Mi az a par?
A nominális érték alatt egy olyan kötvényt leíró kifejezés, amelynek piaci ára a névérték vagy a tőkeérték (általában 1000 USD) alatt van. Mivel a kötvény árait a névérték százalékában adják meg, a par érték alatti ár általában 100-nál kevesebb lenne.
Kulcs elvihető
- A nominális érték alatt egy olyan kötvény ára vonatkozik, amely jelenleg a névérték alatt van.Az alsó névértékű kötvények diszkont módon kereskednek, és az ár 100 alatt lesz., vagy ha a kötvény kínálata jelentősen meghaladja a keresletet.
Megértés a par
A kötvény kereskedhet par, par, par, vagy a par. A névleges értékű kötvény-kereskedelem egyszerűen az, amely a kötvény igazolásának névértékén kereskedik. Az a befektető, aki ezt a kötvényt megvásárolja, a lejáratkor visszafizeti a névértéket, semmi többet, sem kevesebbet.
A par érték feletti kötvényt prémium kötvénynek nevezzük. A kötvény értéke lassan csökken a kötvény élettartama alatt, amíg a lejárati dátumhoz nem lesz névérték. A kötvénytulajdonos megkapja a kötvény névértékét, amikor lejár; ez az érték kisebb, mint amit a kötvényt vásároltak.
A névleges érték alatti kötvény-kereskedelem megegyezik a diszkont kötvény-kereskedelemmel. Amint a diszkontkötvény megközelíti a lejáratot, értéke növekszik, és lassan konvergál a lejárat ideje alatt. Lejáratkor a kötvénytulajdonos megkapja a kötvény névértékét; ez az érték magasabb, mint amit a kötvényt vásároltak.
Például egy kötvény igazolására nyomtatott névleges érték 1000 dollár, de a piacon 920 dollárért értékesít. Azt állítják, hogy ez a kötvény névleges érték alatt marad. Bár a befektető 920 dollárt fizetett a kötvény megszerzéséért, 1000 dollárt fog kapni, amikor a lejárat lejár.
Miért kötvények kereskedelme a par
Egy kötvény névlegesen alacsonyabb áron kereskedhet, ha a kamatlábak megváltoznak a piacon. Tekintettel arra, hogy fordított kapcsolat van a kötvényárak és a kamatlábak között, ha a domináns kamatlábak emelkednek a gazdaságban, akkor a kötvény értéke csökkenni fog. Ennek oka az, hogy a kötvény kamatlába most alacsonyabb, mint a piaci kamatláb.
Más szavakkal: a befektetők kevesebb kamatbevételt kapnak, mint amit akkor kapnának, ha újabb kibocsátásokat vásárolnának a piacon.
Tegyük fel például, hogy kötvényt bocsátottak ki a par. A kötvény kamatlába 3, 5%, a piaci kamatláb szintén 3, 5%. Pár hónappal később a gazdasági erők a kamatlábakat 4, 1% -ra emelik. Mivel a kötvény kamatlába rögzített 3, 5%, ez most alacsonyabb, mint a gazdaság kamatlába. Ha egy kötvény névleges érték alatt kereskedik, akkor annak hozama (a kupon befizetése osztva a piaci árral) magasabb, mint a rögzített kupon kamatlába.
Egy kötvény névleges érték alatt is kereskedhet, ha hitelminősítése csökken. Ez csökkenti a kibocsátó pénzügyi helyzetének bizalmi szintjét, és a kötvények értéke a névleges érték alá esik. A hitelminősítő intézet bizonyos tényezők figyelembevétele után csökkenti a kibocsátó hitelképességét, ideértve többek között a kibocsátó nemteljesítési kockázatával, a romló üzleti feltételekkel, a gyengébb gazdasági növekedéssel és a csökkenő készpénzes egyenlegekkel kapcsolatos mérleget.
Ha túl sok kötvényszükséglet van, akkor a kötvény par. Ha a kamatlábak várhatóan emelkedni fognak a jövőben, akkor a kötvénypiac megnövekedhet a jelenlegi időben kibocsátott kötvények számában. Mivel a kötvénykibocsátók a lehető legalacsonyabb finanszírozási költségek mellett próbálnak kölcsönt kölcsönbe venni a befektetőktől, növelni fogják ezen alacsony kamatozású kötvények kínálatát, tudva, hogy a jövőben kibocsátott kötvényeket magasabb kamatlábgal lehet finanszírozni. A többletkészlet viszont a paritás alatti kötvények árát csökkenti.
