Az állami befektetési alapok az utóbbi években nagy figyelmet fordítottak, amikor egyre több ország nyitott alapokat, és nagy nevezett társaságokba és eszközökbe fektet be. Egyes szakértők becslése szerint az összes szuverén befektetési alap együttesen több mint 5 trillió dollár vagyont birtokol 2012-ben, ez a szám várhatóan viszonylag gyorsan növekszik. Ez adta helyet annak, hogy széles körű aggodalmak merüljenek fel ezeknek az alapoknak a világgazdaságra gyakorolt hatása miatt. Mint ilyen, fontos megérteni, hogy pontosan mi a szuverén befektetési alap, és hogyan alakultak ki először.
Szuverén Vagyoni Alap
Az állami befektetési alap egy állami tulajdonú pénzkészlet, amelyet különféle pénzügyi eszközökbe fektetnek be. A pénz általában egy ország költségvetési többletéből származik. Ha egy nemzetnek van többlet pénze, akkor egy szuverén befektetési alapot használ arra, hogy befektetésekre töltse be, nem pedig csupán a központi bankban tartja vagy a gazdaságba irányítja.
A szuverén befektetési alap létrehozásának motívumai országonként változnak. Például az Egyesült Arab Emírségek bevételeinek nagy részét az olaj exportálásából származik, és szüksége van egy módra a többlettartalékok megóvására az olaj alapú kockázatoktól; így a pénz egy részét egy szuverén befektetési alapba helyezi. Számos nemzet az állami befektetési alapokat használja fel arra, hogy profitot szerezzen a nemzet gazdaságának és polgárainak érdekében.
Egy szuverén befektetési alap elsődleges feladata az ország gazdaságának stabilizálása a diverzifikáció révén és a jövő nemzedékek számára vagyonteremtés.
Történelem
Az első alapok az 1950-es években származtak. Az állami befektetési alapok megoldásként jelentkeztek egy költségvetési többlettel rendelkező ország számára. Az első szuverén befektetési alap a Kuvaiti Beruházási Hatóság volt, amelyet 1953-ban alapítottak, hogy többlet olajbevételeket fektessenek be. Csak két évvel később Kiribati létrehozott egy alapot bevételi tartalékának tartására. Kevés új tevékenység történt, amíg három fő alap létre nem jött:
- Abu Dhabi Befektetési Igazgatósága (1976) Szingapúri kormányzati befektetési társaság (1981) Norvégia kormányzati nyugdíjalapja (1990)
Az elmúlt néhány évtizedben az állami befektetési alapok mérete és száma drámaian megnőtt. 2012-ben több mint 50 állami befektetési alap létezik, és az SWF Intézet szerint ez meghaladja az 5 trillió dollár északi részét.
Áru- és nem árucikk-szuverén alapok
A szuverén befektetési alapok két kategóriába sorolhatók: árucikkek vagy nem áruk. A két kategória közötti különbség az alap finanszírozásának módja.
Az árucikkekkel kapcsolatos állami befektetési alapokat exportáló áruk finanszírozzák. Amikor egy áru ára emelkedik, az az árut exportáló nemzetek nagyobb többletet fognak látni. Ezzel szemben, amikor az exportorientált gazdaság e termék árcsökkenését tapasztalja, hiány jön létre, amely árthat a gazdaságnak. Egy szuverén befektetési alap stabilizátorként szolgál az ország pénzének diverzifikálásához más területeken történő befektetéssel.
Az árupiaci állami befektetési alapok hatalmas növekedést tapasztaltak, amikor az olaj- és földgázárak 2000 és 2012 között növekedtek. 2012-ben az árucikkek által finanszírozott alapok összege meghaladta a 2, 5 trillió dollárt.
A nem nyersanyag alapokat általában a devizatartalékok többletéből finanszírozzák a folyó fizetési mérleg többletéből. A nem nyersanyag alapok összesen 2 trillió dollárt tettek ki 2012-ben, ami háromszorosa a három évvel korábbinak.
Jelenleg az alapok nagy részét árucikkek finanszírozzák, de a nem nyersanyag alapok 2015-ig elérhetik a teljes összeg 50% -át.
