Ahogyan az idei Inside ETF programozása világossá tette, a pénzügyi szolgáltatások innovációja általában előnyös a befektető számára. A felelősségteljes befektetés fejleményeitől a rögzített jövedelem jelentős növekedéséig a befektetőknek korábban több lehetősége van portfóliójának finomítására.
Az árháború folytatódik
Az alacsony díjaktól mentes küzdelem kevés jele van a visszaélésnek. Hétfőn a Schwab bejelentette, hogy szinte megduplázza a jutalék nélküli ETF-ek számát OneSource platformon, a befektetők számára elérhető 257-ről 503-ra. A Fidelity néhány órán belül bejelentette, hogy szintén növeli a platformon elérhető jutalék nélküli ETF-ek számát 265-ről több mint 500-ra.
A mozdulatoknak van értelme. A befektetők határozottan kedvelik az alacsonyabb árú alapokat.
A Morningstar szerint 2017-ben az alapok legolcsóbb 20% -ának nettó beáramlása 949 milliárd dollár volt. Az alapok fennmaradó, drágább 80% -át nettó 251 milliárd dolláros kiáramlás jelentette.
Ez az árnyomás az árakat általában áthidalta. Szerencsére az igazi nyertes a végső befektető, aki ma jóval alacsonyabb díjakat fizet azokért a termékekért, amelyek esetleg csak egy évtizeddel ezelőtt voltak elérhetők.
A BlackRock, akinek az iShares ETF-ek a jutalékmentes alapok jelentős részét teszik ki, foglalkozott ezzel az előnnyel. „A beruházások történelmi akadályainak csökkentése és felszámolása lehetővé teszi több ember számára, hogy megtakarítson, befektessen és elérje hosszú távú pénzügyi céljait, az iShares ETF-ekkel, mint befektetési portfólió kulcsfontosságú építőelemeivel.
A felelősségteljes befektetés megtalálja lendületét
A társadalmilag felelősségteljes befektetések tovább növelték a korábban a kirekesztő gondolkodású befektetőknél tapasztalt kedvezőtlenséget, és komoly versenyzővé válnak a vezetők és az ügyfelek számára, akik üldözik a megfelelést és a lelkiismeret-barát megtérülést. Az USSIF szerint az amerikai székhellyel rendelkező eszközök 26% -át jelenleg társadalmilag felelős befektetési kritériumok szerint kezelik.
A hétfő esti ülésén a legfontosabb Paul Tudor Jones volt, a JUST Capital társalapítója, amely kezeli az indexet, amely a Goldman Sachs JUST USA nagyvállalati részvényeinek alapját képezi. A Jones cég a vállalati magatartás és a közvélemény alapján mérlegeli és rangsorolja a vállalatokat, ideértve a társaságok azon képességét, hogy tükrözzék és kezeljék a nemzeti jelentőségű kérdéseket.
Az ETF Jones azon hite alapján épül fel, hogy a kapitalizmus jelenlegi formájában nem fenntartható, a vagyon egyenlőtlenséget hibáztatva:
"A tavalyi vagyon nyolcvankettő százaléka elérte az 1% -ot."
A befektetők különösen bosszantónak találhatják ezt az egyenlőtlenséget. Jones azt mondta, hogy a jelenlegi vagyon-egyenlőtlenség nagy része annak a következménye, hogy a társaságok kizárólag az értékteremtésre koncentrálnak a részvényesek számára.
Ez a mantra jól játszhat az igazgatótanács ülésein, de a vállalkozások gyakran ragaszkodnak a készpénzhez vagy a részvények visszavásárlásához, segítve a leggazdagabb szervezetek még gazdagabbá válását, ahelyett, hogy befektetnének alkalmazottaikba vagy közösségükbe. Jones szerint a megoldás az, hogy "magát a kapitalizmust használja", hogy újradefiniálja, hogy mit jelent a társaságban érdekelt fél lenni, hogy más csoportok, például munkavállalók, szintén élvezzék a felvásárlás előnyeit.
A Jones stratégiája a felelősségteljes befektetési térség szélesebb körű elmozdulását vonja maga után. Míg a korai ESG-stratégiák egyszerűen kizárók voltak, a vezetők új módszereket találnak az ESG által kínált testreszabás kiaknázására, az indexeket hozzáigazítva a befektetők hiper-specifikus preferenciáinak és motivációinak megfelelően.
