Mi az a nettó jelenérték (NPV)?
A nettó jelenérték (NPV) a készpénzbeáramlás jelenértéke és a pénzeszközök kiáramlásának jelenlegi értéke közötti különbség egy adott időszakra. Az NPV-t a tőke-költségvetés-tervezéshez és a beruházások tervezéséhez használják a tervezett beruházás vagy projekt jövedelmezőségének elemzésére.
Az NPV kiszámításához a következő képletet kell használni:
NPV = t = 1∑n (1 + i) tRt ahol: Rt = nettó cash-flow-kiáramlás egy adott időszakban ti = diszkontráta vagy hozam, amelyet meg lehetne nyerni inalternatív befektetéseknél t = az időzítő periódusok száma
NPV = TVECF − TVIChol: TVECF = a várható cash flow-k mai értékeTVIC = a befektetett készpénz mai értéke
A pozitív nettó jelenérték azt jelzi, hogy a projekt vagy beruházás becsült bevétele - jelenlegi dollárban - meghaladja a várható költségeket, a jelenlegi dollárban is. Feltételezzük, hogy a pozitív NPV-vel járó befektetés nyereséges lesz, a negatív NPV-vel történő befektetés pedig nettó veszteséget fog eredményezni. Ez a koncepció képezi a nettó jelenérték-szabály alapját, amely azt írja elő, hogy csak a pozitív NPV-értéket képviselő befektetéseket kell figyelembe venni.
Maga a képlet mellett a nettó jelenérték kiszámítható táblázatok, táblázatok, számológépek vagy az Investopedia saját NPV számológépének felhasználásával.
A nettó jelenérték megértése
A nettó jelenérték (NPV) kiszámítása
Jelenleg a pénz a jövőben ugyanazon összegnél többet ér, az infláció és az alternatív befektetésekből származó bevételek miatt, amelyeket a közbenső időszak alatt lehetne megszerezni. Más szavakkal: a jövőben keresett dollár nem fog annyit érni, mint a jelenben. Az NPV képlet diszkontráta eleme a módszer ennek figyelembevételére.
Tegyük fel például, hogy egy befektető ma vagy egy év alatt választhat 100 dolláros fizetést. Egy ésszerű befektető nem hajlandó elhalasztani a fizetést. Mi lenne, ha egy befektető úgy dönthet, hogy ma 100 dollárt vagy 105 dollárt kap egy év alatt? Ha a fizető megbízható volt, akkor az extra 5% -ot érdemes megvárni, de csak akkor, ha nem lenne semmi más, a befektetők tehetnék a 100 dollárral, amely több, mint 5% -ot keresne.
A befektető hajlandó várni egy évet, hogy extra 5% -ot szerezzen, de ez nem minden befektető számára elfogadható. Ebben az esetben az 5% az a diszkontráta, amely a befektetőtől függően változik. Ha egy befektető tudná, hogy 8% -ot kereshet egy viszonylag biztonságos befektetésből a következő évben, akkor nem hajlandóak elhalasztani az 5% -os fizetést. Ebben az esetben a befektető diszkontrátája 8%.
A társaság meghatározhatja a diszkontrátát más hasonló kockázatú projektek várható hozama alapján, vagy a projekt finanszírozásához szükséges pénz kölcsönzési költségei alapján. Például egy vállalat elkerülheti a projektet, amely várhatóan évi 10% -ot fog megtérülni, ha a projekt finanszírozása 12% -ba kerül, vagy egy alternatív projekt várhatóan évi 14% -ot eredményez.
Képzelje el, hogy egy társaság befektethet olyan berendezésekbe, amelyek 1, 000 000 dollárba kerülnek, és várhatóan havi 25 000 dollár bevételt generál öt évre. A társaság rendelkezik a berendezésekhez rendelkezésre álló tőkével, és alternatívaként befektetheti azt a tőzsdére, várhatóan évi 8% -os hozammal. A vezetők úgy érzik, hogy a berendezések vásárlása vagy a tőzsdén történő befektetés hasonló kockázatot jelent.
Első lépés: A kezdeti befektetés NPV-je
Mivel a felszerelést előre fizetik, ez a számítás első pénzforgalma. Nincs eltelt idő, amelyet figyelembe kell venni, így a mai 1, 000 000 dolláros kiáramlást nem kell diszkontálni.
Azonosítsa az időszakok számát (t)
A berendezések várhatóan havi cash flow-kat generálnak, és öt évig tartanak, ami azt jelenti, hogy 60 cash flow-t és 60 időszakot kell figyelembe venni a számításban.
