A befektetők még mindig nem maradnak az erdőben, annak ellenére, hogy a részvényárak visszaálltak a legutóbbi február 8-i mélypontról. Valójában egyes elemzők és befektetési menedzserök zavaró párhuzamokat látnak a 2007–2008-as pénzügyi válsággal - jelentette a Yahoo Finance. Ez aggasztó, mivel a 2007–2009-es medvepiac 517 naptári napig tartott, és 56, 8% -kal kiestette az S&P 500 index (SPX) értékét, a Yardeni Research Inc.-nél. A február 12-i záráskor, két egymást követő kereskedési nap nyeresége után., az S&P 500 7, 5% -kal maradt el a január 26-i rekordmagasságtól.
A Investopedia Anxiety Index (IAI) továbbra is rendkívül nagy aggodalmakat vet fel az értékpapírpiacokkal kapcsolatban világszerte 27 millió olvasónk körében, és meghaladja az egyéb gazdasági és pénzügyi kérdésekkel kapcsolatos alacsony szintű aggodalmakat. A 2018-as év új kockázatát és ezáltal a szorongás új forrását az úgynevezett „rövid volumenű” kereskedési stratégiák adják, amelyek az elmúlt hetekben szétestek. (További információkért lásd még: 6 erõ, amelyek még alacsonyabbá tehetik a részvénypiacot .)
A 2007–2008-as válság
"A tőzsde részét képező tényezők nagyon tünetek voltak, és nagyon hasonlóak voltak ahhoz, ami a pénzügyi válságban történt. Biztosított termékek, tőkeáttétel és összetettség kombinálva eladási lehetőséget. A 2008-ra nézve nagyon sok ott volt" - mondja Aaron Kohli, a BMO Capital Markets kamatláb-stratéga, a Yahoo Finance felé intézett megjegyzésében.
2007-ben a másodlagos jelzálogkölcsönök beolvadtak, amikor a lakásárak-buborék elindult. A bankokat egyre növekvő nemteljesítés és késedelmek sújtják az otthoni jelzálogkölcsönökben, különösen azokat, amelyek meghaladták az alapul szolgáló ingatlanok csökkenő értékét. A lakáscélú hitelekből kivont komplex adósságinstrumentumok értékcsökkenése megkezdődött, mint például a jelzáloggal fedezett értékpapírok (MBS) és az összevont hitelviszonyt megtestesítő kötelezettségek (CDO-k).
Ez óriási veszteségeket okozott a tulajdonosoknak, mind az egyedi befektetőknek, mind a nagyobb pénzügyi intézményeknek. Aztán a dominó csökkenni kezdett, mivel a nagy pénzügyi intézmények fizetésképtelenséggel szembesültek és nem tudtak teljesíteni egymással szemben fennálló kötelezettségeiket. A partnerkockázat fogalma először került a mainstream diskurzusba, és a TARP program keretében végül a vezető pénzügyi intézmények masszív kormányzati mentésére volt szükség a rendszerszintű pénzügyi és gazdasági összeomlás megakadályozására.
A Federal Reserve és a világ többi központi bankja ezután agresszív mennyiségi lazítás politikáját folytatta, a kamatot nullára csökkentve (vagy akár negatív területre), a pénzügyi eszközök árainak emelésére és a gazdaság élénkítésére. Mint 2018-ban, a 2007-es év erős gazdasággal és optimális amerikai kilátásokkal kezdődött. 2007 végére azonban, részben a másodlagos kötvényekkel kapcsolatos válság következtében, a gazdaság abban a helyzetben volt, amelyet 2009-ben tartó Nagy Recessziónak hívtak.
Veszélyek 2018-ban
2018-ban a CBOE Volatilitási Indexhez (VIX) kapcsolódó kockázatos "rövid volumenű" kereskedési stratégiák feltárása felgyorsította a közelmúltbeli tőzsdei eladást. A több mint egy éves történelmileg alacsony volatilitás után egyre több spekuláns kezdte el úgy vélekedni, hogy a futures és opciók felhasználásával nem szabad kihagyni a fogadásokat. Amikor a VIX-szel mért volatilitás váratlanul felgyorsult, ezek a magas tőkeáttétellel működő rendszerek hatalmas veszteségeket hoztak, és a kereskedők becsaptak az e veszteségek fedezéséhez szükséges tőke bevonására, növelve a részvények eladási nyomását.
Ma a hétköznapi lakossági befektetők több mint tucat ETF közül választhatnak, amelyek kapcsolódnak a VIX-hez, állítja a Yahoo Finance. Ezeknek a termékeknek nagy része jelentős tőkeáttételű, ami azt jelenti, hogy értékük vadul ingadozhat - tette hozzá a Yahoo. Csakúgy, mint a különféle összetett adósságinstrumentumok és származtatott ügyletek esetében a 2007–2008-as időszakban, az egyedi befektetők is beillesztették ezeket az új termékeket, a teljes kockázat alig, vagy akár egyáltalán megértésével. A Yahoo hozzátehette, hogy még a befektetési szakemberek is súlyosan alábecsülik a komplex új termékek kockázatait 2007–2008-ban, növelve ezzel a válsággal.
Ma különösen hírhedt példa a VelocityShares Daily Inverse VIX rövid távú ETN (XIV), a Credit Suisse AG cégtől. Értékének 92, 6% -át elvesztette egyedül február 6-án, és a Credit Suisse február 21-én tervezi azt felszámolni, a legtöbb befektető teljes veszteségéhez közel állva, mondja a Yahoo. Ugyanakkor, ahogyan az MBS és a CDO-k esetében 2007-ben is, a vezető hitelminősítő intézetek nem adtak figyelmeztetést ezeknek a volatilitással összefüggő termékek veszélyeiről - tette hozzá a Yahoo.
Mi van előtte?
1980 óta az MSCI All-Country World Index átlagosan legalább 10% -os csökkenést regisztrált háromévente, a Charles Schwab & Co. Inc. kutatásai alapján átlagosan háromévente kétszer. A idõszakban ez idáig a legmagasabb mértéke 8, 4% volt, a benne szereplő osztalékok, a január 26-i legmagasabbtól a február 8-i legalacsonyabbig, mindkét forrásonként arra utalva, hogy ebben az évben további csökkenést mutatnak. Eközben az S&P 500 10, 2% -kal esett vissza ugyanebben az időszakban.
Mindezek ellenére az optimisták a világméretű gazdasági növekedésre és a vállalati nyereség növekedésére mutatnak, amelyek továbbra is szilárdak. Még azok a hosszú távú bikák is, mint például Michael Wilson, az Egyesült Államok fő részvénystratégiája és a Morgan Stanley befektetési tisztviselője, elismerik, hogy a mai magas tőkeértékelést nehéz lesz fenntartani a növekvő kamatlábak és az infláció miatt. a részvényárak további visszaeséseinek esélye. (További információ: Lásd még: Miért nem kerülnek olyan készletek, mint 1987: Goldman Sachs .)
