Mi az a blokkrendelés?
Nagyszámú értékpapír eladására vagy vásárlására blokkos megbízást adnak. A blokk megbízásokat néha ugyanazon részvény 10 000 részvényének vagy 200 000 dollár (vagy annál több) értékű fix kamatozású értékpapírok eladására vagy vásárlására használják.
A blokk megbízást blokk kereskedelemnek is nevezik.
Kulcs elvihető
- A blokk megbízások nagy mennyiségű értékpapír vételére vagy eladására szolgálnak, általában 10 000 vagy annál több részvényre vagy 200 000 USD (vagy annál több) fix kamatozású értékpapírokra. A tényleges blokk-kereskedelem sokkal nagyobb lehet. A blokk-megrendeléseket gyakran egy közvetítő bontja fel, hogy csökkentsék a piaci hatást, vagy a tranzakciót egy sötét pool-on vagy közvetítőn keresztül egyeztetik. Kis megbízásokhoz jéghegy-megbízást vagy más útválasztási megoldást használnak a jelenlegi likviditás kihasználására. A blokk-megrendeléseket elsősorban intézményi befektetők használják, bár a blokk-kereskedési eszközök a brókerek számára elérhetők a kiskereskedők számára.
A blokkrend megértése
Jellemzően egy 10 000 részvényes ajánlat (a penny részvények kivételével) vagy 200 000 dolláros értékű fix kamatozású értékpapírok vagy annál több blokkolt megbízást jelentenek. Ezeket a ügyleteket gyakran olyan intézményi befektetők teszik ki, amelyek nagy portfóliókat kezelnek. Ha egy kereskedő vagy befektető gyorsan ki akarja rakni értékpapírjait, akkor gyakran eladják azokat engedménnyel, célszerűen elzáródási engedménynek nevezik. A blokk megbízás felhasználható értékpapír megvásárlására is, amely általában az árat feltartja vagy felfelé tartja, mert a megrendelés iránti megnövekedett értékpapír iránti igény növekszik.
A blokk megbízásokat speciális rendszeren keresztül adják be, vagy közvetítőknek adják át, és a részvények átlagos részvényenkénti árat kapnak, amely az összes végrehajtás súlyozott ára, amely a megbízás kitöltéséhez szükséges. A vételi vagy eladási felek ellenőrzik, hogyan adják be a megrendelést, vagy hogyan irányítják a közvetítőt a megrendelés kezelésére. Mivel, mivel a nagy megrendelések jelentősen befolyásolhatják az értékpapír árát, a blokk megbízás felhasználói nem mindig kapják meg a kívánt részvények számát és / vagy a kívánt árat.
A blokk megbízásokat szintén gyakran a tőzsdén kívül hajtják végre, de ezeket még be kell jelenteni a tőzsdének. Például az egyik fedezeti alapnak 100 000 értékpapír részvényt kell eladnia, míg egy másik fél hajlandó vásárolni 100 000 részvényt. A felek érdeklődését egy sötét medencében vagy közvetítőnél tehetik közzé. Ha a sötét pool vagy a közvetítő talál egyezést, akkor a kereskedelem megadott vagy megegyező áron, vagy néha a vételi és eladási ajánlat közötti középérték árán zajlik. Ha a tranzakció a tőzsdén kívül történik, akkor a tranzakciót még időben be kell jelenteni a tőzsdének.
Közvetítő használata esetén, amelyet néha blokkháznak is neveznek, a közvetítő találhat valakit, aki átveszi a tranzakció másik oldalát, vagy feldarabolhatja a megrendelést kisebb darabokra, majd elküldheti több brókercégre vagy elektronikus kommunikációs hálózatra (ECN-k).), hogy álcázza a megrendelés méretét és annak megrendelőjét. Ezeket a kisebb megrendeléseket különböző időpontokban és eltérő áron küldhetik el, hogy csökkentsék a megrendelés piaci hatását.
A blokkmegrendeléseket a kiskereskedők ritkán igénylik, és főként intézményi kereskedők használják. Miközben ez a helyzet, néhány brókertegység blokkkereskedelmi képességeket kínál a kiskereskedőknek jéghegy-megrendelések vagy útválasztási megoldások révén, amelyek idővel kitöltik a megrendeléseket egy meghatározott árkategórián belül, ahogy rendelkezésre áll a likviditás.
Példa egy intézményi blokk-megbízásra a tőzsdén
Tegyük fel, hogy a fedezeti alapnak kétmillió Netflix Inc. (NFLX) részvényt kell eladnia. Az eladás időpontjában az átlagos napi mennyiség körülbelül öt millió részvény volt. Ezért a részvények egyszerre történő eladásának megkísérlése jelentős eladást eredményezne, mivel a napi átlagvolumen kb. 40% -át azonnal áttörik. Ezért valószínűleg nem működik egyszerűen egy piaci eladási megbízás, vagy akár egy jéghegy vagy limit megbízás használata.
A fedezeti alap úgy dönt, hogy blokkházat hív, és felszólítja őket az ügylet végrehajtására. A blokkház, aki tisztában van a készletben található más vevőkkel és eladókkal, ismeri a vevőt, akit érdekel a részvények megvásárlása. Ebben az esetben a közvetítő megállapodott árat találhatott a két parry között, és kereskedelmet folytatnak a tőzsdén kívül. Ennek nincs piaci hatása, és a két fél a kívánt tranzakcióval végződik.
Ha a közvetítő nem talál vevőt vagy nem tud eladni tőzsdén kívüli ügyletre, akkor kipróbálhatja a sötét medencét. Mivel a sötét poolok nem derítik fel, hogy hány részvény van rendben, nagy mennyiségű részvényt tehetnek közzé, amelyek szabadon tranzakcióba léphetnek a sötét poolba ellentétes megrendelésekkel. Ez kizárólag felhasználható, vagy kombinálható a megrendelés további felbontásával és más ECN-ekbe, valamint más brókerekkel történő postázással, idővel és különböző áron, hogy elrejtse a megrendelés méretét és az eladást végző személyt vagy intézményt.
Tegyük fel, hogy az állomány 310 dollár körül kereskedik, amikor a blokk megbízás két millió részvény eladására kerül sor. A közvetítő megszakítja a megrendelést, és képes a részvényeket 309 USD átlagáron eladni. Mivel a megbízást idővel különféle helyszíneken bontották le és hajtották végre, sokkal kevesebb piaci hatása volt, mint az összes részvény egyszerre történő eladása. Ha erős volt a kereslet a részvényekre, akkor a közvetítő akár részvényeket is magasabb és magasabb áron tud eladni, például 311 vagy 315 dollár átlagárral.