Az eredményül kapott stratégiák egyértelműbb célokat tűznek ki, amelyeket a befektetők könnyebben megértenek, a vezetők pedig számszerűsíthetők, mint az ESG-szűrés korábbi napjaihoz képest. "Használhat egy standard ESG overlay-t, és javul az ESG-mutató, de nem feltétlenül fog csökkenteni a szén-dioxidot" - mondta Martin Kremenstein, a Nuveen nyugdíjtermékeinek és tőzsdei részvényeinek vezetője.
A múltban a kizárási befektetési stratégiák általában jelentős részét eltávolították az energia- vagy közüzemi készletekből a hagyományos referenciaértékekből. Ez elmozdítaná a portfóliót a referencia-szektor kitettségeitől és "növekedési portfóliót eredményez" - mondja Kremenstein.
A Nuveen jelenlegi stratégiái a portfólió szénlábnyomának csökkentésére törekszenek, miközben megőrzik a referenciaértékhez közeli ágazati kitettségeket. "Teljes szektor lefedettséget akarunk elérni" - mondja Kremenstein.
"Végső soron a hosszú távú cél az, hogy bárhol is legyen eszköz ESG-alapú ETF-ben, látnia kell tőle ESG-verziót."
Rögzített jövedelmű ETF-ek az életkora
Az egyik legfontosabb aggodalom, amelyet a befektetők a fix kamatozású ETF-ekkel szemben a likviditásra összpontosítanak. Míg az ETF-ek rendkívül likvid vagy tőzsdei tőzsdén könnyen forgalmazhatók, addig az alapul szolgáló értékpapírok vékonyabban kereskednek. Ha a piacok ingadozók, ez elméletileg drámai áringadozásokhoz vezethet.
Kremenstein szerint és a konferencia egészében visszhangzott, ezek a félelmek túlterheltek. "Nem varázslatosan teremt likviditást a fix kamatozású piacon egy ETF létrehozásával" - mondja.
Valójában az elmúlt két évben a magas hozamú kötvényárak két drámai ingadozása alatt "a magas hozamú ETF-ek nagyon jól teljesítettek".
A megfelelő referenciaérték megtalálása
A Bloomberg Barclays USA összesített kötvényindexe (a továbbiakban: Agg) az idén az Inside ETF-ekben a rögzített jövedelemről folytatott vitákat uralta. A kötvény-ETF-ekkel foglalkozó testület során Jason Singer, a Goldman Sachs Asset Management fix kamatozású ETF-einek vezetője azt javasolta, hogy az Agg „tompa eszköz”, amely széles befektetési jelet biztosít a befektetők számára.
Mivel a Fed mennyiségi enyhítése több amerikai kincstár kibocsátását eredményezte, az értékpapírok ma már a referenciaérték több mint 40% -át teszik ki, meghosszabbítva az átlagos időtartamot, és kevésbé diverzifikálva az ágazatokat.
Jayni Kosoff, az FTSE Russell fix kamatozású ETF-igazgatója és vezetője, a pénzügyi válság óta a befektetők kénytelenek voltak gondolkodni azon a szerepre, amelyet a rögzített jövedelem játszik portfóliójukban. Kosoff szerint a befektetők most azt kérdezik, hogy "a széles piaci fix jövedelem-referenciaértéke tovább halad-e a munkával".
Kosoff szerint a tendencia az, hogy az eszköztulajdonosoknak ki kell kérdezniük kötvény-kitettségüket. A rögzített jövedelem tendenciája az eszköztulajdonosok szerint: "gondolkodnunk kell a fix jövedelemmel kapcsolatos kitettségről", "fel kell osztani azt az egyes fix jövedelmű eszközosztályokra" és mindegyikön belül, "és keressünk kockázattal korrigált teljesítményt".
Míg a fix kamatozású ETF-ek nem szenteltek annyira figyelmet, mint saját tőkéjük, addig az amerikai fix kamatozású ETF-ek közel 90 milliárd dollár eszközt vonzottak 2018-ban.
A végén a befektetők nyernek
Az ETF-piac változásai az ipar egészében bekövetkező alapvető változásokat tükrözik. A termékinnováció és a csökkenő díjak több forrást jelentettek a befektetőknek, mint valaha, lehetővé téve számukra, hogy személyesen megteremtsék a kívánt diverzifikációs szintre szabott portfólióikat, mindössze néhány olcsó ETF-fel.
Az eredmény az, hogy mivel a befektetők többet tudnak csinálni egyedül, a pénzügyi szakemberek kénytelenek alkalmazkodni. "Ahogy az eszközallokáció egyre árucsoportossá válik és kevésbé lesz értéke, a pénzügyi tanácsadó arra összpontosít, hogy hol adnak hozzáadott értéket, azaz a pénzügyi tervezés" - mondja Kremenstein.
