Mi a súlyozott átlag kupon (WAC)?
A súlyozott átlagkupon (WAC) a jelzálogkölcsön-készlet súlyozott átlagos bruttó kamatlába, amely az értékpapírok kibocsátásának időpontjában a jelzáloggal fedezett értékpapír (MBS) alapjául szolgál. A jelzáloggal fedezett értékpapír jelenlegi WAC-ja különbözhet az eredeti WAC-tól, mivel az alapul szolgáló jelzálogkölcsönök eltérő sebességgel fizetnek vissza.
Kulcs elvihető
- A WAC betűszó a súlyozott átlag kupont jelenti, amely a jelzáloggal fedezett értékpapírok alapjául szolgáló jelzálog átlagos bruttó kamatlába.A WAC a jelzálog kibocsátásának időpontjában érvényes bruttó kamatlábakat képviseli.Ez az MBS fontos relatív érték eszköz. portfóliókezelés és elemzés.A jelzáloggal fedezett értékpapír WAC olyan elem, amelyet az elemzők használnak az értékpapír előre fizetendő jellemzőinek becslésére.
A súlyozott átlag kupon (WAC) megértése
A bankok általában az újonnan kibocsátott jelzálogkölcsönök nagy részét értékesítik a másodlagos jelzálogpiacon a befektetőknek, például nyugdíjalapoknak, fedezeti alapoknak, befektetési bankoknak stb. Ezek a befektetők ezeket a jelzálogkölcsönöket értékpapírosítják értékpapírokkal, amelyekkel a nyílt piacokon kereskedhetnek, és így létrejönnek. jelzáloggal fedezett biztosíték.
Valójában a jelzáloggal fedezett értékpapír (MBS) egy olyan értékpapír, amelyet jelzálogkölcsön-gyűjtemény vagy -halmaz támogat.
Az MBS-tulajdonosok kamat- vagy kuponfizetéseket kapnak, amelyeket az MBS-t támogató jelzálogkölcsönök mögöttes kamatának súlyozott átlagaként számítanak ki.
Különleges megfontolások: A WAC kiszámítása
A súlyozott átlagkupon (WAC) kiszámításához úgy kell kiszámítani, hogy az MBS alapjául szolgáló jelzálogkölcsönökre fizetendő bruttó kamatlábakat bruttó összegekkel súlyozzák, és az egyes jelzálogkölcsönök által képviselt biztosíték százalékos aránya alapján súlyozzák. A WAC a különböző jelzálogkölcsön-állományok átlagos kamatlába, változó kamatlábakkal. A súlyozott átlag kiszámításánál súlyozási tényezőként az egyes alapul szolgáló jelzálog főegyenlegét kell használni.
Más szavakkal: a jelzálogkölcsönök átlagát a jelzáloggal fedezett biztosítékban levő súlyuk alapján mérik. A WAC kiszámításához az egyes jelzálogkölcsönök vagy MBS-ek szelvényrátáját meg kell szorozni a fennmaradó fő egyenleggel. Az egyes értékpapírokból kapott eredményt össze kell adni, és a teljes összeget el kell osztani a fennmaradó egyenleggel.
A súlyozott átlag kupon kiszámításának másik módja az, hogy az egyes jelzálog-poolok súlyát megmérjük, megszorozzuk a megfelelő kupon kamatlábbal, és hozzáadjuk az eredményt, hogy megkapjuk a WAC-t.
Tegyük fel például, hogy az MBS három különböző jelzálogkészletből áll, főösszegük 11 millió dollár. Az első jelzálog-részlet 4 millió dollár értékű jelzálogkölcsönből áll, amelyek hozama 7, 5%. A második pool 5 millió dolláros jelzálogkölcsön-egyenleggel rendelkezik 5% -os kamatlábbal. A harmadik pool 2 millió dolláros jelzáloggal rendelkezik 3, 8% -os kamatlábbal. A fent vázolt első módszer alkalmazásával:
WAC = / 11 millió dollár
WAC = (300 000 dollár + 250 000 dollár + 76 000 dollár) / 11 millió dollár
WAC = 626 000 USD / 11 millió USD = 5, 69%
Alternatív megoldásként a WAC an kiszámításához először ki kell mérni az egyes jelzálogkölcsönök tömegét:
1. medence súlya: 4 millió dollár / 11 millió dollár = 36, 36%
A 2. medence súlya: 5 millió dollár / 11 millió dollár = 45, 45%
A 3. medence súlya: 2 millió dollár / 11 millió dollár = 18, 18%
A súlyok összege 100%. Ezért a WAC-t a következőképpen kell kiszámítani:
WAC = (36, 36 x 0, 075) + (45, 45 x 0, 05) + (18, 18 x 0, 038)
WAC = 2, 727 + 2, 22725 + 0, 6908 = 5, 69%
Mivel a különböző jelzálogtulajdonosok eltérő kamatlábbal és eltérő futamidejűleg fizetik ki jelzálogjaikat, a súlyozott átlagos kamatláb megváltozhat az MBS élettartama alatt.
