Tartalomjegyzék
- Az elemzők előrejelzései
- Nézze meg ezeket a becsléseket
- Ne nyugodjon meg a becslésekkel
- Nézze meg a konszenzust
- Az eladáson túl keresünk
- Alsó vonal
A keresési szezon a pénzügyi év során a piac egyik leginkább várt pontja. A negyedéves jelentések közzétételének hónapjaire vonatkozik - általában januárban, áprilisban, júliusban és októberben. És a szezon hype-jével az elemzők elvárásai, előrejelzései és eredményei megsokszorozódnak, amelyek legyőzik vagy hiányozzák ezeket a szakértői elemzéseket.
Kulcs elvihető
- A nyilvánosan forgalmazott társaságok általában évente négyszer, negyedévenként jelentik a jövedelmet. Ezek a negyedéves jelentések nagyon vártak, és a befektetők számára a részvények árának felkínálását vagy a számok alakjától függően lecsökkenthetik. Az elemzők konszenzusos előrejelzései és a társaság saját útmutatásainak becslése alapján kerül sor egy referenciaérték meghatározására, amellyel ki lehet értékelni a tényleges bevételi eredményeket.
Az elemzők előrejelzései
Az elemzők előrejelzési modelleket, útmutatásokat és egyéb alapokat használnak az egy részvényre jutó jövedelem (EPS) becsléséhez. A piac ezeket a becsléseket használja annak meghatározására, hogy a társaság hogyan fog teljesíteni a jövedelem felszabadításakor.
Jobb vagy rosszabb szempontból a vállalatokat azon képességük alapján ítélik meg, hogy képesek legyőzni a piaci várakozásokat - minden tekintetben az a kérdés, hogy a vállalatok „elérik-e a számukat”. Más szavakkal, megítélésük szerint meg tudják felelni a Wall Street elemzői konszenzus becsléseinek. Ezen becslések fontosságának ismerete segíthet a befektetőknek a negyedéves eredménykimutatások kezelésében.
De ne feledje, ezek becslések, tehát lehet, hogy soha nem lesznek konzisztensek az elemzők között. Ennek oka az, hogy az egyik elemző más mutatókat használhat, hogy másokkal összehasonlítva előálljon becsléseivel. Tehát, bár a befektetési döntéseit nem szabad túl nagy mértékben súlyozni annak alapján, hogy a vállalatok megfelelnek-e az előrejelzéseknek, elmulasztják-e azokat vagy meghiúsítják-e, érdemes szem előtt tartani, hogy jövedelemszámaik miként állnak össze a negyedéves becslésekkel szemben.
Olvassa el tovább és tanuljon meg néhány tippet a túlélésre, miközben az elemző várakozásaival és becsléseivel jár a jövedelmi szezon során.
Nézze meg ezeket a becsléseket
A társaság azon képessége, hogy elérje a bevételi becsléseket, fontos a részvényeinek ára szempontjából. Ha egy társaság meghaladja a várakozásokat, általában jutalmazza részvény árának ugrásával. Ha egy vállalat elmarad a várakozásoktól, vagy még akkor is, ha csak megfelel az elvárásoknak, a részvényárfolyam verte.
A jövedelembecslések becslése mond valamit az állomány általános jólétéről. Egy olyan vállalkozás, amely rendszeresen meghaladja a várakozásokat negyedév után, valószínűleg valamit helyesen tesz. Vegye figyelembe a Cisco Systems 1990-es évek teljesítményét. Az internetszolgáltató 43 egymást követő negyedévben legyőzte a Wall Street elvárásait a magasabb jövedelemre vonatkozóan. A részvényárak mindeközben óriási emelkedést mutattak 1990 és 2000 között. Általános szabályként a kiszámítható jövedelmű társaságok könnyebben felmérhetők, és gyakran jobb befektetések.
Ezzel szemben egy olyan vállalkozásnak, amely több egymást követő negyedév során következetesen elmarad a becslésektől, valószínűleg problémái vannak. Az egyik példa a Lucent Technologies. 2000 és 2001 között a technológiai óriás ismételten elmaradt a jövedelembecslésekről - sok esetben széles árrés mellett. Kiderült, hogy Lucent nem volt képes megbirkózni a csökkenő eladásokkal, a növekvő készletekkel, a felfúvódott készpénzkiadásokkal és egyéb bánásokkal, amelyek részvényértékét két év alatt 80–75 centre esett vissza. Amint ez a példa sugallja, a csalódást okozó bevételi híreket gyakran további bevételi csalódások követik.
Ne nyugodjon meg a becslésekkel
Vigyázzon, ha a Wall Street elemzőinek becsléseit a készletek felmérésének végső mércéjeként kezeli. Noha bölcs dolog figyelni a becsléseket, az is fontos, hogy ne adjunk nagyobb tiszteletet nekik, mint amennyit megérdemelnének. Mint fentebb mondtuk, ezek egyszerűen becslések, és azokat ilyenként kell figyelembe venni.
