Az 1970-es évek, és a tőzsde rendetlenség. 18 hónapos időszak alatt 40% -ot veszít, és közel egy évtizeden belül kevés ember akar bármi köze a készletekhez. A gazdasági növekedés gyenge, ami növeli a munkanélküliséget, amely végül eléri a két számjegyet. Az amerikai központi bank egyszerű pénzes politikája, amelyet az 1970-es évek elejére a teljes foglalkoztatás generálására terveztek, szintén magas inflációt okozott. A különféle vezetés alatt álló központi bank később megfordítaná politikáját, és körülbelül 20% -ra emeli a kamatlábakat - ezt egy számot haszontalannak tekintik. Az érdeklődésre érzékeny iparágak, például a háztartások és az autók esetében a növekvő kamatlábak balesetet okoznak. A növekvő kamatlábak miatt sok embernek ára van az új autókból és otthonokból.
Kamatláb veszteségek
Ez a félelmetes történet az 1970-es évek nagy inflációjáról, amely 1972 végén kezdődött és csak az 1980-as évek elején ért véget. Jeremy Siegel, a Wharton professzor, "Hosszú távú készletek: Útmutató a hosszú távú növekedéshez" (1994) című könyvében "az amerikai makroökonómiai politika legnagyobb bukásának a háború utáni időszakban" nevezte.
A nagy inflációt az olajárak, a spekulánsok, a kapzsi üzletemberek és az ártatlan szakszervezeti vezetők vádolták. Világos azonban, hogy az oka a monetáris politika, amely hatalmas költségvetési hiányokat finanszírozott és politikai vezetők támogatta. Ez a rendetlenség azt bizonyította, hogy Milton Friedman „Money Mischief: Episodes in Monetary History” című könyvében elmondta, hogy az infláció mindig „monetáris jelenség”. A nagy infláció és az azt követő recesszió sok vállalkozást rombolt fel, és számtalan személyt bántott. Érdekes módon John Connolly, a Nixonba telepített kincstár-titkár, aki nem volt hivatalos közgazdasági képzettséggel, később személyi csődöt hirdett ki.
Ezeknek a szokatlanul rossz gazdasági időknek még egy olyan időszak előzte meg, amikor a gazdaság fellendült, vagy látszólag fellendült. Sok amerikait féltek az átmenetileg alacsony munkanélküliség és az 1972-es erőteljes növekedés. Ezért túlnyomórészt újraválasztották republikánus elnökét, Richard Nixont és demokratikus kongresszusukat 1972-ben; Nixon, a Kongresszus és a Federal Reserve kudarcot vallott nekik.
Hogyan és miért
1969-es beiktatásakor Nixon visszaesést örökölt Lyndon Johnsontól, aki egyszerre nagylelkűen költözött a Nagy Társasághoz és a vietnami háborúhoz. A kongresszus néhány tiltakozás ellenére Nixonnal ment tovább, és továbbra is finanszírozta a háborút és a megnövekedett szociális jóléti kiadásokat. Például 1972-ben mind a Kongresszus, mind a Nixon beleegyezett a társadalombiztosítás nagy kiterjesztésébe, éppen a választások idején.
Nixon állítólag fiskális konzervatívként lépett hivatalba. Ennek ellenére az egyik tanácsadója később a Nixonomikát "konzervatív férfiaknak tartja liberális ötletekkel" (Stein, 1984). Nixon költségvetési hiányt mutatott, támogatta a jövedelempolitikát, és végül bejelentette, hogy keynesiánus.
John Maynard Keynes az 1930-as és 1940-es évek befolyásos brit közgazdásza volt. Forradalmi intézkedéseket támogatta: a kormányoknak nehéz helyzetben az anticiklikus politikát kell alkalmazniuk, a recesszió és a depresszió hiányában. Keynes előtt a rossz időkben a kormányok általában kiegyensúlyozottak voltak a költségvetéssel és várták a rosszul elosztott üzleti beruházások felszámolását, lehetővé téve a piaci erők számára, hogy fellendüljenek.
Nixon másik gazdasági szemlélete a bérek és az árak ellenőrzésének bevezetése volt 1971-ben. Ismét úgy tűnt, hogy a következő választási évben működnek. Később azonban a két számjegyű infláció tüzet táplálkoznának. Miután eltávolították, az egyének és a vállalkozások megpróbálták pótolni az elveszett földt.
