A hozamgörbe grafikus vonal, amely a rövid és hosszú lejáratú kamatlábak közötti összefüggést mutatja, különösen az állampapírokban. A hozamgörbe vizsgálata számos célt szolgál a piaci elemzők számára, de ennek elsődleges jelentősége a recesszió előrejelzője.
A hozamgörbe ábrázolja az amerikai kincstárjegyek, kötvények és kötvények hozamát a lejárathoz és a lejárathoz, így megmutatva a különféle hozamokat a legrövidebb lejáratú kincstárjegyektől - kincstárjegyekből - a leghosszabb lejáratú államkincstárig - a 30 éves kincstárjegyhez.. A kapott vonal általában tünetmentes - azaz kezdetben felfelé görbül, de aztán kiszélesedik, minél távolabb a vonal. A rövid lejáratú kamatlábakat a szövetségi alap által meghatározott szövetségi alapok határozzák meg, de a hosszú távú kamatlábakat nagyrészt a piac határozza meg. A hozamgörbe további pontjainak vizsgálata feltárja a jelenlegi piaci konszenzust a kamatlábak és a gazdaság várható jövőbeli irányáról.
A szokásos emelkedő hozamgörbe azt jelzi, hogy a befektetők és elemzők a jövőben a gazdasági növekedést és az inflációt - és ezáltal az emelkedő kamatlábakat - várják el. Ezenkívül természetes a Treasurys számára, hogy sokkal hosszabb időt vesz igénybe, hogy magasabb kamatot érjen el, mivel nagyobb kockázatot jelent a befektetési eszköz hosszú ideig tartása. A kincstári kötvények által általában alkalmazott magasabb kamatláb tükrözi az úgynevezett kockázati prémiumot.
Ha eltér a normál helyzettől, amikor a hosszabb lejáratú kamatlábak magasabbak, mint a rövid lejáratú kamatlábak, ha a rövid lejáratú kamatlábak olyan pontra mozognak, ahol magasabbak, mint a hosszú távú kamatlábak, akkor a hozamgörbe lefelé mutat, vagy fordított. A piaci elemzők a fordított hozamgörbét nagyon jól jelzik a közelgő recesszió és a lehetséges defláció szempontjából. A 19. század második felében és a 20. század elején, a Federal Reserve Bank megalakulása előtt, a hozamgörbe fordítása normális volt, mivel gyakran voltak deflációs periódusok, és gyakorlatilag nem hosszabbodtak meg az infláció.
Általában az emelkedő hozamgörbét annak valószínűségére utalják, hogy a Federal Reserve emeli a kamatlábakat az infláció megfékezésére. A csökkenő, fordított hozamgörbét általában úgy kell értelmezni, hogy a Federal Reserve valószínűleg jelentős mértékű kamatcsökkentést fog végrehajtani a gazdaság serkentése és a defláció megakadályozása érdekében. A lassú hozamgörbe, sem fel-, sem lefelé mutató azt jelzi, hogy a piaci konszenzus az, hogy a Federal Reserve a gazdaság élénkítése érdekében némileg csökkenti a kamatlábakat, de ha a lehetséges deflációra utaló további jelek nincsenek, akkor a kamatlábakat agresszív módon nem csökkenti.
A közgazdászok, a piacelemzők és a kötvényekbe vagy más fix kamatozású befektetésekbe befektetők szorosan figyelemmel kísérik a hozamgörbét, mivel a jelentős kamatlábak-változások, amelyek befolyásolják a finanszírozási költségeket, és így a vállalkozások kiadási döntéseit az összes piaci ágazatban, fő tényezőket jelentenek a piac és a gazdaság hajtóerejeként. egy egész.
