Tartalomjegyzék
- Mi a volatilitási vonal?
- Mit mond neked?
- A volatilitás megértése
- Hátramenet és hátramenet
Mi a volatilitási vonal?
A volatilitási ferde a pénzn kívüli opciók, a pénzben lévő opciók és a pénzben lévő opciók implikált volatilitásának (IV) különbsége. A volatilitási torzulást, amelyet befolyásolnak az egyes piaci opciók hangulata, valamint a kínálati és keresleti viszony, információt nyújt arról, hogy az alapkezelők inkább hívásokat vagy ajánlatokat írnak-e.
Függőleges ferdeként is ismert, a kereskedők felhasználhatják az opciós sorozatok relatív változásait kereskedési stratégiának.
Kulcs elvihető
- A volatilitási torzulás azt a megfigyelést írja le, hogy nem ugyanazon alapul szolgáló és lejárati opcióknak felel meg minden implikált volatilitás a nekik a piacon. A részvényopciók esetében a ferde azt jelzi, hogy a lefelé mutató sztrájkok nagyobb implikált volatilitást mutatnak, mint a felfelé forduló sztrájkok. Néhány mögöttes eszköz esetében egy konvex volatilitású „mosoly”, amely azt mutatja, hogy az opciók iránti kereslet nagyobb, ha pénzben vannak vagy nincs pénzben, szemben a pénzben.
A volatilitási vonal megértése
Az opciós árképzési modellek feltételezik, hogy egy opció implikált volatilitása (IV) ugyanazon mögöttes alapra és lejáratra azonosnak kell lennie, függetlenül a sztrájkképzési áratól. Az opciós kereskedők azonban a 1980-as években felfedezték, hogy a valóságban az emberek hajlandóak "túlfizetni" a részvényeket megcélzó alárendelt opciókért. Ez azt jelentette, hogy az emberek viszonylag nagyobb volatilitást ítéltek meg a hátrányos helyzetbe, mint a hátrányos helyzetbe. Ez egy lehetséges mutatója annak, hogy a hátrányos védelem értékesebb, mint az opciós piac spekulációja.
Olyan helyzetet, amelyben a pénz-opciók implikált volatilitása alacsonyabb, mint a pénz-mentes vagy a pénzben történő opciók, volatilitás "mosoly" -nak nevezik, annak az alaknak köszönhetően, amelyet az adatok hoznak létre az implikált volatilitások ábrázolásakor a sztrájk árak ellen a diagramon. Más szavakkal, volatilitási mosoly akkor fordul elő, amikor mind a vételi, mind a hívási véletlen volatilitás növekszik, amikor a sztrájk ár elmozdul a jelenlegi részvényárfolyamtól. A részvénypiacokon volatilitási torzulások fordulnak elő, mivel a pénzkezelők általában inkább hívásokat írnak el, mint eladási ajánlatokat.
A volatilitási torzulást grafikusan ábrázolják, hogy egy adott opciókészlet IV. Általában az alkalmazott opciók ugyanazt a lejárati dátumot és szokásos árat veszik igénybe, bár időnként csak ugyanazt a lebonyolítási árat használják, és nem ugyanazt a dátumot. A gráfot volatilitási „mosoly” -nak, ha a görbe kiegyensúlyozottabbnak, vagy volatilitási „mosolyát”, ha a görbét egy oldalra súlyozzuk.
Kép: Julie Bang © Investopedia 2019
A volatilitás megértése
A volatilitás egy adott beruházáson belüli kockázati szintet jelent. Ez közvetlenül az opcióhoz kapcsolódó mögöttes eszközhöz kapcsolódik, és az opció árából származik. Az IV nem analizálható közvetlenül. Ehelyett egy olyan képlet részeként működik, amely egy adott mögöttes eszköz jövőbeni irányának előrejelzésére szolgál. A IV emelkedésével a kapcsolódó eszköz ára csökken.
Az implikált volatilitás kiszámítása a Black-Scholes opciós árazási modell alkalmazásával történik.
Az implikált volatilitás a piaci előrejelzés az értékpapír árának valószínű változásáról. Ez egy olyan mutató, amelyet a befektetők az értékpapír árának jövőbeli ingadozásainak (volatilitásának) becslésére használnak bizonyos prediktív tényezők alapján. Az implikált volatilitás, amelyet a σ (szigma) szimbólum jelöl, gyakran a piaci kockázat proxyjának tekinthető. Általában százalékok és standard eltérések felhasználásával fejezik ki egy meghatározott időhorizonton.
Hátramenet és hátramenet
Fordított torzulások akkor fordulnak elő, ha az implikált volatilitás magasabb az alacsonyabb opciós sztrájkoknál. Ez leggyakrabban az index opciókban vagy más hosszabb távú opciókban figyelhető meg. Úgy tűnik, hogy ez a modell akkor fordul elő, amikor a befektetőknek piaci aggályaik vannak és vételi ajánlatokkal kompenzálják az észlelt kockázatokat.
Az előrehajolt IV értékek magasabb pontokban emelkednek, a korrekciós árral összefüggésben. Ez a legjobban az árupiacon jelenik meg, ahol az ellátás hiánya az árakat emelheti. Példák az árukra, amelyek gyakran társulnak előre mutató ferdékkel, az olaj és a mezőgazdasági termékek.
