A Spotify Technology SA (SPOT), a virágzó zene streaming iparának úttörője, mindent úgy néz ki, mint amit a befektetők egy társaságban igényelhetnek. A svédországi székhelyű cég büszkélkedhet egy gyorsan növekvő, ifjúság-központú, felhő által működtetett, előfizetésen alapuló zenei platformon, és egy látomásos alapító vezetésével büszkélkedhet. Van azonban egy kulcsfontosságú kérdés, hogy a Spotify-t valószínűleg összetörik az amerikai archív rivális Apple Inc. (AAPL), és egy másik nemzetközi szereplő, egy maroknyi medve szerint az utcán, amint azt a Barron vázolja.
A Spotify részvényei 2018. áprilisában történt nyilvános debütálása óta szélsőségesen haladtak, csütörtökön csak az eredeti, 132 dolláros IPO-áruk felett kereskedtek. A tech-társaság jelenlegi piaci értéke 24, 5 milliárd dollár, körülbelül 40-szer kisebb, mint az Apple 968 milliárd dolláros piaci kapitalizációja, ugyanakkor meghaladja a teljes globális zenei ipar éves bevételét, Barrononként. Miután sikeresen megszakította a zeneipart, a Spotify bikái abban vannak, hogy más növekedési piacokon, például a podcastingon vezethet, amely gyorsan növekvő üzletág várhatóan több mint kétszeresét fog elérni az USA-ban, 2017 és 2020 között 659 millió dollárra.
A Kínán kívüli zenei streaming piac részesedése
- Spotify: 31% Apple: 17% Amazon: 12% Sirius XM Holdings (Pandora): 11%
Versenynyomás
Néhány év alatt az Apple elmozdulása a hardverértékesítés és a szoftverekre és szolgáltatásokra való koncentrálódás elnyerésével sikerült ugyanolyan amerikai piaci részesedést nyernie a zenei térben, mint a Spotify. Eközben külföldön a legfontosabb kínai piacon a Tencent Music Entertainment Group (TME), amelyben a Spotify most kisebbségi részesedéssel rendelkezik, uralkodik. Az Alphabet Inc. (GOOGL) YouTube-platformja szintén verseny fenyegetéseként jelenik meg. Az egyik felmérés azt mutatta, hogy az ingyenes YouTube-videók a 18 országban élő embereknek csaknem a felét tették ki zenét hallgatni.
Kínán kívül a Spotify egészséges távolságot vezet becslések szerint 31% -os piaci részesedéssel, majd az Apple követi a 17% -ot; Az Amazon.com Inc. (AMZN), 12%; és a Sirius XM Holdings (SIRI), amelynek a Pandora tulajdonában van most 11%, írta a Credit Suisse elemzői. Brian Russo elemző, aki a Spotify-nak a 120 dolláros árcéllal alacsonyabb teljesítményt ítéli meg, hozzáteszi, hogy a zenei címkék minden ösztönzővel fenntartják a lehető legnagyobb versenyt a rivális disztribútorok között. A fokozott versenynyomás bizonyítéka egyre láthatóbbá válik. Ez az év elején az európai cég panaszt nyújtott be az EU monopóliumellenes szabályozóinak, jelezve, hogy az Apple méltánytalanul díjazza a Spotify-t az App Store használatáért. Az iPhone gyártó megdöntve elmondta, hogy a Spotify ingyenes hozzáférést akar elérni olyan szolgáltatásokhoz, amelyekért más cégek fizetnek, a Barrononként.
Engedélyezési költségek
Egy másik kulcsfontosságú kérdés a Spotify számára, amelynek még nem sikerült nyereséget elérnie, a zenéje licencének magas költsége. Míg a bevétel nőtt, és a platformon a fizetett előfizetők száma 96 millióra nőtt, a bevétel közel 70% -át a tartalomköltségekre fizeti.
„A Spotify üzleti modellje ebben a szakaszban valóban nehéz, mert az általuk generált bevétel nagy része a címkékre és a művészekre irányul” - mondta David Marcus, az Evermore Global Advisors vezérigazgatója. „Miközben méltóságteljesen értékelik őket, most ki kell kitalálniuk, hogyan lehet nagyobb darabot kapni a pitekről.” Marcus azt ajánlja, hogy a maguknak a tartalomtermelőknek fogadjanak fogadásokat, köztük a Vivendi Universal Music Group, a Sony (SNE) Sony Music divízióját és magántulajdonban lévő Warner Music Group.
A negatív szélsebesség mellett a Spotify hűséges rajongói néhányan a következő Netflix Inc.-nek (NFLX) hívják, olyan elemzőkkel, mint például az RBC Capital Markets Mark Mahaney, a cég képét a tech titánok aluljárójaként festették fel. Mivel a világ becslések szerint 38% -a továbbra is ingyen hallgat zenét, a piac nagy része még kihasználatlan. Még a Spotify medve elvárja, hogy globálisan fizetett előfizetői száma öt év alatt több mint 100% -kal növekedjen.
Előretekintve
A befektetők friss pillanatképet kapnak a Spotify egészségéről, amikor a március 29-én, hétfőn befejeződő három hónapos időszak eredménykimutatásáról számolnak be. A konszenzus becslése szerint egy részvényenkénti 0, 39 dollár veszteséget vet fel, szemben az egy évvel ezelőtti szélesebb, 1, 16 dollár veszteséggel, és a Yahoo Finance szerint 25, 4% -os bevételnövekedést jelent, 1, 64 milliárd dollárra a negyedévben. Februárban a társaság a havi aktív felhasználók és a fizetett előfizetők növekedésének lassulására számított a következő évre.
