A befektetési alapok, akár a befektetési alapok, akár a tőzsdén forgalmazott alapok (ETF) tájképe, a környezetvédelmi, társadalmi és irányítási (ESG) elvek betartása mellett a részvénytermékek dominálnak. Mint ahogyan az intelligens béta és alapvetően súlyozott termékekről folytatott más beszélgetések esetében is, a befektetők azon gondolkodnak, vajon az ESG erényeket alkalmazni lehessen-e a fix jövedelmű térre.
A rövid válasz: „Igen, a kötvények és az ESG megegyeznek.” Ezen túlmenően a befektetőknek azt kell várniuk, hogy több alap fedezze a két fogalmat. Valójában az erényes befektetés gondolata fontos alkalmazások lehet a fix kamatú univerzumban.
„A környezeti, társadalmi és irányítási (ESG) elemzés egyre fontosabbá válik a fix kamatozású eszközkezelők számára, felzárkózva az Egyesült Államok és a globális részvénykutatáshoz, ahol ezek a tényezők szorosabban érvényesülnek” - mondta Legg Mason Inc. vagyonkezelő. „Bár kedvező ESG A pontszámok összefüggenek a vonzó befektetési lehetőségekkel, ennek oka inkább a fix kamatozású befektetők azon képességének javításában rejlik, hogy hosszabb időtartamon helyesen számolják el a kötvények kockázatát. ”
Haladás
Az ESG-nek a kötvényvilágba történő növekvő befektetésének egyik fő mozgatórugója a hitelminősítő intézetek (CRA-k), amelyek kutatásukban és besorolásukban ESG-alapelveket használnak. E téren előrelépés történik. Például a Moody's Investor Services, az egyik legfontosabb hitelminősítő intézet, fokozza az ESG-megfontolások integrálására irányuló erőfeszítéseket.
"Az elmúlt három évben a Moody's fokozta erőfeszítéseit annak érdekében, hogy növelje az átláthatóságot az ESG-megfontolásoknak a hitelminőségi elemzésébe történő beépítése terén" - mondta a hitelminősítő intézet. "A Moody célja nem az, hogy minden olyan megfontolást felvegyen, amelyet zöld, fenntartható vagy etikus címkével lehet megjelölni, hanem azokat, amelyek lényegesen befolyásolják a hitelminőséget."
Tavaly az Egyesült Nemzetek Szervezetének támogatott felelősségteljes befektetési alapelvei (PRI) mutatták be az ESG hitelminősítési nyilatkozatát. Több mint 100 befektető, közel 20 billió dolláros vagyonkezeléssel és nyolc hitelminősítő intézet írta alá a nyilatkozatot.
A Standard & Poor's, a Moody's versenytársa, javasolta az ESG-értékelések bevonását a vállalati kötvénykibocsátókra, amelyek hangsúlyozzák a környezeti kockázati profilt, a társadalmi kockázati profilot, az irányítási és irányítási erőt, valamint a vezetői csoportok kezelési módját, valamint a környezeti és társadalmi kockázatokat.
"Minél hosszabb ideig tart fenn a kötvény lejárata, annál nagyobb az esélye, hogy a kötvényben rejlő kockázatokat és a kibocsátó hitelképességét befolyásoló tényezők megváltozzanak" - mondta Legg Mason. "Noha ez érdekes kihívást jelent a befektetők számára, az ESG-elemzés elősegíti a hosszabb távú perspektívát és a tágabb kockázati tényezők átfogóbb megértését az idő múlásával."
Hozzáférés az ESG vállalati kötvényeihez
A befektetőknek azt kell várniuk, hogy több, az ESG alapelveihez kötött vállalati kötvényalap kerüljön piacra. Idén elején az iShares, a világ legnagyobb ETF-kibocsátója bemutatta az iShares ESG USD vállalati kötvény ETF-et (SUSC) és az iShares ESG 1-5 éves USD vállalati kötvény ETF-et (SUSB). Az ETF-ek olyan vállalati adóssággal rendelkeznek, amelyet „olyan társaságok bocsátanak ki, amelyek pozitív környezeti, társadalmi és kormányzati jellemzőkkel rendelkeznek, miközben az ilyen index szülőindexéhez hasonló kockázati és megtérülési tulajdonságokkal rendelkeznek”, állítja az iShares.
A hitelminőség mindkét ETF esetében erős. Például a SUSB 98 részesedésének 90% -a A vagy BBB besorolású, míg a SUSC 190 részesedésének több mint 89% -a A vagy BBB besorolású.
A feltörekvő piacok adóssága, amely a portfólió hozamát növelni kívánó kockázattűrő befektetők legfontosabb rendeltetési helye, termékeny talaj lehet az ESG-kötvények jövőbeli növekedése szempontjából. Kínában és Indiában, a többi fejlõdõ gazdaságra kiterjedõ erõfeszítések a szennyezés csökkentésére és a szénlábnyomok csökkentésére ösztönözhetik az ESG-kötvények minõsítését az Egyesült Államokon kívül
"Mégis látunk jeleket arra, hogy a piac inkább befektethetővé válik az intézményi befektetők számára" - mondta az MSCI. "A kibocsátók kezdik magasabb szintű követelményeket tartani, miközben külföldi tőke vonzására törekednek."
Az adatok azt sugallják, hogy hosszú távon a magas ESG-minősítéssel rendelkező kötvények felülmúlják az alacsony ESG-besorolású kötvényeket vagy az ESG-besorolás nélküli kibocsátókat.
