Az azonnali és a határidős kamatlábak közötti kapcsolat hasonló, mint például a diszkontált jelenérték és a jövőbeli érték közötti kapcsolat. A határidős kamatláb egységes kifizetés diszkontrátájaként szolgál egy jövőbeli dátumtól (mondjuk, öt év múlva), és diszkontálja azt egy szélső jövőbeli dátumra (most három év múlva).
Mielőtt kiszámítja
Elméletileg a határidős kamatlábnak egyenlőnek kell lennie az azonnali kamatlábbal, plusz az értékpapírból származó bevételekkel, plusz az esetleges pénzügyi költségekkel. Ezt az elvet láthatja a részvény határidős ügyletekben, ahol a határidős és az azonnali árak közötti különbségek az időszak folyamán fizetendő osztalékokon alapulnak.
Az azonnali kamatlábat azon vásárlók és eladók használják, akik azonnali vételt vagy eladást kívánnak végrehajtani, míg a határidős kamatlábat a piac jövőbeni várakozásainak tekintik. Gazdasági mutatóként szolgálhat arra vonatkozóan, hogy a piac hogyan várja el a jövőt, miközben az azonnali kamatlábak nem a piaci várakozások mutatói, hanem minden pénzügyi tranzakció kiindulópontját jelentik.
Ezért normális, ha a határidős kamatlábakat a befektetők használják, akik úgy gondolják, hogy rendelkeznek tudással vagy információkkal arról, hogy az egyes tételek árai hogyan fognak változni az idő múlásával. Ha egy potenciális befektető úgy véli, hogy a valós jövöbeli kamatlábak magasabbak vagy alacsonyabbak lesznek, mint a jelenlegi határidõs kamatlábak, ez jelezhet egy befektetési lehetõséget.
Konvertálás a spotból a forward árfolyamba
Az egyszerűség kedvéért fontolja meg, hogyan lehet kiszámítani a zérókuponos kötvények határidős kamatlábait. A határidős kamatlábak kiszámításához szükséges alapképlet így néz ki:
Határidős kamatláb = (1 + rb) tb (1 + ra) ta −1hol: ra = ta ta időszakok kötvényének spot kamatlába
A képletben az „x” a jövőbeli befejezési dátum (mondjuk 5 év), az „y” pedig a közeli jövőbeli dátum (három év), az azonnali kamatláb görbe alapján.
Tegyük fel, hogy egy feltételezett kétéves kötvény hozama 10%, míg egy egyéves kötvény hozama 8%. A kétéves kötvényből származó hozam megegyezik azzal, ha egy befektető 8% -ot kap az egyéves kötvényért, majd egy átváltással fordítja azt egy másik egyéves kötvényre 12, 04% -on.
Határidős ráta = (1 + 0, 08) 1 (1 + 0, 10) 2 −1 = 0, 1204 = 12, 04%
Ez a hipotetikus 12, 04% a befektetés határidős kamatlába.
A kapcsolat újbóli megtekintéséhez tegyük fel, hogy a hároméves és a négyéves kötvények spot kamatlába 7%, illetve 6%. A harmadik és a negyedik év közötti határidős kamatláb - az az egyenértékű kamatláb, amelyet akkor kell megkövetelni, ha a hároméves kötvényt egyéves kötvényre gördítik le lejáratát követően - 3, 06%.
A közvetlen és a határidős kamat megértése
Az azonnali és a határidős kamatlábak közötti különbségek és kapcsolat megértése elősegíti a kamatlábak, mint a pénzügyi tranzakciók árainak gondolkodását. Vegyünk fontolóra egy 1000 dolláros kötvényt, amelynek éves kuponja 50 dollár. A kibocsátó lényegében 5% -ot (50 dollárt) fizet az 1000 dollár kölcsönzéséért.
Az "azonnali" kamatláb megmutatja, hogy a pénzügyi szerződés ára milyen azonnali határidőn, amely általában a kereskedelmet követő két napon belül. A 2, 5% azonnali kamatlábú pénzügyi eszköz az ügylet megállapodás szerinti piaci ára, a jelenlegi vevő és eladó cselekedete alapján.
A határidős kamatlábak a pénzügyi tranzakciók elméleti árai, amelyek a jövőben esetleg megtörténhetnek. Az spot kamat megválaszolja a kérdést: "Mennyibe kerülne egy pénzügyi tranzakció végrehajtása ma?" A határidős árfolyam megválaszolja a kérdést: "Mennyibe kerülne egy pénzügyi tranzakció végrehajtása a jövőbeli X időpontban?"
Felhívjuk figyelmét, hogy mind az azonnali, mind a határidős kamatlábakat a jelenben megállapodtak. A végrehajtás ütemezése különbözik. Az azonnali kamatlábat akkor kell használni, ha a megállapodás szerinti kereskedelem ma vagy holnap történik. Határidős kamatlábat akkor használunk, ha a megállapodás szerinti kereskedelem csak később történik meg. (A kapcsolódó olvasáshoz lásd: „Előrehozási ráta vs. Spot Rate: Mi a különbség?”)
