Major költözik
Sokat beszélek a tízéves kincstári hozamról (TNX) az elmúlt hetekben, mert meglehetősen drámai visszaesést tapasztal, és olyan szintre esik, amely 2017. december óta nem volt látható. Az egyik ok, amiért a TNX-re hivatkozom gyakran a pénzügyi piacokon különféle eszközökhöz, indexekhez és mutatókhoz kapcsolódik, ideértve a 30 éves fix kamatozású jelzálogkölcsönt is.
A 30 éves fix kamatozású jelzálog a legnépszerűbb jelzálog az egyes háztulajdonosok körében. Freddie Mac szerint az otthoni vásárlók körülbelül 90% -a 30 éves jelzálogot választ, amikor otthonát finanszírozza.
Tehát mi a kapcsolat a TNX és a 30 éves jelzálog kamatlába között? Ez a két arány pozitív korrelációval rendelkezik. Amikor a TNX magasabbra lép, a 30 éves jelzálog kamatlába általában magasabbra emelkedik. Ezzel szemben, amikor a TNX alacsonyabban mozog, a 30 éves jelzálog kamatlába hajlamosabban csökken.
Valójában ez a két kamatláb annyira következetesen mozog együtt, hogy a jelzálog brókerek gyakran megközelítik a 30 éves jelzálog kamatlábát rövid távon azáltal, hogy megtalálják a TNX-t, és 2% -ot adnak hozzá. Például, ha a TNX értéke 3%, akkor becsülheti meg, hogy a 30 éves jelzálog kamatlába körülbelül 5% lesz (3% TNX + 2% kockázati prémium = 5%).
Természetesen a két arány közötti különbség nem mindig azonos pontosan 2% -kal. Jelenleg a TNX 2, 39% -os és a 30 éves jelzálogkölcsön kamatlába közötti különbség csak 1, 67% (4, 06% - 2, 39% = 1, 67%), de ez közel áll a 2% -os hüvelykujjszabályhoz.
A két árfolyam közötti tényleges különbségnél azonban fontosabb az a tendencia, amelyet ezek az arányok tapasztalnak. A TNX 3, 24% -ot tett ki 2018. november 8-án, mielőtt alacsonyabbá vált a jelenlegi medvecsökkenéshez. A 30 éves jelzálog kamatlába hamarosan következett be, 2018. november 15-én 4, 94% fölé emelkedett, mielőtt a jelenlegi 4, 06% -ra esett volna.
A 30 éves jelzálogkamatláb folyamatos csökkenése hozzájárult a lakásépítők - például a Lennar Corporation (LEN), a DR Horton, Inc. (DHI), az NVR, Inc. (NVR), a PulteGroup, Inc. (PHM), a Toll Brothers, Inc. (TOL) és a KB Home (KBH) - 2019 elején élvezik.
Minél olcsóbb a jelzálog kamatlába, annál könnyebb a leendő lakásvásárlók számára új minősítést kapni és új jelzálogkölcsönöket engedni, ami azt jelenti, hogy több ember vásárolhat több otthont. Ez nagyszerű hír a házépítők számára. Ha a csökkenő kamatláb folytatódik, vigyázzon, hogy a háztartási ágazat folytatja erős teljesítményét.
S&P 500
Az S&P 500 ma gyakorlatilag sehova nem ment. Annak érdekében, hogy megnézze, mennyire kevés az index, csak annyit kell tennie, hogy megnézi a gyertyatartókat. Az összes mai gyertyatartót beillesztheti a tegnapi gyertyatartóba, és az összes mai gyertyatartót beillesztheti a tegnapi gyertyatartóba.
A kereskedők bármilyen számra várhatnak - a Brexit szavazásai a brit parlamentben, az infláció és a fogyasztói hangulatú gazdasági bejelentések, vagy a hétvégén a Sweet 16 és az Elite március 8-án zajló Madness fordulók (valószínűleg nem) -, de amíg nem kapunk híreket a dolgok lazításához, hosszabb konszolidációval járhatunk.
:
Hogyan befolyásolja a Federal Reserve a jelzálog kamatlábait?
