Ha Alan Greenspan ma állhatna egy TV-kamera előtt és azt mondaná: "A gazdaság hatalmas lángoló halomban megy le, csakúgy, mint a Hindenburg", akkor jó esélye van a gazdaságnak, hogy egy órán belül megtelik. Ez a hatalom annak a pozíciónak az eredménye, amelyet 19 évig négy különböző elnök alatt töltött be. Greenspan 1987 és 2006 között a Federal Reserve Board elnöke volt. Ezt a posztot ugyanazon év februárjában átengedte Ben Bernanke-nek. Őszintén szólva, az Egyesült Államok Federal Reserve Board volt elnöke nem a legfélelmetesebb ember a világon. Valójában a klarinétot és a szaxofont a New York-i JuilliardSchool-ban tanulmányozta, mielőtt közgazdász és Ph.D. amit disszertáció nélkül adott meg. Bizonyára nem szabad lelkesedést keltenie egy olyan gazdasági óriáshoz képest, mint Bill Gates, vagy olyan vezetőhöz, mint Sir Winston Churchill, de amikor Greenspan beszél, a világ remeg. Itt bemutatjuk az egyik legemlékezetesebb Fed elnök magas és mélypontjait, és megvitatjuk, hogy az ő cselekedetei hogyan hatottak mindenkire, az elnöktől a hétköznapi emberig.
A hatalom helyzete
Alapvetően a Federal Reserve Board elnöke egy bikaviadal és egy medvecsali egyben. Az elnök fenntartja az egyensúlyt a referencia-kamatláb megváltoztatásával. Amikor a gazdaság túl gyorsan növekszik, inflációt és esetleges buborékot eredményezve, az elnök a kamatláb-emelés pengéjével lassítja le a rohanó állatot, így senki sem sérül meg. Amikor a gazdaság visszaesik, az elnök ki tudja hagyni a hibernációból néhány alacsony kamatozású hitelekkel. A legalapvetőbb értelemben az elnök megkönnyíti a hitelfelvételt nehéz időkben, és nehezebb kölcsönözni a könnyű időben. (További információkért lásd a Federal Reserve bemutatóját és a monetáris politika megfogalmazását .)
Bár a Fed szerepe nagyon világosnak tűnik, a Federal Reserve Board elnökének munkáját tompa, szürke köd veszi körül. Például mikor kell a gazdasági visszaeséshez alacsonyabb kamatlábak helyreállni? Melyik pillanatban részesítik jobban a türelmet? A gazdaságot szándékosan le kell-e lassítani?
Hólya vagy galamb lenni?
Mint befektető, valószínűleg alacsonyabb kamatlábakat szeretne, hogy maximalizálja a vállalati profitot, és így a saját hozamát. Ha egy személy jelentős pozícióval rendelkezik a piacon és pénzügyi szempontból kompetens, akkor a legszélsőségesebb infláció kivételével kellemes. A befektetők számára az ideális helyzet az, amikor a vállalkozások számára a lehető legtöbb növekedési lehetőséget biztosítanak.
A Federal Reserve elnöke azonban a gazdaság egészét szolgálja, túllépve mind a Wall Street érdekeit, mind az adott politikai kormányzat politikáit. Az elnöknek figyelembe kell vennie a munkanélkülieket és a dolgozó szegényeket is, akiknél az infláció kevesebb étkezést jelent havonta.
És tehát az az, hogy kétféle elnökével rendelkezel: sólymok és galambok. Galambok inkább elfogadják az inflációt a gazdaság fellendítése érdekében, míg a sólymok elsősorban az infláció korlátozására, nem pedig a növekedés ösztönzésére irányulnak. Alan Greenspan sólyom volt.
Így a Wall Street és a Greenspan gyakran esik esélybe. Az üzleti papírok gyakran úgy festették fel a Greenspan-t, hogy zökkenőmentesen ellenzi az inflációt - ami azt sugallja, hogy ha az infláció személy lenne, Greenspan úgy fogja megtámadni, mint egy fogak, körmök és nyakkendők tornádója. Noha ez túlzás, Greenspan-t kritizálták az infláció elleni védekezés ellen, amikor esetleg a teljes foglalkoztatás vagy a gazdasági növekedés elérésére használta fel hatalmát. (További információkért lásd: All About Inflation .)
