Mi a feliratkozás?
Az alá nem jegyzett helyzet olyan helyzet, amelyben a kezdeti nyilvános részvény (IPO) vagy más értékpapírok kibocsátásának igénye kevesebb, mint a kibocsátott részvények száma. Az alá nem jegyzett részvények gyakran az eladásra kerülő értékpapírok túlzott árazásának kérdése.
Ezt a helyzetet "alulfoglalásnak" is nevezik, és ellentétben állhat a túlzott feliratkozással, ha egy kibocsátás iránti kereslet meghaladja a kínálatát.
Kulcs elvihető
- Az alul feliratkozott (alulfoglalva) olyan értékpapírok kibocsátására utal, amelyekben a kereslet nem felel meg a rendelkezésre álló kínálatnak. Az alul feliratkozott IPO általában negatív jel, mivel azt sugallja, hogy az emberek nem hajlandóak befektetni a társaság kibocsátásába.Az azt is jelenti, hogy a kibocsátó az ajánlati ár túl magas. Az intézményi vagy akkreditált befektetők leggyakrabban azok, akik jogosultak új kibocsátásra.
A feliratkozás megértése
Egy ajánlatot alulírnak, ha a jegyző nem képes elegendő érdeklődést megmutatni az eladásra kerülő részvények iránt. Mivel előfordulhat, hogy abban az időben nem létezik szilárd ajánlattételi ár, a vásárlók általában bizonyos számú részvényt jegyeznek. Ez a folyamat lehetővé teszi a biztosító számára, hogy felmérje az ajánlat iránti igényt (úgynevezett „érdeklődés jelzésére”), és meghatározza, hogy egy adott ár méltányos-e.
Jellemzően a nyilvános vételi ajánlat célja az a pontos ár, amelyen az összes kibocsátott részvény eladható a befektetők számára, és nincs sem hiány, sem értékpapír-többlet. Ha a kereslet túl alacsony, akkor az aláíró és a kibocsátó csökkentheti az árat, hogy több előfizetőt vonzzon. Ha a nyilvános vételi ajánlat iránti keresletnél nagyobb a kereslet (hiány), ez azt jelenti, hogy magasabb árat számíthattak fel, és a kibocsátó több tőkét szerezhetett volna. Másrészt, ha az ár túl magas, akkor nem elegendő befektető jegyzi a kibocsátást, és a jegyzési társaság részvényekkel marad, amelyeket vagy nem tud eladni, vagy csökkentett áron kell eladnia, veszteséget okozva.
Az alulfoglalást okozó tényezők
Amint az aláíró biztos abban, hogy eladni fogja az ajánlat összes részvényét, lezárja az ajánlatot. Ezután megvásárolja az összes részvényt a társaságtól (ha az ajánlat garantált ajánlat), és a kibocsátó megkapja a bevételt, levonva a jegyzési díjakat. A biztosítók ezt követően eladják a részvényeket az előfizetőknek az eladási áron. Időnként, amikor a biztosítótársaságok nem találnak elegendő befektetőt az IPO-részvények megvásárlásához, kénytelenek vásárolni azokat a részvényeket, amelyeket nem lehetett eladni a nyilvánosság számára (más néven "étkezési részvény").
Bár az aláíró befolyásolhatja az értékpapírok kiindulási árát, ám az IPO elsõ napján nem rendelkeznek a végsõ szavakkal az összes értékesítési tevékenységrõl. Amint az előfizetők elkezdenek eladni a másodlagos piacon, a kereslet és a kínálat szabadpiaci erői diktálják az árat, és ez befolyásolhatja az IPO kezdeti eladási árát is. A biztosítótársaságok általában másodlagos piacot tartanak fenn a kibocsátott értékpapírokban, ami azt jelenti, hogy vállalják, hogy saját készletükből vásárolnak vagy értékesítenek értékpapírokat az értékpapírok árának a rendkívüli volatilitástól való védelme érdekében.
