A „bátorító” béta során a társaság adósságkötelezettségeinek hatásait ki kell vonni, mielőtt a befektetés kockázatát megvizsgálnák a piachoz képest. A nem lefedett béta hasznosnak tekinthető, mivel segít megmutatni a cég eszközkockázatát a teljes piachoz képest. Ezért a le nem hagyott béta-t néha eszközbéta-nak is nevezik.
A béta a következő számításon keresztül kerül feltüntetésre:
1 + ((1 - adó mértéke) × (teljes tőkeösszeg összes adóssága)) Lefedett béta
Béta vs nem látott béta
Technikai szempontból a béta a nyilvánosan forgalmazott részvények hozamának meredekségi tényezője, amelyet a piaci hozamokkal szemben regresszáltak (általában az S&P 500). A részvények hozamának egy széles indexhez viszonyított visszaesésével a befektetők felmérhetik, hogy az adott értékpapír mennyire érzékeny lehet a makrogazdasági kockázatokra.
Mivel a társaságok egyre több adósságot adnak hozzá, egyidejűleg növelik a jövőbeni jövedelem bizonytalanságát. Lényegében olyan pénzügyi kockázatot vállalnak, amely nem feltétlenül reprezentatív a piaci kockázat típusát illetően, amelyet a béta megragadni kíván. A befektetők ezután alkalmazkodni tudnak ehhez a jelenséghez azáltal, hogy kinyerik a potenciálisan félrevezető adóssághatást. Mivel azt állítják, hogy egy adóssággal rendelkező vállalkozás tőkeáttételt használ, az ilyen kitermelés leírására használt kifejezést "unleveringnek" hívják.
A bétaverzió feloldásához szükséges összes információ megtalálható a társaság pénzügyi kimutatásaiban, ahol az adómértékek és az adósság / saját tőke arány kiszámítható. Általában véve a le nem béta béta mindig alacsonyabb, mint a szokásos lebegő béta, ha a társaság adóssággal rendelkezik. Az adósság kinyerése az egyenletből az adósság / saját tőke arány alkalmazásával mindig alacsonyabb kockázatú béta eredményt eredményez.
Legjobb gyakorlatok
A befektetők a fenti egyenlet segítségével könnyen kiszámíthatják az eszköz bétaverzióját. A le nem fedő béta-t általában a lebegő béta mellett elemzésben használják, hogy összehasonlítsák az állomány piaci kockázatát. Csakúgy, mint a lebegtetett béta esetében, az alapvonal 1. Ha a lebegtetett béta ki van téve, az 1-hez közelebb lehet, vagy még kevesebb lehet, mint 1.
A befektetési menedzsment, a befektetési banki és a részvénykutatás szakmai elemzői gyakran használják az eszköz béta verzióját modellezési jelentések készítéséhez, amelyek nem csupán egy alapvető forgatókönyvet tartalmaznak. Így bármikor, a béta felhasználásra kerül a modellező projekt számításaiban, hozzáadható egy további forgatókönyv, amely megmutatja az eszköz béta hatásait.
Összességében az eszköz béta használata mélyebb elemzést nyújt a társaság kockázatairól, a társaság adósságára összpontosítva. Bármely típusú béta-összehasonlítás során fontos, hogy a béták ne legyenek összekeverve, és azonos mutatókat használjon. A béta eszköz használatát általában a társaság adósságának áttekintése kíséri. Ha egy társaság viszonylag magasabb adósság / saját tőke arányt mutat, de az adósság AAA besorolású, akkor kevésbé lehet aggodalomra ad okot, mint egy nagy adósság / saját tőke arányhoz kéretlen adósságkibocsátással.