Sőt, az az igazság, hogy a jövedelmeket borzasztóan nehéz megjósolni. A brókerházak bevételbecslései bizonyos esetekben kicsit többek lehetnek, mint az oktatott kitalálások. Végül is, a vállalatok maguk is gyakran nem képesek pontosan megjósolni jövőjüket. Miért kellene a Wall Street-i megfigyelőket jobban informálni?
Csak azért, mert egy vállalat elmulasztja a becsléseket, nem azt jelenti, hogy nem lehet nagy növekedési kilátások. Ugyanígy, egy olyan vállalat, amely meghaladja a várakozásokat, továbbra is növekedési nehézségekkel nézhet szembe.
Mielőtt túl izgatott lenne, amikor egy vállalatnak sikerül megfelelnie vagy legyőznie a várakozásokat, ne feledje, hogy a vállalatok nagy erőfeszítéseket tesznek annak biztosítása érdekében, hogy számuk a célba jusson. A befektetők gyakran elfelejtik, hogy a vállalatok néha "kezelik" a jövedelmet, hogy elérjék az elemzők elvárásait.
Például egy társaság megpróbálhatja növelni a bevételeket azáltal, hogy a jelenlegi negyedévben rögzíti a bevételeket, miközben elhalasztja a kapcsolódó költségek elszámolását egy jövőbeli negyedévre. Vagy megfelelhet a negyedéves becsléseknek, ha alacsonyabb áron értékesít termékeket a negyedév végén. A probléma az, hogy az ilyen irányított keresetek nem feltétlenül tükrözik a valós teljesítménytrendeket. A befektetőknek meg kell próbálniuk észrevenni ezeket a trükköket, amikor felmérik, hogy a negyedéves számok miként felelnek meg a becsléseknek.
Nézze meg a konszenzust
Felismerve a konszenzusra vonatkozó becslések hiányosságait, akkor ezeket előnyei érdekében felhasználhatja a bevételi jelentési szezonban.
A konszenzus becslései alapvetően az összes rendelkezésre álló becslés összegét osztják a becslések számával. Tehát, amikor elolvassa a pénzügyi sajtóban, hogy egy társaság várhatóan 4 cent jutalékot fog keresni egy részvényenként, ez a szám egyszerűen az átlagos, az egyes előrejelzések sorozatából származik. Két különböző elemző láthatja, hogy a társaság részvényenként 2 cent, részvényenként 6 centit keres.
A konszenzus valószínűleg nem tükrözi azt, amit a legjobb elemzők gondolnak a vállalat kilátásairól. Néhány elemző rendkívül pontos jövedelem-előrejelzést készít, mások pedig mérföldönként hiányoznak tőle. Ezért bölcs dolog a befektetők számára, hogy kiderítsék, mely elemzők rendelkeznek a legjobban, és a konszenzus helyett előrejelzéseiket használják.
Ha sok elem van az elemzők között, akkor a társaságra vonatkozó előrejelzéseket széles körben elosztják a konszenzus becslése alapján. Ilyen esetekben a részvény a legoptimistább becslés alapján, de nem a konszenzusszám alapján lehet alku. A befektetők profitálhatnak, ha az átlagnál magasabb becsléssel rendelkező elemző kiderül, hogy a célhoz tartozik.
A konszenzus korlátozott pontosságával szem előtt tartva, a részvények értékének ingadozása, amely a becsléseket meghaladó vagy elmaradó jövedelmeket kísérheti, indokolatlan lehet. Valójában a részvényár esése, amely a rövidre jönõ számok következménye, vásárlási lehetõséget teremthet. Hasonlóképpen, a vártnál jobb eredmények sem szükségszerűen nem jó hírek, és jó esélyt kínálnak a profitszerzésre.
Az eladáson túl keresünk
Míg egyes befektetők azonnal eladnak, ha egy cég hiányzik, valószínűleg körültekintőbb lenne megvizsgálni, hogy miért hiányzott a cél. Növeli-e a társaság a bevételeit negyedévente? Ha nem, és az elemzők enyhítik azt a várakozást, hogy a társaság mennyit kereshet, a részvényár valószínűleg esni fog. Másrészt talán a társaság hiánya inkább a becslés függvénye, mint vállalati teljesítménye. A hozzáértő befektetők nem nyugodtan pihennek a becslésekkel; túlmutatnak a konszenzusszámon.
Alsó vonal
Az elemzők nagy gondot fordítanak a jövedelem-becslések kidolgozására, számos különféle eszköz felhasználásával, beleértve a vezetési útmutatást, a múltbeli teljesítményt és a nettó jövedelmet. Ezek azonban becslések, és azokat ilyenként kell figyelembe venni - nem a befektetési döntéseik végét és végét, a változó tényezők miatt, amelyek befolyásolhatják a társaság teljesítményét és részvényeit.