Mit fektetnek be az állami vagyonkezelői alapok?
Az állami befektetési alapok hagyományosan passzív, hosszú távú befektetők. Kevés állami befektetési alap feltárja teljes portfólióját, de az állami befektetési alapok az eszközosztály széles skálájába fektetnek be, ideértve:
- Állami kötvények
Egyre több alap fordul alternatív befektetésekhez, például fedezeti alapokhoz vagy magántőke-befektetésekhez, amelyek a legtöbb lakossági befektető számára nem elérhetőek. A Nemzetközi Valutaalap jelentése szerint az állami befektetési alapok magasabb kockázatúak, mint a hagyományos befektetési portfóliók, mivel nagy részesedéssel bírnak a gyakran ingadozó feltörekvõ piacokon.
Az állami befektetési alapok különféle befektetési stratégiákat alkalmaznak:
- Egyes alapok kizárólag a tőzsdén jegyzett pénzügyi eszközökbe fektetnek be. Mások az összes fő eszközosztályba befektetnek.
Az alapok szintén különböznek abban a szintben, amellyel ellenőrzést végeznek, amikor vállalatokat fektetnek be:
- Vannak olyan szuverén befektetési alapok, amelyek korlátozzák a társaságban vásárolt részvények számát, és korlátozásokat vezetnek be, akár portfólióik diverzifikálása, akár saját etikai normák betartása érdekében.Mások társaságokban.
Nemzetközi vita
Az állami befektetési alapok a globális gazdaság jelentős és növekvő részét képviselik. Ezeknek az alapoknak a nemzetközi kereskedelemre gyakorolt mérete és lehetséges hatása jelentős ellenálláshoz vezetett, és a kritika az Egyesült Államokban és Európában ellentmondásos beruházások után felgyorsult. A 2006-2008-os jelzálogválságot követően az állami befektetési alapok segítették megmenteni a CitiGroup, a Merrill Lynch, az UBS és a Morgan Stanley küzdő nyugati bankjait. Ez arra késztette a kritikusokat, hogy attól tartanak, hogy a külföldi nemzetek túl nagy ellenőrzést szereznek a hazai pénzügyi intézmények felett, és hogy ezek a nemzetek politikai okokból használhatják ezt az ellenőrzést. Ez a félelem a befektetések protekcionizmusához is vezethet, és potenciálisan károsíthatja a globális gazdaságot az értékes befektetési dollárok korlátozásával.
Az Egyesült Államokban és Európában számos pénzügyi és politikai vezető hangsúlyozta az állami befektetési alapok ellenőrzésének és esetleges szabályozásának fontosságát. Számos politikai vezető állítja, hogy az állami befektetési alapok veszélyt jelentenek a nemzetbiztonságra, és átláthatóságuk hiánya táplálta ezt az ellentmondást. Az Egyesült Államok ezt a problémát úgy oldotta meg, hogy elfogadta a 2007. évi külföldi befektetési és nemzetbiztonsági törvényt, amely nagyobb ellenőrzést hozott létre, amikor egy külföldi kormány vagy állami tulajdonban lévő szervezet megkísérel vásárolni amerikai eszközt.
A nyugati hatalmakat őrizték az állami befektetési alapok befektetéseinek engedélyezésében, és felszólították az átláthatóság javítását. Mivel azonban nincs lényeges bizonyíték arra, hogy az alapok politikai vagy stratégiai motívumok alapján működnek, a legtöbb ország enyhítette helyzetét, sőt üdvözölte a befektetőket.
Alsó vonal
Az állami befektetési alapok mérete és száma tovább növekszik, biztosítva, hogy ezek az alapok továbbra is a globális gazdaság kritikus részét képezzék a jövőben. Az egyik jelentés szerint a szuverén befektetési alapok növekedése a jelenlegi ütemben 2015-re meghaladja az Egyesült Államok és 2016-ig az Európai Unió éves gazdasági teljesítményét. Az állami befektetési alapok megjelenése fontos fejlemény a nemzetközi befektetések számára.. Mivel a szabályozási és átláthatósági kérdések az elkövetkező években megoldódnak, ezek az alapok valószínűleg jelentős szerepet játszanak a globális gazdaság alakításában.
