Mi a kockázattal igazított tőkehozam (RAROC)?
Kockázattal korrigált tőkemegtérülés (RAROC) egy módosított befektetési megtérülési (ROI) szám, amely figyelembe veszi a kockázat elemeit. A RAROC kiszámításához használt képlet:
Hol:
Tőkebevétel = (tőkeköltségek) x (kockázatmentes ráta)
Várható veszteség = egy meghatározott ideig várható átlagos veszteség
A pénzügyi elemzés során a nagyobb kockázatú projekteket és beruházásokat eltérően kell értékelni; A RAROC elszámolja a befektetés profiljának változásait a kockázatos cash flow-k diszkontálásával a kevésbé kockázatos cash flow-kkal.
A kockázattal igazított tőkemegtérülés (RAROC) megértése
A kockázathoz igazított tőkemegtérülés hasznos eszköz a lehetséges akvizíciók felmérésében. A RAROC általános feltételezése a magasabb kockázatú beruházások vagy projektek, amelyek lényegesen magasabb hozamot kínálnak. A vállalatoknak, amelyeknek két vagy több különféle projektet vagy beruházást kell összehasonlítaniuk, ezt szem előtt kell tartaniuk.
A RAROC és a bankárok bizalma
A RAROC-t kockázaton alapuló jövedelmezőség-mérési keretnek is nevezik, amely lehetővé teszi az elemzők számára, hogy megvizsgálják a társaság pénzügyi teljesítményét, és állandó képet alakítsanak ki a jövedelmezőségről az üzleti ágazatok és az iparágak között.
A RAROC mutatót az 1970-es évek végén fejlesztette ki a Bankers Trust, pontosabban Dan Borge, a fő tervező. Az eszköz népszerűsége az 1980-as években nőtt, és az újonnan kifejlesztett kiigazításként szolgált az egyszerű tőkemegtérüléshez. Abban az időben egy kereskedelmi bankként a Bankers Trust egy üzleti modellt alkalmazott, mint a befektetési bank. A Bankers Trust kiszervezte lakossági hitelezési és betéti üzletét, és aktívan foglalkozott mentesített értékpapírokkal, kezdve a származékos ügyletek gyökerét.
Ezek a nagykereskedelmi tevékenységek megkönnyítették a RAROC modell kidolgozását. Az országos nyilvánosság számos bankot arra késztette, hogy fejlesszék saját RAROC rendszerüket. A bankok különböző neveket adtak rendszerüknek, lényegében a lingóval azonos típusú metrikákat jelöltek. Egyéb nevek között szerepel a kockázattal korrigált tőke megtérülése (RORAC) és a kockázattal korrigált tőke kockázattal korrigált hozama (RARORAC). A metrika leggyakrabban használt kifejezése a RAROC. A nem bankvállalatok a RAROC-t mérőszámként használják arra a hatásra, amelyet az operatív, piaci és hitelkockázat gyakorol a pénzügyekre.
A kockázattal igazított tőke megtérülése
A kockázattal korrigált tőke megtérülését (RORAC) a pénzügyi elemzésben használják a megtérülési ráta kiszámításához, ahol a magasabb kockázatú projekteket és beruházásokat a kockáztatott tőke összege alapján értékelik. A vállalatok egyre inkább használják a RORAC-ot, mivel egyre nagyobb hangsúlyt kap a kockázatkezelés a vállalat egészében. Ennek a mutatónak a kiszámítása nagyon hasonlít a RAROC-hoz, mivel a legnagyobb különbséget a tőke a kockázathoz igazítja, a megtérülési ráta helyett a RAROC-val.
