A központi bankok szerte a világon zajló laza monetáris politikája, ideértve a Federal Reserve-t is, veszélyes potenciállal rendelkezik, hogy a meglévő eszközbuborékokat nagyobbá tegye, és esetleg újakat hozzon létre. Ez a „teljes pénzügyi válságból” válhat teljes pénzügyi válsággá ”- figyelmezteti Chris Senyek, a makrokutatás vezető elemzője, a Wolfe Research vezető befektetési stratégiája és vezető mennyiségi elemzője, a Barron által idézett megjegyzésben az ügyfelek számára.. „Tíz eszközbuborékot leginkább aggasztunk. A kérdés az, hogy mikor enyhülnek ezek az egyensúlyhiányok ”- teszi hozzá.
A 10 buborék, amelyet Senyek a legszorosabban néz, magában foglalja: amerikai államadósság, amerikai vállalati adósság, amerikai tőkeáttételű kölcsönök, európai adósság, Bank of Japan (BoJ) mérlege és a kapcsolódó részvények, jövedelmező IPO-k, kriptovaluták és kannabisz, növekedési és lendületkészletek, szoftver- és felhőalapú számítástechnikai készletek, valamint ETF-ek.
Jelentőség a befektetők számára
„Nagyon, nagyon óvatosan lennék a központi bankok mérlegének továbbfejlesztése” - mondta Sergio Ermotti, az UBS Group AG vezérigazgatója a Bloomberg TV interjúban. "Kockázatot jelent az eszközbuborék létrehozása" - tette hozzá. Hozzászólásai előtt az Európai Központi Bank (EKB) bejelentette, hogy a kamatlábakat "a jelenlegi vagy alacsonyabb szintre" szándékozik tartani az év első felében. 2020-ig és talán azon túl, CNBC-nként. Eközben a Fed várhatóan csökkenti a szövetségi alapok kamatát 25 bázisponttal 2019. július 31-i ülésén, egy másik CNBC-jelentésenként.
Az alábbiakban összefoglaljuk Senyek észrevételeit a 10 buborék közül.
Az Egyesült Államok kormányának adóssága. "A jelenlegi ciklus egyik legnagyobb buborékja… Az Egyesült Államok szövetségi adósságszintje a háború utáni legmagasabb pontokon annak ellenére, hogy az USA gazdasága csaknem tíz éve van gazdasági fellendülésben."
USA vállalati adóssága. A nem pénzügyi üzleti adósság növekszik a GDP százalékában, és a nem pénzügyi vállalatok adóssága rekordon magas.
Európai adósság. A negatív hozamú európai kötvények „talán a legnagyobb buborék”. A befektetők az EKB további monetáris ösztönzőivel bankolnak.
A Japán Bank mérlege. A BoJ mérlege a GDP mintegy 100% -át érinti, és a japán részvények és ETF-ek nehéz vásárlásai mesterségesen támogatták a részvényárakat.
Nem jövedelmező IPO-k. A nem jövedelmező vállalatok IPO-jainak százalékos aránya a piacon jelentkezõ jeleknek bizonyul, mint a dotcom buborék csúcsánál. Különösen aggasztó a nagy pénzveszteségek, például az Uber Technologies Inc. (UBER) és a Lyft Inc. (LYFT), izgalmas értékelése.
ETF. A központi bankok könnyű pénzpolitikája elfojtotta a volatilitást, növelve az passzív befektetés népszerűségét az ETF-en keresztül. „A leginkább aggasztónak tekintjük a sok fix kamatú ETF-et, amelyek olyan értékpapírokba fektetnek be, amelyek szignifikánsan kevesebb likviditással bírnak, mint az azokat birtokló eszközök.” A fix kamatozású ETF-k gyors növekedést élveznek, és a közelmúltban világszerte egy trillió dolláros vagyonra jutottak el nyugdíjakon és befektetésekenként.
Előretekintve
A gazdasági visszaesés "teljes válságot" okozhat, mivel az amerikai vállalati adósságokat "leminősítési ciklus" sújtja "- figyelmeztet Senyek. Hasonlóképpen az USA tőkeáttételű hitelei, a már magas adósságú vállalatok adósságai különösen lassulásban vannak kitéve, a régebbi hitelezők hosszú sorának mögött állnak.
A japán részvények és az ETF-ek értékének felfújásával a BoJ "az összes veszteséget sokkal súlyosabbá teheti, amikor a következő visszaesés eléri". Az ETF-ekkel kapcsolatban általában Senyek azon megfigyelők között szerepel, akik attól tartanak, hogy a következő piaci visszaesés felgyorsul, amikor a pánikba esett befektetők elidegenítik részesedésüket.
