Major költözik
Amint a Chart Advisorban többször megvitattam, a Brexit egzisztenciális fenyegetést jelent az Egyesült Királyság és az európai gazdaságok számára. Az ezekben a gazdaságokban tapasztalható súlyos visszaesés súlyos hatással lenne az USA és az ázsiai piacokra is.
Bár a Brexithez kapcsolódó számos kockázatnak aggódnia kell az amerikai befektetők számára, úgy gondolom, hogy a két legsürgetőbb kockázat a következő:
- A Brexit fenyegetése már korrelált a brit font (GBP) értékének csökkenésével. Ez azt jelenti, hogy a dollár (USD) növekszik a gyengébb GBP-vel szemben, ami hátrányos helyzetbe hozza az amerikai exportőröket, és diszkontálja az amerikai multinacionális vállalatok nyereségét. Az euró (EUR) szintén csökken a Brexit és az Európai Központi Bank folyamatos monetáris enyhítése miatt. Arra számíthatok, hogy a GBP-vel és az EUR-val kapcsolatos alapvető problémák, valamint az Európai Központi Bank fokozott beavatkozása még nagyobb nyomást gyakorolna az USD-re, ha a Brexit megtörténik. Az európai és az Egyesült Királyság gazdasága a világ második és hatodik legnagyobb., ami azt jelenti, hogy az európai kereskedelem lassulása súlyos hatással lenne más kereskedelmi partnerekre, például az USA-ra, Kínára és Japánra. Bátran feltételezhetjük, hogy az Európában és az Egyesült Királyságban tapasztalható csökkent kereslet befolyásolná a nyersanyagárakat, ami negatív hatással lenne az amerikai energiaágazatra.
Mindezek ellenére, bármennyire is hangzik, a Brexit kockázata kissé csökkenhet. Az Egyesült Királyság parlamentje (ismét) elutasította Theresa May miniszterelnök által javasolt Brexit-megállapodást, és ma megszavazta a „no-deal Brexit” elutasítását azáltal, hogy március 29-én megállapodás nélkül elhagyja az EU-t.
Amint az a következő ábrán látható, a GBP / USD árfolyam a szavazás után erősödött a GBP javára; visszafordult a fej és a vállak fordított mintájának nyakkivágásán keresztül. Az amerikai dollárra nehezedő nyomás valószínűleg némileg megszűnik, mivel az Egyesült Királyság és az európai részvények a GBP-t magasabbra követik.
Lehetséges, hogy a befektetők nagy téttel fogadnak el túl sok optimizmus alapján. Az eredeti Brexit-szavazás, 2016. június 16-án, szintén várhatóan kudarcot vallott. Mivel nem tudom megjósolni a jövőt, elemzésemet új információktól fogom függni, de ezen a ponton valószínűnek tűnik, hogy a 2018 és 2019 közötti piaci hozamokat gátló kockázatok egy része csökkenni fog.
S&P 500
Az S&P 500 ma az ülés elején gyűlt össze, mielőtt éppen a Brexit szavazása előtt veszített helyet. Amint az a következő ábrán látható, bár az árak ezen a héten emelkedtek, a mai rally ismét megállt a 2800 tartományban. Amint a tegnapi Chart Advisor-ban megbeszéltem, az új csúcsok kitörése valószínűleg jobb teljesítményt eredményez kis kapitalizációval és erősebb gazdasági adatokkal.
:
A Dow Jones Utility átlagos tesztelési mutatója a Bull Market High
A China Bear ETF Breakout kereskedési lehetőséget kínál
Kemény, puha, tartásban vagy nincs üzlet: a Brexit eredménye magyarázható
Kockázati mutatók - kincstári kötvényalapok
Noha a legtöbb kockázati mutató megerősítette (vagy legalábbis elkerülte a bizonytalanságot) a héten a rallyt, az államkötvények továbbra is makacsul magasak. Például, amint az a következő ábrán látható, az iShares 20+ éves kincstári kötvény ETF (TLT) ma nagyon kevés földet adott fel, és csak tegnap nyert.
A hosszú lejáratú államkötvények és a részvények közötti pozitív korreláció általában rossz jel a részvények számára. Ha a befektetők hajlandóak nagyobb kockázatot vállalni, akkor a kötvények ára általában esik, amikor a befektetők magasabb hozamot keresnek. Elemzésem kimutatja, hogy azokban a napokban, amikor mind a TLT, mind az S&P 500 egy nap alatt meghaladja a + 0, 30% -ot, a következő három kereskedési ülés nettó hozama az idő 65% -ának nettó negatív értéke volt.
Nem hiszem, hogy teljes mértékben megmagyaráznám az okokat, amelyek miatt ez a rövid távú jel úgy működik, ahogy van. Gyanítom, hogy az az oka, hogy a piac szélessége vagy az intézményi részvétel alacsony azon a napon, amikor mindkét eszközosztály magasabbra lép. Noha a mai részvényállomány jellemzően nem volt jellemző, a volatilitás továbbra is nagyon magas volt, ami a legkevésbé, amit a tegnapi erős korreláció után számítottam volna.
:
A kötvényalapok értékelése a teljesítmény és a kockázatok szempontjából
Az ábécé részvények figyelmeztetnek a szokatlan vásárlási tevékenységre
A bankok fogadnak az „Ultimate Contrarian Trade” -ra, mint „No Deal” Brexit Looms-ra
Lényeg: tartós javak és növekedés
Mivel a Brexit hírei domináltak a kereskedési ülésen, egyes befektetők elmulaszthatták azt a tényt, hogy ma tartós áruk megrendeléseit bocsátották ki. Ez a bejelentés fontos, mivel jelzi a fogyasztók és vállalkozások igényét olyan berendezések és termékek iránt, amelyek élettartama legalább három év.
Szerencsére a jelentés azt mutatta, hogy a megrendelések kiigazított alapon növekedtek, ám a nyereség viszonylag mérsékelt volt. Az adatok indokolják a gazdaság rövid távú pozitív kilátásait, ám az ilyen alacsony növekedési ütem nem javítja a GDP növekedésének becslését, amelyet Trump elnök kereskedelmi háborúja sújtott.
