Mi a kereskedelem előre?
Az előre folytatott kereskedelem akkor fordul elő, amikor a piaci döntéshozó a vállalati számlájáról értékpapírokkal kereskedik, ahelyett, hogy egyeztetné a rendelkezésre álló ajánlatot, és megbízásokat kérne a piaci befektetőktől. Az ilyen típusú kereskedelem gátolja a szabályos piaci kereskedelem normáit és céljait, amelyeket a szabályozók különféle szabályok és rendeletek révén kívánnak fenntartani. Alapvetően a piaci döntéshozóknak nem szabad forgalmazniuk vevői megrendelések vagy más brókerkereskedők megrendelései előtt.
A kereskedelem megértése előre
Az előre folytatott kereskedelem megsérti a piaci kereskedési gyakorlatokat. Az a piaci szereplő, aki a saját számlájáról értékpapírokat használ fel a nyílt piacon végrehajtott megbízások teljesítése előtt, úgy tekinthető, hogy megsérti az előző kereskedelmet. Az elõzõ kereskedés a szokásos piaci gyakorlatok fejlesztésével történhet. A Pénzügyi Ipari Szabályozó Hatóság (FINRA) szabályait hozták létre a piaci kereskedés szakembereinek figyelemmel kísérése és szankcionálása érdekében, akik megsértik a kereskedési szabályokat.
Piaci készítés
A piaci szereplők, akik szakemberekként is ismertek, a másodlagos piaci kereskedelmet megkönnyítő infrastruktúra kulcsfontosságú részét képezik. A piaci döntéshozók arra törekednek, hogy a nyílt piacon a vevőket és az eladókat egy ajánlatkérés-kereskedési rendszer segítségével egyeztessék, amely lehetővé teszi számukra, hogy profitálhassanak az egyes kereskedelmeken előállított vételi és eladási szétválasztásokból. A piaci döntéshozók elsődleges célja a kereskedelem megkönnyítése a vevők és az eladók egyeztetése révén. Ha azonban egy olyan kereskedési forgatókönyv, amelyben a tranzakciónak csak az egyik részét kínálják fel, egy szakember saját számlájáról folytathat kereskedelmet a kereskedelem teljesítése céljából.
Az előre folytatott kereskedelem illegális, ha a piaci döntéshozó úgy dönt, hogy saját számlájáról értékpapírokat használ fel tranzakció lebonyolítására, ha végrehajtás nélküli megbízások állnak a befektetők rendelkezésére. Ez a törvény kedvező kereskedelmi árat biztosíthat a piaci döntéshozó számára, miközben gátolja a nyílt piac méltányos piaci árát. Az előre folytatott kereskedelem indokolatlan profitot hozhat a piaci szakember számára is. Összességében, függetlenül a motivációtól, az előre folytatott kereskedelmet a szabályos és hatékony piaci kereskedési szabványok zavarának tekintik, amelyeket a szabályozók minden befektető számára meg kívánnak tartani.
Piaci szabályok a kereskedelem előtt
Az előzetes kereskedést eredetileg a NYSE 92. szabálya tiltotta. Ezt követően a szabályozási másolat csökkentése és a szabályok betartásának ésszerűsítése érdekében a NYSE és az AMEX a 92. szabályt váltotta fel a FINRA 5320. szabályra, amely 2011. szeptember 12-én lépett hatályba.
A FINRA 5320. szabálya részletes iránymutatást ad a kereskedelemről és annak tilalmáról. Informálisan "Manning szabály" néven is ismert. A döntés azt is megköveteli, hogy a piaci döntéshozók dokumentálják a kereskedelemi szabályokkal kapcsolatos politikáikat és eljárásaikat, valamint hogy a cégek tartsák be a FINRA 5310. szabályában felvázolt dokumentációs szabályokat. Az 5320. szabály számos kivételt tartalmaz a kivitelezés tilalmára vonatkozóan is. A kivételek között szerepelnek a nagy megrendelések és intézményi megrendelések, a nem tudás alóli kivételek, a kockázat nélküli fő kivételek és az ISO kivételek. Ezenkívül a piaci döntéshozó eleget tehet egy kivételnek, ha azonnal végrehajtja az ügyfél megrendelését olyan méret és ár (vagy annál jobb) értékig, mint amit a saját könyvükhöz hajtottak végre.
