A Bloomberg jelentése szerint a piaci kockázat kulcsfontosságú mérőszáma szárnyal, mivel mind a részvény-, mind a kötvénybefektetők biztonságot keresnek, üldözik a hozamot és profitot keresnek a 3, 8 trillió dolláros önkormányzati kötvénypiacon. A mai napig 2019, 108 hitelfelvevő, akik készpénzt gyűjtöttek a piacon a legkockázatosabb állam- és önkormányzati kötvényekért, elegendő szélsebességgel szembesült azzal, hogy el kellett hagynia adósságfizetését vagy meg kellett volna sértnie a szerződések egyéb pénzügyi feltételeit, például készpénztartalék lehívását. Az önkormányzati piacelemzés által összegyűjtött adatok szerint ez 30% -os növekedést jelent az előző év azonos időszakához képest, és a legtöbbet 2015 óta.
„Hihetetlen kockázati étvágy”
A kéretlen kötvénypiac, amelyet sok befektető lát a részvények kilátásainak mutatójaként, szintén bajba kerül. A kéretlen kötvények hozama iránti kereslet most körülbelül 2, 4% -kal haladja meg a felső hitelfelvevők által fizetett kamatot, ez a legkisebb büntetés a pénzügyi válság előtti óta, Bloomberg szerint.
Az önkormányzati kötvényekre nézve nagy probléma az „hihetetlen kockázatvállalási hajlandóság” - mondta Matt Fabian, az MMA elemzője.
Az önkormányzati kötvénypiacon az ingatlanfejlesztők, ápolási otthonok üzemeltetői, egyes gyártulajdonosok és más szervezetek képesek pénzeszközöket gyűjteni adósságkibocsátással az önkormányzati szervek útján. A nehéz helyzetbe került hitelfelvevők kb. 41% -a eladta az adósságot az elmúlt három évben. években, jóval meghaladva a korábban nehézségekkel szembesült mintegy 20–25% -os történelmi átlagot.
Egy másik vörös zászló, amely a városi kötvénypiac előtt áll, az értékvesztés 19% -os növekedése ebben az évben, például hitelkeretek felhasználása a kamat fedezésére. "Ez az értékvesztés gyorsabban növekszik, mint a nemteljesítés. Ez azt jelenti, hogy a nemteljesítések továbbra is növekedni fognak a következő évre, mivel a problémás hitel elkezdi a nemteljesítményre való áttérést" - írta az MMA elemzője egy nemrégiben készült kutatási feljegyzésben. Azt sugallják, hogy az értékvesztés hirtelen növekedése jelezheti a növekvő alapértelmezéseket.
Mi a következő lépés?
Ez az a tény, hogy a legkevésbé hitelképes magas hozamú kötvények „példátlan” különbözettel elmaradnak a szélesebb piacról, amint azt a Barron vázolja. Míg a magas hozamú kötvények szeptember folyamán 11, 5% -ot hoztak vissza, az ICE BofAML indexek szerint, a legalacsonyabb besorolású kötvények 6, 1% -ot hoztak vissza. Marty Fridson, aki jelenleg a Lehmann Livian Fridson Advisors LLC befektetési igazgatója, egy magas hozamú kötvény elemzője, Marty Fridson szerint ez a legszélesebb teljesítményrés.
"A befektetők óvatosak az esetleges mulasztások miatt az alsó minőségi rétegben, ahol azok szinte mindig elkerülhetetlenül előfordulnak" - írta Fridson. "Veszély áll fenn azok számára, akik egyszerűen a fokozott kockázati tolerancia miatt tévedik el a 2019-es magas hozamú teljesítményt."
