Mi a paritás?
A paritás arra az állapotra utal, amikor két (vagy több) dolog egyenlő egymással. Így utalhat két azonos értékű értékpapírra, például egy átváltható kötvényre és a részvény értékére, ha a kötvénytulajdonos úgy dönt, hogy közvetett részvényre konvertálja. A kötvény "névértéke" kifejezés hasonló a paritáshoz, mivel azt sugallja, hogy a kötvény a névérték eredeti értéke.
A tőzsdei piacon paritás akkor jelentkezik, amikor az azonos értékpapírra licitáló brókerek azonos helyzetben vannak azonos ajánlatok miatt. Paritás esetén a piacnak el kell döntenie, hogy melyik licitáló bróker fogja megszerezni a biztosítékot alternatív módon. A nyertes ajánlatot tehát általában véletlenszerű sorsolás útján ítélik oda. A devizapiacon (devizapiacokon) a valuták paritáson vannak, ha az árfolyam-kapcsolat pontosan egy az egyhez.
Kockázati paritás
Kulcs elvihető
- A paritás azt a feltételt jelenti, amikor két (vagy több) dolog egyenlő egymással. A paritás két azonos értékű értékpapírra utalhat, például konvertibilis kötvényre és a részvény értékére, ha a kötvénytulajdonos úgy dönt, hogy közvetett részvényre konvertálja.
A paritás megértése
Sok befektetőnek kell döntést hoznia két különböző befektetés értékéről. Egy átváltható kötvény például lehetővé teszi a befektető számára egy kötvény birtoklását és a meghatározott kamatláb megszerzését, vagy a kötvény rögzített számú törzsrészvényre konvertálását.
Tegyük fel, hogy egy befektető 1000 dolláros vállalati kötvényt birtokolhat, amelynek piaci ára 1200 dollár, vagy konvertálhatja a kötvényt 100 törzsrészvényre. Ha a részvény piaci ára 12 USD, akkor a 100 részvény piaci értéke 1200 USD. Ennek eredményeként a kötvény és a részvény paritáson áll.
A kockázatparitás megkísérel csökkenteni a kockázatot és növelni a befektetések megtérülését.
A "paritás" kifejezés a részvényopciókra is vonatkozik. Például egy vételi opció lehetővé teszi a tulajdonos számára, hogy 100 részvényt megvásároljon egy meghatározott áron (sztrájk ár) egy meghatározott ideig. Tegyük fel, hogy egy befektető 50 USD értékű vételi opcióval rendelkezik, amelynek szeptember 30-án lejár. A befektetőnek joga van 100 részvényt megvásárolni részvényenként 50 USD áron a szeptemberi lejárat napjáig.
Az opció belső értéke a törzsérték és a részvény piaci ára közötti különbség. Ha például a részvény piaci ára 60 USD / részvény, akkor az opció belső értéke 10 USD / részvény. Ha a vételi opció piaci ára szintén 10 USD / részvény, akkor az opció paritáson kereskedik.
Az Egyesült Államokban székhellyel rendelkező, külföldön működő vállalatoknak át kell konvertálniuk az USA dollárt más valutákba. Ha például egy amerikai cég üzleti tevékenységet folytat Franciaországban, akkor a vállalat átválthatja az amerikai dollárt euróra, és elküldi ezeket az eurókat a francia üzleti tevékenysége finanszírozására. Ha az árfolyam 1 dollár és 1 euro között van, a valuták paritáson vannak.
Különleges megfontolások
A kockázat paritás olyan eszközkezelési folyamat, amely a kockázatot az eszközosztályok alapján értékeli, nem pedig a tőke felosztását. A hagyományos eszközallokációs stratégia megosztja az eszközöket részvények, kötvények és készpénz között. A cél az ilyen típusú befektetések felhasználásával diverzifikálni és csökkenteni a kockázatot. A kockázati paritás viszont a dollárt négy komponens alapján osztja fel: részvények, hitel, kamatlábak és áruk.
