Mi az a hiteljavítás?
A hitelminősítés olyan stratégia, amelynek célja a vállalkozás hitelkockázati profiljának javítása, általában az adósság visszafizetésének jobb feltételeinek elérése érdekében.
A pénzügyi ágazatban a hitelminősítés felhasználható bizonyos strukturált pénzügyi termékek befektetőkkel szembeni kockázatainak csökkentésére.
A hiteljavítás megértése
A hiteljavítással foglalkozó vállalkozás biztosítékot nyújt a hitelezőnek, hogy teljesíti kötelezettségét. Ez többféle módon érhető el:
- További biztosíték nyújtásávalFizetést garantáló biztosítás megszerzéseA harmadik fél által nyújtott garancia megszervezése
A társaság emellett növelheti készpénztartalékait vagy más belső intézkedéseket tehet annak bizonyítására, hogy képes fizetni adósságait. A hitelminőség-javítás csökkenti a társaság adósságának hitelkockázatát / nemteljesítési kockázatát, és ennélfogva alacsonyabb kamatlábat tesz lehetővé.
Egy kötvénykibocsátás hiteljavítása
Az a társaság, amely kötvény kibocsátásával készpénzt gyűjt, hiteljavítás-javítással használhatja fel a befektetőknek fizetendő kamatláb csökkentését. Ha a társaság garanciát kérhet egy banktól a visszafizetés egy részének biztosítása érdekében, akkor a kötvénykibocsátás minősítése BBB-ről AA-ra javulhat. A bankgarancia javította a kötvénykibocsátás és kamatbiztonságát. A kibocsátó most pénzt takaríthat meg, ha valamivel alacsonyabb kamatlábat kínál kötvényeire.
Hiteljavítás a strukturált termékeknél
A strukturált termékek értéküket az alapul szolgáló eszközökből, például a jelzálogkölcsönökből vagy a hitelkártya-követelésekből származtatják. Ezen eszközök egy része kockázatosabb, mint mások. Az ilyen befektetési termékek esetében a hiteljavítás párnaként szolgál, amely felszívja az alapul szolgáló hitelek nemteljesítéséből adódó lehetséges veszteségeket.
Kulcs elvihető
- Az üzleti életben a hitelminősítést arra használják, hogy egy vállalkozás hitelképesebbé váljon, és csökkenjen a hitelfelvétel költsége. A pénzügyi szolgáltatásokban a hitelminőség-javítással megvédik a befektetőt a befektetés egyes lehetséges kockázataitól. Mindkét esetben a kockázat elleni biztosítás a hitel javításának egyik formája lehet.
Különleges megfontolások
A hitelminősítés a strukturált pénzügyek tranzakciójának kulcsfontosságú része. Az alábbiakban felsoroljuk a használt hitelminősítések különféle típusait.
Alárendelés vagy transzferek
Az értékpapírosított pénzügyi termékeket, például az eszközfedezetű értékpapírokat (ABS) az értékpapírok osztályaiban vagy részletekben bocsátják ki, mindegyik saját hitelminősítésével. A részletek a legidősebbtől a legbefolyásosabbig vagy juniorig vannak besorolva.
A hitelminősítések a legmagasabb besorolású részletekhez kapcsolódnak, elsőbbséget biztosítva vevőiknek a mögöttes eszközökkel szembeni bármilyen visszafizetési igényben. A junior részlegek a legnagyobb kockázatot hordozzák, és a legmagasabb hozamot fizetik. Ha a pool-ban lévő hitel nem teljesül, a veszteségeket a junior részletek fedezik.
Kezes kötvények
Ezeket a kötvényeket vagy biztosítási kötvényeket egy biztosítótársaság biztosítja az eszközökkel fedezett biztosíték esetleges veszteségeinek megtérítése érdekében. A garanciakötvényekkel párosított ABS hitelminősítése csaknem megegyezik a kezes kötvény kibocsátójának besorolásával.
Akkreditív
A bank akkreditívet állít ki, amelyben ígéretet tesz arra, hogy a kibocsátónak megtéríti a biztosítékból származó készpénzes hiányokat, egy meghatározott összegig.
Becsomagolt értékpapírok
Egy harmadik fél, például egy biztosítótársaság biztosítja a veszteségek elleni biztosítékot azáltal, hogy beleegyezik abba, hogy visszafizet egy kölcsön bizonyos összegét vagy kamatát, vagy visszavásárolja a portfólióba tartozó egyes nem teljesített kölcsönöket.
Overcollateralization
A mögöttes hitelportfólió névértéke nagyobb, mint az általa fedezett értékpapír, tehát a kibocsátott értékpapírok túlzottan fedezetlenek. Még ha az alapul szolgáló kölcsönök kifizetése is késik vagy nem teljesül, az eszközfedezetű értékpapír tőke- és kamatfizetése továbbra is teljesíthető.
