Mit jelent az elosztásra rendelkezésre álló alap?
Az elosztható források (FAD) egy olyan belső tőkemennyiség, amelyet az ingatlanbefektetési vagyonkezelő társaság (REIT) rendelkezik a közös részvényeseknek és a tulajdonosoknak történő kifizetéshez. A REIT jövedelemtermelő ingatlanok és / vagy jelzálogkölcsön-portfólióval rendelkezik, és évente szinte teljes adóköteles nettó jövedelmének szét kell osztania a REIT-státus fenntartása érdekében. Nincs egységes módszer a terjesztésre rendelkezésre álló források kiszámítására; sokan azonban hasonló módon számolják a FAD-t azáltal, hogy a pénzeszközöket a működési értéken korrigálják a lineáris bérleti díjakra, a nem készpénzes tételekre és az ingatlannal kapcsolatos ismétlődő költségekre.
A terjesztésre rendelkezésre álló alapok megértése
A REIT ingatlanok és jelzálogkölcsönök, amelyek össze vannak csomagolva és biztosítékként kínálhatók befektetési alap formájában. A REIT minden egyes eleme az egyes mögöttes eszközök arányos részarányát képviseli. Az értékpapírok és tőzsdei bizottság (SEC) szabályai szerint REIT-ként való minősítéséhez az ingatlanszolgáltató társaságnak az adóköteles jövedelem legalább 90% -át el kell osztania befektetőinek. A terjesztésre rendelkezésre álló alapok, amelyek nem GAAP-intézkedésnek számítanak, a REIT befektetői cash flow-jának a proxyját jelentik. További mércét jelent a működési alapok (FFO), ám a FAD-t inkább reprezentatívnak tekintik a cash flow-val, bizonyos kiigazítások miatt, amelyek pontosabb gazdasági képet nyújtanak a REIT működéséről.
Példa a disztribúció kiszámításához rendelkezésre álló alapokra
A Boston Properties, Inc., a REIT kereskedelmi tulajdonú ingatlanja, amely Bostonban, New Yorkban, San Franciscóban és Los Angelesben épületeket birtokol, úgy számolja a FAD-ot, hogy az FFO bérleti tranzakciós költségeihez hozzáadja azokat a költségeket, amelyek bérleti ösztönzésnek, nem ingatlan értékcsökkenésnek, nem készpénzes veszteségeknek minősülnek. (vagy a nyereség kivonása) az adósság korai megszűnéséből és az állományalapú kompenzációs költségekből; az egyenes vonalú bérleti díj és a közvetlen földbérleti díj költségeinek kiigazításának hatásainak kiküszöbölése valamint a karbantartási beruházások, a szálloda-fejlesztések, valamint a felszerelés frissítése és cseréje kivonása. Ez a korrekciós tételek listája nem kimerítő, de megmutatja, hogy a készpénzes és nem készpénzes tételeket hogyan kezelik annak érdekében, hogy pontosabb képet adjanak a befektetők számára elosztható tényleges alapokról. A társaság tovább kiszámítja a FAD kifizetési arányt, amelyet definiál, mint a FAD-vel osztott eloszlások. 2014-ben a REIT FAD kifizetési aránya 64, 8% volt, és 2017-ben 74, 8% -ra nőtt.
