Mi a multilaterális kereskedési rendszer?
A multilaterális kereskedési rendszer (MTF) egy olyan kereskedelmi rendszer európai kifejezése, amely megkönnyíti a pénzügyi eszközök cseréjét több fél között. A multilaterális kereskedési lehetőségek lehetővé teszik az elfogadható szerződéses résztvevők számára, hogy különféle értékpapírokat gyűjtsenek és átutaljanak, különös tekintettel azokra az eszközökre, amelyeknek nincs hivatalos piaca. Ezek a létesítmények gyakran elektronikus rendszerek, amelyeket jóváhagyott piaci szereplők vagy nagyobb befektetési bankok irányítanak. A kereskedők általában elektronikus úton nyújtják be a megrendeléseket, ha egy megfelelő szoftvermotor párosítja a vásárlókat az eladókkal.
A multilaterális kereskedési rendszer (MTF) alapjai
A multilaterális kereskedési lehetőségek (MTF-k) alternatívát kínálnak a lakossági befektetőknek és a befektetési vállalkozásoknak a hagyományos tőzsdékhez. Bevezetésük előtt a befektetőknek olyan nemzeti értékpapír-tőzsdékre kellett támaszkodniuk, mint az Euronext vagy a London Stock Exchange (LSE). A gyorsabb tranzakciós sebesség, az alacsonyabb költségek és a kereskedelem ösztönzői hozzájárultak az MTF-ek egyre népszerűbbé válásához Európában, bár a NASDAQ OMX Europe 2010-ben bezárult, mivel az MTF-ek intenzív versenyben állnak egymással és kialakultak a tőzsdék. Az MTF-ek az Európai Unió (EU) MiFID II szabályozási környezetében működnek - felülvizsgált jogi keretrendszer a befektetők védelme és a pénzügyi ágazatba vetett bizalom növelése érdekében.
Többoldalú kereskedési lehetőségeken kereskedett termékek
Az MTF-ek kevesebb korlátozással rendelkeznek a pénzügyi eszközök kereskedelembe történő bevezetésére vonatkozóan, lehetővé téve a résztvevők számára, hogy egzotikusabb eszközöket és tőzsdén kívüli (OTC) termékeket cseréljenek. Például az LMAX tőzsde azonnali deviza- és nemesfémek kereskedelmet kínál. Az MTF bevezetése a pénzügyi piacok szétaprózódásához vezetett, mivel az egyes értékpapírok már több helyszínen is listázhatnak. A brókerek intelligens rendelés-útválasztást és más stratégiákat kínálva válaszoltak a legjobb ár biztosítására e sok helyszín között.
Többoldalú kereskedési lehetőségek az Egyesült Államokban
Az Egyesült Államokban az alternatív kereskedési rendszerek (ATS) hasonlóan működnek, mint az MTF-ek. Az ATS-ket a legtöbb esetben bróker-kereskedőként szabályozzák, nem pedig tőzsdékként, ezeket azonban az Értékpapír- és Tőzsdebizottságnak (SEC) jóvá kell hagynia, és meg kell felelnie bizonyos korlátozásoknak. Az elmúlt években a SEC fokozta az ATS-kkel kapcsolatos végrehajtási tevékenységeit, olyan lépésben, amely szigorúbb MTF-szabályozást eredményezhet Európában. Ez különösen igaz a sötét medencékre és más ATS-ekre, amelyek viszonylag homályosak, és amelyek kereskedelme és értékelése nehéz. Az Egyesült Államokban a legismertebb ATS-k az elektronikus kommunikációs hálózatok (ECN-k), amelyek megkönnyítik a megrendeléseket.
Kulcs elvihető
- Az MTF a lakossági befektetők számára alternatív platformot kínál a pénzügyi értékpapírok kereskedelméhez. A piaci szereplők és a befektetési bankok általában MTF-eket működtetnek. A multilaterális pénzügyi eszközök az EU MiFID II jogszabályi keretén belül működnek. Az MTF-ek általában egzotikusabb kereskedési eszközöket és tőzsdén kívüli termékeket kínálnak. Az MTF-ek alternatív kereskedésként ismertek. Rendszerek az Egyesült Államokban.
Példa a multilaterális kereskedési lehetőségek valós életére
A befektetési bankok és a pénzügyi adattársaságok kihasználhatják a méretgazdaságosságot a hagyományos értékpapír-tőzsdékkel való versenytársak számára, és potenciálisan megvalósíthatják a szinergiákat meglévő kereskedelmi műveleteikkel.
Egyes befektetési bankok - amelyek már működtettek belső átkelőrendszereket - szintén átalakították belső rendszerüket MTF-ekké. Például az UBS Group AG (UBS) létrehozta saját multilaterális kereskedési rendszerét, amely a belső keresztező rendszerekkel együtt működik, míg más nemzetközi befektetési bankok saját multilaterális kereskedési rendszerük bevezetését tervezik. A közelmúltban a pénzügyi adat- és médiavállalat, a Bloomberg bejelentette, hogy engedélyt kapott a Holland Pénzügyi Piaci Hatóságtól (AFM) MTF üzemeltetésére Amszterdamból az egész EU-ban. A Bloomberg MTF-je árajánlatot és kereskedési funkciókat szándékozik biztosítani a jogosult résztvevők számára olyan termékekben, mint például készpénzkötvények, repók, hitel-nemteljesítési csereügyletek (CDS), kamatlábpapírok (IRS), tőzsdén forgalmazott alapok (ETF), részvényderivatívák és deviza (FX).) származékok.
