratig tartó hozamainak 37-szerese alatt van - írta a befektető.
„A vállalati jövedelmeknek és az osztalékoknak kb. 5% -kal kell növekedniük hosszú távon, míg a mai 10 éves kuponok nem fognak növekedni” - tette hozzá, és megjegyezte, hogy mivel Buffett a 2008. évi mélypont közepette kijelentette, nem tudja pontosan, mikor kell a megfelelő idő a vásárláshoz., de tudja, hogy az árak a legvonzóbb, ahogyan a többéves mélypontok óta voltak. "Rengeteg ajánlatot kell lebonyolítani" - fejezte be.
Személyes ápolási társaság, Tech Giant
Az egyik ilyen ajánlat, amelyet Miller hangsúlyozott, az Avon Products kozmetikai társaság. A hétfőn alig 2 dollár alá eső részvényárfolyamon a részvény 12 hónap alatt 21, 9% -os veszteséget, majdnem 29% -os visszaesést tükröz 2019-ben. A hónap elején a londoni székhelyű cég részvényei összegyűltek, miután Avon bejelentette, hogy eladja a Kína gyártási műveletei. A kozmetikai ipar közvetlen értékesítője megkísérelte csökkenteni a költségeket, miközben átalakítja az átalakulási tervét, e-kereskedelem, kézbesítési szolgáltatások és stratégiai partnerségek terén. A harmadik negyedévben a jövedelmek jó várakozással meghaladták a várakozásokat, ám a cég figyelmeztette, hogy a forduláshoz időbe telik, mivel a tavalyi év azonos időszakához viszonyított csökkenést mutatott.
Az Amazonot illetően Miller azt javasolja, hogy a befektetőket ne félje el a magasztos értékelése. „Nem hagyom, hogy egy társaság ára összekeverjen a társaság alapjaival. A történet ritkán ér véget "- állította.
Előretekintve
Biztosak leszünk egy pillantást vetni arra, hogy Miller disszertációja fennáll-e vagy sem, mivel a nagyobb technológiai cégek sorba állnak a heti legfrissebb negyedéves eredmények bejelentésére. Különösen az Amazon és az Alphabet Inc. (GOOGL) beszámolóinak az elkövetkező hetekben kell megmondaniuk, hogy Millernek igaza van-e, és továbbra is folyamatban van. Ha téved, sok pénzt és befektetői bizalmat veszíthet.
