Mi a madár a kezében?
A kéz a madár olyan elmélet, amely szerint a befektetők a tőkenyereséggel járó bizonytalan bizonytalanságok miatt inkább az osztalékot részesítik a részvénybefektetésből a potenciális tőkenyereségbe. Az állítás szerint „egy kézben lévő madár kettőt érdemel a bokorban” a madár a kézben elmélet kimondja, hogy a befektetők az osztalékfizetés bizonyosságát inkább a jövőbeni lényegesen magasabb tőkenyereség lehetőségének részesítik előnyben.
Kulcs elvihető
- A „kéz a kézben” elmélet szerint a befektetők a tőkenyereség bizonytalansága miatt inkább a tőzsdei osztalékokat részesítik előnyben a potenciális tőkenyereséggel szemben. Az elméletet a Modigliani-Miller osztalék irreleváns elméletének ellenpontjaként fejlesztették ki, amely fenntartja, hogy a befektetőket nem érdekli, hová érkeznek hozamaik. from.Capital nyereség jelenti a "kettő a bokorban" oldalán az állítás "egy madár a kezében érdemes kettő a bokorban."
Megértése a madár a kezében
Myron Gordon és John Lintner kifejlesztette a madár a kézben elméletét a Modigliani-Miller osztalék irreleváns elméletének ellenpontjaként. Az osztalék irreleváns elmélete fenntartja, hogy a befektetők közömbösek attól, hogy a részvényállományukból származó hozamuk osztalékból vagy tőkenyereségből származik-e. A „kéz a kézben” elmélet szerint a magas osztalékfizetéssel járó részvényeket a befektetők keresik, és ennélfogva magasabb piaci árat irányítanak.
Azok a befektetők, akik feliratkoznak a „kéz a kézben” elméletre, úgy vélik, hogy az osztalékok biztosabbak, mint a tőkenyereség.
Bird in Hand vs tőkenyereség befektetés
A tőkenyereségbe történő befektetés főként a feltételezésekre épül. A befektető előnyeket szerezhet a tőkenyereségben, ha kiterjedt vállalati, piaci és makrogazdasági kutatásokat végez. Végül azonban egy részvény teljesítménye számos olyan tényezőtől függ, amelyek a befektető ellenőrzése alatt állnak.
Ezért a befektetésből származó tőkenyereség a mondás „kettő a bokorban” oldalát képviseli. A befektetők a tőkenyereségeket üldözik, mert fennáll annak a lehetősége, hogy ezek a nyereségek nagyok lehetnek, de ugyanígy lehetséges, hogy a tőkenyereségek sem léteznek, vagy ami még rosszabb, negatív.
A széles tőzsdei indexek, például a Dow Jones ipari átlag (DJIA) és a Standard & Poor's (S&P) 500 hosszú távon átlagosan akár 10% -os éves hozamot mutatnak. Nehéz ilyen magas osztalékot találni. Még a hírhedten magas osztalékkal járó iparágak, például a közművek és a telekommunikáció részvényei is 5% -kal emelkednek. Ha azonban egy társaság évek óta például 5% -os osztalékot fizet, akkor valószínűbb, hogy egy adott évben megkapja ezt a hozamot, mint 10% tőkenyereséget.
A 2001-es és a 2008-as években a széles tőzsdei indexek nagy veszteségeket szenvedtek annak ellenére, hogy hosszú távon felfelé mutatnak. Hasonló években az osztalékbevétel megbízhatóbb és biztonságosabb; ennélfogva ezeket a stabilabb éveket összekapcsolják a madár a kézben elmélettel.
A kézben lévő madár hátrányai
Warren Buffett, a legendás befektető egyszer úgy döntött, hogy a befektetés szempontjából a kényelme ritkán nyereséges. Az évi 5% -ot befektető osztalék majdnem garantált hozamot és biztonságot nyújt. Hosszú távon azonban a tiszta osztalékbefektető sokkal kevesebb pénzt keres, mint a tiszta tőkenyereséggel járó befektető. Sőt, néhány évben, például az 1970-es évek végén, az osztalékbevétel, bár biztonságos és kényelmes, még az infláció lépéseinek sem volt elegendő.
Példa a kezében tartott madárra
Osztalékfizető részvényként a Coca-Cola (KO) olyan részvény lenne, amely illeszkedik a madár a kézben elmélet alapú befektetési stratégiához. A Coca-Cola szerint a cég az 1920-as évektől kezdte rendszeres negyedéves osztalékfizetést. Ezenkívül a társaság az elmúlt 56 évben évente növelte ezeket a kifizetéseket.