A Nixon hiányai idegessé tették a külföldi dollártulajdonosokat is. Volt egy dollár-dollár, amelyet sok külföldi és amerikaiak szerint túlértékeltek. Hamarosan igaznak bizonyultak. 1971-ben Nixon megszakította az arany utolsó kapcsolatát, az amerikai dollárt fiat-valutává alakítva. A dollár leértékelődött, és dollárt birtokló külföldiek milliói, köztük több tízmillió petrolodolos arab olaj bárók, láthatták, hogy a dollár értéke csökken.
Nyert választások
Ennek ellenére Nixon elnök elsődleges aggodalma nem a dollártulajdonosok vagy a hiányok, vagy akár az infláció volt. Félt egy újabb recessziótól. Ő és mások, akik az újraválasztásra indultak, a gazdaság fellendülésének akarták. Nixon érvelése szerint ennek módja az volt, hogy nyomást gyakoroljon a Fed-re az alacsony kamatlábak miatt.
Nixon 1971 elején kirúgta a Fed elnökét, William McChesney Martin-t, és Arthur Burns elnök-tanácsadót állította Martin utódjaként. Bár a Fed állítólag kizárólag olyan pénzteremtési politikákra szentelt, amelyek túlzott infláció nélkül támogatják a növekedést, Burns-t gyorsan megtanították az élet politikai tényeire. Nixon olcsó pénzt akart: alacsony kamatlábakat, amelyek rövid távon elősegítik a növekedést, és a gazdaság erősnek tűnnek, mivel a szavazók szavazólapokat dobnak.
Mert azt mondtam!
Nixon a köz- és magánszektorban nyomást gyakorolt Burnsre. William Greider, a "Templom titkai: Hogyan működik az ország a központi bankja" című könyvében Nixont mondja: "Szükség esetén figyelembe vesszük az inflációt, de a munkanélküliséget nem tudjuk elfogadni." A nemzetnek mindkettő végül rengeteg volt. Az Burns és a Fed Szabad Piaci Bizottsága, amely a pénzteremtési politikáról döntött, hamarosan olcsó pénzt nyújtott.
A pénztermelés legfontosabb száma, az M1, amely a betétek, a betétek és az utalványok teljes ellenőrzése, 221 milliárd dollárról 249 milliárd dollárra esett 1971 december és 1972 december között, a Federal Reserve Board számai szerint. Összehasonlításképpen, Martin tavalyi évében a szám 198 milliárd dollárról 203 milliárd dollárra esett. Az M2-számok száma, a lakossági megtakarításokat és a kisbetéteket mérve, még tovább emelkedett 1972 végére, 710 milliárd dollárról 802 milliárd dollárra.
Rövid távon működött. Nixon 50 államból 49-et vitt a választásokon. A demokraták könnyen tartották a kongresszust. Az infláció alacsony volt az egy számjegyekben, de magasabb infláció esetén fizetendő volt az ár, miután az összes választási év pezsgőjét elrontották.
1972-ben és 1973-ban a tél Burns aggódni kezdett az infláció miatt. 1973-ban az infláció több mint kétszeresére, 8, 8% -ra nőtt. Az évtized késõbb 12% -ra esne. 1980-ra az infláció 14% volt. Az Egyesült Államok Weimar Köztársasággá válik? Néhányan azt gondolják, hogy a nagy infláció jó dolog.
Alsó vonal
Szükség lenne egy újabb Fed elnökre és a szűk pénz brutális politikájára, beleértve a recesszió elfogadását, mielőtt az infláció visszatérne az alacsony számjegyekhez. Időközben azonban az USA elveszíti a 10% -ot meghaladó munkanélküliséget. Amerikai milliók dühösek voltak az 1970-es évek végén és az 1980-as évek elején.
De kevés emlékszik Burnsre, aki emlékezeteiben "A gazdaságpolitikai döntéshozó gondolatai (1969-1978)" másoknak a nagy inflációt hibáztatja anélkül, hogy megemlítené a katasztrofális monetáris expanziót. Nixon emlékezeteiben még csak nem is említi ezt a központi bank epizódot. Sokan, akik emlékeznek erre a szörnyű korszakra, mindent az arab országokban és az olajárakban hibáztatnak. A Wall Street Journal ennek ellenére, 1986 januárjában, ezt az időszakot felülvizsgálva, azt mondta: "Az OPEC minden hitelt kapott azért, amit az Egyesült Államok főleg önmagáért tett."
