Minden portfólió kockázatot tartalmaz. A kockázat nagyban profitálhat portfóliónkban, és ugyanolyan gyorsan felelhet a veszteségeink nagy részéért. A származékos termékek és bizonyos befektetési eszközök, például a fedezeti alapok felhasználásával azonban ellensúlyozhatjuk ennek a kockázatnak a részét, és bizonyos helyzetekben megakadályozhatjuk a veszteségeket, miközben fenntartjuk a felfelé mutató kitettséget.
Opciók használata a kockázat ellensúlyozására
Az egyszerű tőzsdén kereskedett opció a rendelkezésre álló legsokoldalúbb pénzügyi eszköz. Öt különféle típusú kockázatot lehet megvédeni egy opció ellen: árkülönbségek, az árkülönbségek változásának mértéke, a kamatlábak változásai, az idő és a volatilitás. Ezeket a kockázatokat kvantitatív módon fejezik ki, mint a görögök választási lehetőségeit.
Az egyes kockázatokkal szemben védő opciós stratégiák többségét egynél több opcióval, például opciós szórással hajtják végre. Mielőtt ehhez jutunk, vessünk egy pillantást néhány olyan stratégiára, amelyek csak egy lehetőséget használnak a kockázat elleni védelemre. (Gyors alapozókért lásd: Kockázat csökkentése az opciókkal .)
Lefedett hívások : Noha a lefedett hívás egy viszonylag egyszerű stratégia a felhasználásra, ne utasítsa azt feleslegesnek. Használható az ideiglenes viszonylag kis ármozgásokkal szembeni védelemhez azáltal, hogy a bevételt az eladónak biztosítja. A kockázat az a tény, hogy ezeknek a bevételeknek cseréje céljából, adott körülmények között, legalább felfelé fordított jutalmainak egy részét feladja a vevőnek.
Opcióvásárlás : Az opció végleges megvásárlása önmagában nem tűnik a kockázat ellensúlyozására szolgáló eszköznek, de lehet, ha párba kerülünk azzal a helyzettel, amikor egy pozíció nagy papíron profitot jelent. A teljes befektetett pozíció megtartása helyett elidegeníthető, és a bevétel kis részét eladási opciók felhasználásával lehet felhasználni. Ez a stratégia fedezetet fog nyújtani az eredetileg befektetett tőkéjének potenciális hátrányos kockázata ellen. Ez a stratégia a lehetőségek kockázatának ellensúlyozására is tekinthető. Elméletileg az opció költségének meg kell egyeznie ezzel a lehetőségek kockázatával (mivel az opciós árképzési modell elképzelésbe veheti Önt), ám gyakorlati szempontból az opció költsége gyakran meghaladhatja ezt a lehetőséget, és előnyös lehet a befektető számára..
Bonyolultabb opciós felárakat lehet felhasználni bizonyos kockázatok, például az ármozgás kockázatának kiegyenlítésére. Ezek valamivel több kiszámítást igényelnek, mint a korábban tárgyalt stratégiák.
Árkockázat ellensúlyozása : A pozíció árkockázatának kiegyenlítéséhez létrehozhat egy opciós pozíciót, amelynek delta fordított értéke megegyezik a jelenlegi pozícióval. A definíció szerint a saját tőke delta egy egységre esik, tehát a pozíció delta egyenlő a részvények számával. A befektető bizonyos számú hívást (néhány meztelen) eladhat a delta ellensúlyozására, mivel az eladott hívás delta negatív. Ez bizonyos kockázattal jár, mivel a szabad telefonhívások eladása potenciálisan korlátlan felelősséggel tartozik.
Határidők használata a kockázat ellensúlyozására
Ugyanúgy, ahogyan az egyes forgatókönyvekben opciókat használtunk a kockázatok ellensúlyozására, a határidős ügyleteket is használhatjuk. A határidős szerződés mögöttes eszközei általában meglehetősen nagyok, nagyobbak, mint a legtöbb befektető foglalkozik. Ezért az egyes befektetők úgy dönthetnek, hogy az alábbi stratégiákat opciókkal hajtják végre, nem határidős ügyletekkel.
A szisztematikus kockázat ellensúlyozása : A piaci zavarok idején néhány befektető dönthet úgy, hogy semlegesíti a szisztematikus kockázat portfólióira gyakorolt hatását. Néhány befektető úgy dönt, hogy ezt egész idő alatt megteszi, hogy tiszta és félig tiszta alfát állítson elő. Ehhez ki kell számítani portfóliójának összesített béta-értékét, és meg kell szorozni a béta-t a tőke összegével. Ez mutatja a piaci hozamokkal közvetlenül korrelált tőke összegét. Ha a határidős határidős ügyleteket az alapul szolgáló eszközökkel egyenértékűek ezzel az összeggel, fedezhetjük a szisztematikus kockázat hatását a portfólióra.
A határidős ügyleteknek ez a módszere dinamikus, mivel a befektetőnek meg kell őriznie ezt a piaci semlegességet, mivel az idő a piaci ingadozások miatt eltelik. Az opciók ezt a hatást érhetik el az eladási felárak delta felhasználásával is, bár az eladási opciók utóbbi módszerének használata az opciós prémium csekély költségét fogja eredményezni.
Fedezeti alapok használata a kockázat ellensúlyozására
Figyelembe véve hírhedt hírnevét, felmerülhet az a kérdés, hogy a fedezeti alapokba történő befektetés miként eredményezheti az összkockázat csökkentését. Ha egy befektető vagy intézmény nagy mennyiségű piaci korrelációval rendelkezik, ez önmagában kockázatot jelent. A teljes piacot nagyrészt negatívan érintő kockázatok pusztító hatással lehetnek a fent említett befektetői típusokra.
A fedezeti alapok piaci semlegesek, amelyek célja a szisztematikus kockázat kiküszöbölése. A piaci szempontból semleges alapok természetüknél fogva megpróbálnak olyan hozamot elérni, amely tiszta, nem kezelt alfa. Vagyonának egy részének az ilyen eszközökbe történő befektetésével diverzifikálja az alfa-forrást, ugyanakkor fedezi a szisztematikus kockázatot a befektetett tőke azon részétől.
Alsó vonal
Mindannyian vállalunk kockázatot a piacon történő befektetéssel, de a hozzáértő befektetők ellenőrzik a kockázatot, és előnyükhöz használják. Ezek a befektetők ezt opciós stratégiák, határidős határidők felhasználásával, vagy akár eszközallokációjuk diverzifikálásával is megtehetik a fedezeti alapok bevonásával.
