Mi a nem szponzorált alternatív vitarendezés
A nem támogatott alternatív vitarendezés egy amerikai letétkezelő igazolás (ADR), amelyet egy letétkezelő bank bocsát ki azon külföldi kibocsátó bevonása, részvétele vagy akár hozzájárulása nélkül is, akinek a készlete az ADR alapja. Ezért a kibocsátónak nincs ellenőrzése a nem szponzorált alternatív vitarendezés felett, szemben a szponzorált alternatív vitarendezéssel, ahol az irányítás megtartja.
A letétkezelő bankok általában a szponzor nélküli alternatív vitarendezéseket hoznak létre a befektetők igényeire reagálva. A részvényesi juttatások és a szavazati jogok nem terjeszthetők ki az adott értékpapírok tulajdonosaira. A nem szponzorált alternatív vitarendek általában tőzsdén kívüli (OTC) kereskedelmet folytatnak, nem pedig az Egyesült Államok tőzsdéin.
BREAKING DOWN Nem szponzorált ADR
A nem szponzorált ADR-kibocsátások száma 2008. október 10. után növekedett, amikor az Értékpapír- és Tőzsdebizottság (SEC) módosította a külföldi kibocsátókra alkalmazandó mentességet, amely lehetővé tette számukra, hogy az értékpapírok az Egyesült Államok tőzsdén kívüli piacon kereskedelme alatt álljanak a szakaszban előírt regisztráció nélkül. Az 1934. évi SEC törvény 12. cikkének g) pontja.
Ez a módosítás kiküszöbölte az írásbeli jelentkezési és a papír benyújtási követelményeket azáltal, hogy automatikus mentességet biztosít a 12. szakasz g) pontja alapján bizonyos feltételeknek megfelelő külföldi kibocsátók számára. Ezek a feltételek a kibocsátót kötelezték részvényeinek tőzsdei jegyzékének vezetésére az Egyesült Államokon kívüli elsődleges piacon, és elektronikus formában közzéteszik az Egyesült Államokon kívüli, az Egyesült Államokon kívüli közzétételi dokumentumokat.
Mivel a letétkezelő bankoknak nem kellett értesíteniük az alapul szolgáló kibocsátókat vagy megszerezniük az engedélyt, mielőtt a nem szponzorált alternatív vitarendezéseket a SEC-ben nyilvántartásba vették, rohanásuk volt ezek forgalomba hozatala, amelynek eredményeként több nem szponzorált alternatív vitarendezés jött létre, ugyanazon kibocsátó számára.
Nem szponzorált alternatív vitarendezés
A szponzorálatlan alternatív vitarendekkel ellentétben a szponzorált alternatív vitarendek lehetővé teszik a külföldi társaságok számára, hogy közvetlenül lépjenek be a nemzetközi tőkepiacokra. Noha a szponzorált alternatív vitarendezést az Egyesült Államokban tőzsdén jegyzik, a kibocsátó társaság bevételeinek és nyereségének továbbra is a saját valutájában denominált. Három szintű szponzorált letéti igazolás létezik:
-
Az I. szintű szponzorált alternatív vitarendek csak szabad tőzsdén (OTC) és nem hivatalos amerikai tőzsdén kereskedhetnek; Az I. szintű szponzorált alternatív vitarendezést azonban könnyebb felállítani a külföldi társaságok számára, mivel nem követeli meg ugyanazt a közzétételt, és a társaságnak nem is kell betartania az általánosan elfogadott számviteli elveket. Az I. szintű szponzorált alternatív vitarendezések bizonyos kockázatokat jelentenek a befektetők számára, tekintettel az átláthatóság relatív hiányára.
A II. Szintű szponzorált alternatív vitarendek tőzsdén szerepelhetnek, és így a szélesebb piac számára is láthatóak; ugyanakkor megkövetelik a társaságtól, hogy megfeleljen a SEC előírásainak.
A III. Szintű szponzorált alternatív vitarendezés lehetővé teszi a társaságok számára, hogy részvényeket bocsássanak ki tőkebevonás céljából, de a legmagasabb szintű megfelelést és közzétételt megkövetelik.