A legnépszerűbb amerikai lakáspiaci mutatók
Miért nem fog összeomlani a lakáspiac mint 2008: Robert Shiller
Kockázati mutatók - szövetségi alapok határidős
A hét elején beszéltünk a kincstár hozamgörbéjének inverziójáról és a tőzsdei hosszabb távú figyelmeztető jelről. Ma a kincstári hozamgörbe rövid végét vizsgálom, és a szövetségi alapok kamatlába összpontosítom.
Annak ellenére, hogy a hozamgörbe rövid vége jelenleg magasabb, mint a görbe hasa, a kereskedők egyre inkább arra számítanak, hogy a Szövetségi Szabad Piaci Bizottság (FOMC) megpróbálja ezt megoldani a szövetségi alapok kamatának csökkentésével.
Hogyan tudod megmondani, hogy a kereskedők árfolyamcsökkentést vagy árfolyam-emelkedést alkalmaznak-e a szövetségi alapok kamatlábbal? Valójában nagyon egyszerű - nézd meg a szövetségi alapok határidős szerződéseit. Amikor a határidős kereskedők úgy vélik, hogy a FOMC emelni fogja a kamatlábakat, lefelé nyomja a határidős szerződések árát. Ezzel szemben, amikor a határidős kereskedők úgy vélik, hogy a FOMC csökkenteni fogja a kamatlábakat, akkor felhívják a határidős szerződések árát.
Például az alábbi táblázat bemutatja a szövetségi alapok határidős szerződését, amely 2019 decemberében jár le. 2018 végén, amikor a kereskedők úgy gondolták, hogy a FOMC 2019 folyamán folytatja a túrakamatlábakat, alacsonyabb szintre emelték a jövőbeli szerződések értékét. Amint azonban a FOMC jelezte, hogy megszakítja a folyamatos emelési kamatlábat, a kereskedők magasabbra emelte a határidős ügyletek értékét.
A kereskedők egyre agresszívabbá tették a 2019. decemberi szövetségi alapok határidős szerződésének magasabb fokát a FOMC legutóbbi monetáris politikai ülésén, ahol a bizottság jelezte, hogy valószínűleg újra elkezdi gondolkodni a kamatcsökkentésről.
Hogy megértsük, milyen kamatlábakat kereskednek a kereskedők, megkeresheti a határidős szerződés aktuális értékét, és levonhatja azt a 100-ból. Ebben az esetben a 97, 855-es aktuális érték azt sugallja, hogy a kereskedők szövetségi alapok árfolyama 2, 145% (100 - 97.855 = 2.145) 2019 decemberéig - mert akkor jön le ez a határidős szerződés.
Látva, hogy a jelenlegi szövetségi alapok célszintje 2, 25% és 2, 5% között van, a jelenlegi szövetségi alapok határidős szerződéseinek ára arra utal, hogy a kereskedők úgy vélik, hogy a FOMC 25 bázisponttal csökkenti a kamatlábakat - csökkenti a céltartományt 2% -ról 2, 25% -ra - az év végére.
A FOMC általában csak akkor csökkenti a kamatlábakat, ha gazdasági lelassulást lát a láthatáron vagy már folyamatban van. Ez azt mondja nekünk, hogy ha a kereskedők helyesek, és a FOMC 2019 vége előtt megkezdi a kamatcsökkentést, akkor úton lehetünk a gazdasági lassulás felé 2020-ban.
:
Milyen következményei vannak az alacsony szövetségi alapoknak?
Milyen különbségek vannak a szövetségi alapok és a LIBOR között?
Hogyan befolyásolják a kamatlábak a tőzsdét?
Lényeg - csökkenő kamatlábak
Hihetetlenül nehéz lehet meghatározni, hogy a csökkenő kamatlábak - legyenek-e kötvényhozamok vagy jelzálogkamatok - a tőzsdére hatással, különösen rövid távon.
A kereskedők néha izgalommal reagálnak a csökkenő kamatlábakra, mert azt jelzik, hogy a vállalkozások és az egyének könnyebben kölcsönözhetnek pénzt és bővítik a gazdaságot. A kereskedők azonban néha rettegéssel és félelemmel reagálnak, mert a csökkenő kamatlábak azt is jelezhetik, hogy a gazdaság visszahúzódik, és segítségre van szüksége.
A 2009 és 2018 közötti bikapiac során a kereskedők bullish módon reagáltak a csökkenő kamatlábakra. Sajnos még túl korai lenne megmondani, mit tehetnek 2019-ben.
