Mi a Sortino arány?
A Sortino hányados a Sharpe hányadosának olyan variációja, amely megkülönbözteti a káros volatilitást a teljes volatilitástól az eszköz negatív portfólióhoz viszonyított szórásának, úgynevezett lefelé mutató eltéréssel, a portfólióhoz viszonyított teljes szórás helyett.
A Sortino arány figyelembe veszi az eszköz vagy a portfólió megtérülését, és kivonja a kockázatmentes kamatlábat, majd ezt az összeget elosztja az eszköz lefelé mutató eltérésével. Az arányt Frank A. Sortino szerint nevezték el.
Kulcs elvihető
- A Sortino arány abban különbözik a Sharpe-mutatótól, hogy csak a lefelé mutató kockázat szórását veszi figyelembe, nem pedig a teljes (felfelé + lefelé mutató) kockázatot. Mivel a Sortino arány csak a portfólió hozamainak negatív eltérésére összpontosít. Ez azt jelenti, hogy jobb képet ad a portfólió kockázattal korrigált teljesítményéről, mivel a pozitív volatilitás előny.
A Sortino arány képlete van
Sortino arány = σd Rp −rf ahol: Rp = a tényleges vagy várható portfólió hozama rf = kockázatmentes kamatlábσd = a lefelé mutató érték szórása
Mi a Sortino arány?
Mit mond a Sortino arány?
A Sortino arány hasznos módszer a befektetők, elemzők és portfóliókezelők számára, hogy felmérjék a befektetés hozamát egy adott rossz kockázat szintjén. Mivel ez az arány csak a lefelé mutató eltérést használja a kockázati mérőszámként, a teljes kockázat, vagy a szórás felhasználásának problémájával foglalkozik, ami azért fontos, mert az emelkedő volatilitás előnyös a befektetők számára, és nem olyan tényező, amelyet a legtöbb befektető fél.
Példa a Sortino arány használatára
Csakúgy, mint a Sharpe-arány, a magasabb Sortino-arány jobb eredmény. Ha két hasonló befektetést vizsgálunk, egy ésszerű befektető inkább a magasabb Sortino-hányadot részesíti előnyben, mivel ez azt jelenti, hogy a befektetés egységnyi egységnyi megtérülést eredményez az általa vállalt rossz kockázat miatt.
Tegyük fel például, hogy a X befektetési alap éves jövedelme 12%, és a lefelé mutató eltérés 10%. A Z befektetési alap éves hozama 10%, lefelé mutató eltérése 7%. A kockázatmentes arány 2, 5%. A Sortino arányokat mindkét alap esetében a következőképpen számítják ki:
X befektetési alap = Sortino = 10% 12% –2, 5% = 0, 95
Z Sortino befektetési alap = 7% 10% –2, 5% = 1, 07
Annak ellenére, hogy a X befektetési alap 2% -kal többet térít vissza éves szinten, nem az a hozam olyan hatékonyan, mint a Z befektetési alap, figyelembe véve azok hátrányos eltéréseit. Ezen mutató alapján a Z befektetési alap a jobb befektetési lehetőség.
Noha a kockázatmentes megtérülési rátát gyakran használják, a befektetők a számítások során a várt megtérülést is felhasználhatják. A képletek pontosságának megőrzése érdekében a befektetőnek következetesnek kell lennie a hozam típusa szempontjából.
A különbség a Sortino és a Sharpe arány között
A Sortino arány javítja a Sharpe arányt azáltal, hogy elkülöníti a negatív vagy a negatív volatilitást a teljes volatilitástól úgy, hogy a többlethozamot a lefelé mutató eltéréssel osztja el, a portfólió vagy eszköz teljes szórása helyett.
A Sharpe-arány megbünteti a befektetést a jó kockázatért, amely pozitív hozamot biztosít a befektetők számára. Azonban annak meghatározása, hogy melyik arányt alkalmazza, attól függ, hogy a befektető a teljes vagy a szórásra, vagy csak a hátrányos eltérésre akarja-e összpontosítani.
