A 2012. novemberi negyedik negyedéves eredményeinek közzétételekor a Hewlett-Packard számítógépes óriás bejelentette, hogy 8, 8 milliárd dolláros díjat számít fel az Egyesült Királyságban működő Autonomy Corporation PLC véletlenszerű akvizíciójának leírására. A leírás, amelyet nem autonom készpénzként számoltak el az Autonomy vásárlás értékvesztéséért, magában foglalta a goodwill és az immateriális javak költségeit.
Mi a goodwill?
A goodwill gyakran akkor merül fel, amikor az egyik vállalat egy másikt vásárol; ez a társaságnak a könyv szerinti értéknél fizetett összeg. A goodwill immateriális javak, ellentétben a tárgyi eszközökkel, például épületekkel, számítógépes és irodai berendezésekkel, valamint a kapcsolódó fizikai javakkal, beleértve a leltárt és a forgótőke kapcsolódó formáit. Más szavakkal: a goodwill egy akvizíciós összeget képvisel, amely meghaladja a megvásárolt vállalkozás nettó eszközértékét, amelyet mérlegben kell értékelni. (További információ: „A goodwillt tekintik-e tőkeeszköznek?”)
Amikor a jóakarat rosszul megy
Ami a HP megszerezte az Autonomy-t, a novemberben bejelentett díjat figyelembe véve egyértelmű, hogy az eredeti 11 milliárd dolláros beszerzési ár nagy része meghaladta a gyorsan növekvő szoftvergyártó Autonomy könyv szerinti értékét vagy nettó eszközértékét. Egy Bloomberg tanulmány szerint az Autonomy a beszerzése előtt 3, 5 milliárd dolláros összes eszközt sorolt fel. Az akvizíció idején a HP kezdeti 6, 6 milliárd dollárt tett ki a goodwillből és 4, 6 milliárd dollárt az egyéb immateriális javakból. Ezeket a számokat később 6, 9 milliárd, illetve 4, 3 milliárd dollárra változtatták.
A HP tévedése - azon összegekkel kapcsolatos kérdések mellett, amelyekben kezdetben úgy határozott, hogy leírja a goodwillt, majd később könyvelésre kerül - bizonyítja, hogy a goodwill fogalma bizonytalan és értelmezhető. A goodwill összegeinek meghatározásakor a vállalatok általában a saját könyvelőikre támaszkodnak, de értékelési tanácsadókhoz fordulnak, hogy segítsék a becslést.
A valóságban az egyéb tárgyi eszközöket, ideértve a föld és a felszerelések értékcsökkenési értékét, szintén becslések és más értelmezések képezik, de ezeket az egyéb értékeket legalább össze lehet kapcsolni akár fizikai árukkal, akár eszközökkel. Ezzel szemben a goodwill nehezebb egy szilárd értéket felvenni. A The Economist egy 2009-es cikkében leírta, hogy "immateriális javak, amelyek képviselik a társaságnak a márka és hírneve alapján tulajdonított extra értéket".
A HP szempontjából kevés kérdés, hogy nagy reményeket támasztott az autonómia iránt, amely a bejelentett profitszinten alapul, és azon elváráson alapul, hogy gyors növekedése jó jövőben is folytatódni fog.
Hogyan írták le a jóindulatot
Amint megszerzésre kerül, és feltéve, hogy ez megfelelő vásárlás volt, a goodwill határozatlan időre marad a megszerző cég mérlegében. 2002 előtt a goodwillt 40 év alatt amortizálták, ugyanúgy, mint egy berendezés értékcsökkenését egy adott időszakban, annak hasznos élettartama becsléseitől függően. De azóta a szabályok egyre szigorúbbak: A goodwill lineáris alapon amortizálható legfeljebb 10 éves időtartamra. Ha bármikor csökken az érték, ahogyan az gyorsan megtörtént az önállósággal kapcsolatos goodwill esetén, akkor értékvesztési díjat kell fizetni.
A HP és más cégek, amelyek végül jelentős mennyiségű goodwillt írnak le, gyorsan rámutatnak, hogy a goodwill értékvesztés nem pénzbeli, és így nem befolyásolja a cash flow-kat. Ez azonban egy hatalmas múltbeli hibát jelent, amely kiszorította a vállalati pénztárakat. Ami a HP-t illeti, amely készpénztartalékból finanszírozta az Autonomy vásárlást, ez milliárdnyi részvényesi értéket pusztított el, mivel a vállalat korábbi becsült értékének csupán egy töredékét érinti.
Alsó vonal
A goodwill értékvesztési költségei nem befolyásolják a tárgyévi cash flow-kat, de bebizonyítják a vezetői csoportok által a múltban elkövetett hibákat. A HP esetében az Autonomy megvásárlására vonatkozó döntés, kellő átvilágítás és gumiabroncsrúgás nélkül, az azon esetek egyike volt, amikor az ítélet súlyos érvénytelenné vált.
Más társaságok esetében a goodwill értékvesztési díjai általában kevésbé jelentősek, de továbbra is megkövetelik az elemzőktől, hogy vizsgálják meg, mi történt rosszul, és ha a hiba valószínűleg megismétlődik a jövőben, a meglévő részvényesek kárára.