Rosszabb a jobb ítélet
Annak ellenére, hogy az amerikai történelem egyik leggazdagabb időszakát elnökölték, Greenspan-ra két nagy hibát követ el. Az egyik az 1990-es években történt, amikor a Federal Reserve az inflációs félelemre reagálva fékezte a gazdaságot. Ez a korábban virágzó gazdaság visszaesését eredményezte. Greenspan végül megfordította cselekedeteit, és kijelentette, hogy az "új gazdaság" nem volt olyan érzékeny az inflációra, mint azt korábban gondolta.
Greenspan, amikor beismerte a hibáját, valójában "szent Alan Greenspan-ként" erősítette imázsát. Bántalmas, emberi és alázatos volt, hogy megbánjon a Szenátus előtt. Greenspan valójában 2000-ben, amikor a dotcomok kiégették, és 2001-ben ismét a Világkereskedelmi Központ támadása után szakadt el sólyom-állásától. Ennek ellenére valószínűleg szigorú fegyelmezőként emlékeznek rá.
A Greenspan második hibája sokkal pusztítóbb volt. Miután meghatározta az apolitikus szövetségi tartalék standardját, hivatalos feladatkörein kívül veszélyeztette magát.
Greenspan hírnevet kapott a kétértelmű beszédmódja miatt, nagyrészt azért, mert megakadályozta, hogy a piacok túlzottan reagáljanak észrevételeire. A híresség növekedésével a beszédei által okozott kár is növekedett. Ha a pénzügy vallás volt, akkor Greenspan a pápa. És ímé, próféciát tett - és hamis volt.
Greenspan legnagyobb hibája nem az érdeklődés vagy az átvágás volt, hanem egy megjegyzés, amelyet George W. Bush elnök hivatalba lépésekor tett. A ritka, érthető beszéd pillanatában Greenspan azt sugallta, hogy nemcsak van elegendő gazdasági lehetőség az adócsökkentéshez, hanem annak veszélye is, hogy az államadósságot túl gyorsan fizetik ki. (Fontos megjegyezni, hogy Greenspan nem kifejezetten támogatta azt a 1, 6 billió dolláros számot, amelyet Bush akart végrehajtani.)
Nyilatkozatának megfogalmazásakor Greenspan azt is megjegyezte, hogy noha van adócsökkentés, a költségvetés hiányának feltételhez kell kötni, mivel a hiány megjelenésének a csökkentések csökkentéséhez kell vezetnie. Greenspan később elítélte ugyanezeket a vágásokat, de a károkat már megtették. Nem tudhatta, hogy az adócsökkentések egyidejű háborúk és általános forradalmak előzményei előtt állnak, ám őt egészen kritizálták azok indokolása miatt.
Egy korszak vége
Greenspan átvette a gyeplőt a történelem egyik legrosszabb gazdasági válsága, az 1987-es katasztrófa előtt, és a kamatlábak merészen lecsökkentésével megakadályozta, hogy a gazdaság egy olyan depressziós időszakba süllyedjen, mint amelyben született. Az ezt követő évek csak megerősítették pragmatikus hírnevét, aki megtette azt, ami az Amerika számára szükséges volt - nem feltétlenül bármelyik amerikai csoport számára. Sokan mégis úgy vélik, hogy a Clinton-Greenspan-Robert Rubin gazdasága az amerikai gazdasági dominancia aranykora volt.
Greenspan-ot mindig emlékezik az amerikai gazdaság kapitányának, amikor ő volt a tenger legnagyobb hajója. Nem mindig volt igaza, de a türelem és az alkalmazkodóképesség kombinációjával meg tudta tartani a hajót egy egyenletes gerincen. Valószínű, hogy a jelenlegi elnököt, Ben Bernanke-t és az őt követő embereket merész merészeknek emlékezik meg, akik a gazdaságot a tengeren tartották a tengeren, amely tele volt az amerikai flottával megegyező és annál nagyobb hajókkal. Lehet, hogy Alan Greenspan öröksége valamikor elhalványul majd az őt követőkhöz képest. De vajon képes lesz-e befejezni egy grillezési kérdést a Szenátus előtt, majd klubba menni és swing-zenét játszani a szaxofonon anélkül, hogy ütemet hagyna?
További olvasáshoz olvassa el a Kínálat megértése a makrogazdasági elemzést és Mi a különbség a makroökonómia és a mikroökonómia között?