Azonosítsa a diszkontrátát (i)
Az alternatív befektetés várhatóan évi 8% -ot fizet. Mivel azonban a berendezés havonta generálja a cash flow-kat, az éves diszkontrátát periodikus vagy havi kamatlábra kell alakítani. A következő képlet alkalmazásával megállapítottuk, hogy az időszakos ráta 0, 64%.
Periódusos ráta = ((1 + 0, 08) 121) −1 = 0, 64%
Második lépés: A jövőbeli cash flow-k NPV-je
Tegyük fel, hogy a havi cash flow-k a hónap végén szerepelnek, az első kifizetés pontosan egy hónappal a berendezés megvásárlása után érkezik meg. Ez egy jövőbeli kifizetés, ezért azt a pénz időértékéhez kell igazítani. A befektető könnyen elvégezheti ezt a számítást táblázatkezelővel vagy számológéppel. A koncepció szemléltetése érdekében az alábbi öt táblázat mutatja az első öt kifizetést.
A jelenérték teljes kiszámítása megegyezik a 60 jövőbeli cash flow jelenértékével, levonva az 1 000 000 USD beruházást. A számítás bonyolultabb lehet, ha a berendezésnek várhatóan bármilyen értéke megmarad élettartama végén, de ebben a példában azt feltételezik, hogy értéktelen.
NPV = - $ 1.000.000 + Σt = 160 (1 + 0, 0064) 6025, 00060
Ez a képlet a következő számításra egyszerűsíthető:
NPV = - $ 1.000.000 + $ 1, 242, 322.82 = $ 242, 322.82
Ebben az esetben az NPV pozitív; a felszerelést meg kell vásárolni. Ha ezen cash flow-k jelenértéke negatív lenne, mert a diszkontráta nagyobb volt, vagy a nettó cash flow-k kisebbek voltak, a befektetést el kellett kerülni.
A jelenlegi nettó nettó hátrányok és alternatívák
A befektetés jövedelmezőségének felmérése az NPV-vel nagymértékben a feltételezésekre és a becslésekre támaszkodik, így jelentős hibahely állhat fenn. A becsült tényezők magukban foglalják a befektetési költségeket, a diszkontrátát és a várható hozamot. A projekthez gyakran előre nem látható kiadásokra lehet szükség a terep elindításához, vagy további költségekre lehet szükség a projekt végén.
A megtérülési idő vagy a „megtérülési módszer” az NPV egyszerűbb alternatívája. A megtérülési módszer kiszámítja, hogy mennyi ideig tart az eredeti befektetés visszafizetése. Hátránya, hogy ez a módszer nem veszi figyelembe a pénz időértékét. Ezért a hosszabb befektetésekre kiszámított megtérülési időpontok nagyobb pontatlanságot rejtenek magukban.
Ezenkívül a megtérülési időszak szigorúan az az időtartamra korlátozódik, amely a kezdeti beruházási költségek megtérítéséhez szükséges. Lehetséges, hogy a befektetés megtérülési rátája éles mozgásokat tapasztalhat. A megtérülési időket összehasonlító adatok nem veszik figyelembe az alternatív befektetések hosszú távú jövedelmezőségét.
Nettó jelenérték vs belső megtérülési ráta
A belső megtérülési ráta (IRR) nagyon hasonló az NPV-hez, azzal a különbséggel, hogy a diszkontráta az a ráta, amely a befektetés nettó jelenértékét nullára csökkenti. Ezt a módszert arra használják, hogy összehasonlítsák a projekteket különböző élettartammal vagy a szükséges tőke összegével.
Például az IRR felhasználható egy hároméves projekt várható jövedelmezőségének összehasonlítására, amely 50 000 dolláros beruházást igényel, egy tízéves projekt becsült összegével, amely 200 000 dolláros beruházást igényel. Noha az IRR hasznos, általában alacsonyabb szintűnek tekintik az NPV-t, mert túl sok feltételezést tesz az újbóli befektetési kockázatról és a tőkeallokációról.
Alsó vonal
A nettó jelenérték (NPV) az a számítás, amelyet arra használunk, hogy a jövőbeni kifizetési folyamat mai értékét meghatározzuk. Ez elszámolja a pénz időértékét, és felhasználható a hasonló befektetési alternatívák összehasonlítására. Az NPV egy diszkont megtérülési rátára támaszkodik, amelyet a beruházáshoz szükséges tőke költségéből lehet származtatni, és kerülni kell minden olyan projektet vagy beruházást, amelynek negatív NPV-je van. Az NPV elemzés alkalmazásának fontos hátránya, hogy a jövőbeli eseményekkel kapcsolatos feltételezéseket tesz, amelyek nem megbízhatóak.
