A piac mozog
Miután úgy tűnt, hogy az amerikai részvények csütörtökön harmadikat lefelé indulnak, miután a hét elején minden idők csúcsát elérték, a Fed ismét megmentésre került.
Ezúttal John Williams, a New York-i Fed elnök egy beszédében azt mondta, hogy "jobb megelőző intézkedéseket hozni, mint várni, hogy a katasztrófa kibontakozik". Lényegében úgy tűnt, hogy Williams a korábban vártnál gyorsabb és agresszívebb megközelítést javasol a kamatlábak csökkentésére. A tőzsdeindexek Williams beszéde előtt csütörtökön mélyebben a vörösbe estek, de gyorsan megfordultak és magasabbra emelkedtek a Fed fokozott felelõsségének ezen új jele mellett.
Mellesleg, csak néhány órával Williams beszéde előtt az USA Philly Fed Manufacturing Index sokkal jobb lett a vártnál, ami kétségbe vonta a Fed kamatlábak csökkentésének indokait. Ez a konkrét adatpont nem a legkritikusabb a döntéshozók számára a Fed számára. De ha más pozitív gazdasági számadatokkal együtt tekintjük, mint például a hónap elején megjelent júniusi nagy munkahelyek száma, akkor a gazdasági növekedés lassulása alapján történő kamatcsökkentés esete kérdéses.
Ennek ellenére a Fed elnök szavai meghaladják a gazdasági adatokkal kapcsolatos spekulációkat, és a piacok hétfő óta először zölden záródtak be. Az alábbiakban áttekintést adunk arról, hogy a Williams szavai mennyire befolyásolták a befektetők elvárásait, az alábbiakban egy pillanatkép a CME csoport FedWatch eszközéről, amelyet a beszéd után készítettünk. A befektetők hetek óta 100% -os valószínűséggel várják el a kamatcsökkentést július végén.
Ennél is fontosabb, hogy még a Williams szerdán tartott beszéde előtt 65, 7% -os esély volt a 25 bázispontos (BPS) kamatcsökkentésre, és 34, 3% -os esélye a nagyobb 50 BPS-es csökkentésre. Williams csütörtökön tartott beszéde után az asztalok határozottan megfordultak. Most egy óriási 69, 0% -os valószínűség van a teljes 50 BPS csökkentésre. És a részvénypiacok kedvezően reagáltak ennek eredményeként.
Mint várható volt, a potenciálisan agresszívebb Fed kamatcsökkentésre tett megnövekedett fogadások a kötvényhozamok és az amerikai dollár további csökkenését, valamint a kötvényárak és az arany növekedését idézték elő.
Greenback Pullback
Ami az amerikai dollárt illeti, a zöld dollár hirtelen csütörtökön esett vissza a fő felekhez képest, a Fed elnök dovisz beszéde után. Az amerikai dollár index az elsődleges referenciaérték az amerikai dollár számára, mivel más dollár értékét méri a többi fő valuta kosárához viszonyítva, beleértve az eurót, a japán jen, a brit font, a kanadai dollár, a svéd korona és a svájci frank.
Általánosságban elmondható, hogy a valuták pozitív korrelációban vannak a kamatlábakkal. Ha az összes többi tényezőt állandó értéken tartják, a pénz a magasabb hozamú valuták felé áramlik, és távol esik az alacsonyabb hozamú valutáktól. Ez az alapja a devizapiaci kereskedelemnek.
Ebben az esetben, amint az a dollár-index ábrán látható, az alacsonyabb kamatlábak új várakozásai az USA-ban a dollár merülését eredményezték. Összességében a dollár-index továbbra is hosszabb távon emelkedik, de a felfelé irányuló lendületet a késés próbára tették, különösen mivel a Fed stagnálvabb dovisz lett.
Csütörtökön a John Williams megnövekedett áttekinthetősége arra késztette az indexet, hogy újra kezdi a 200 napos kulcsfontosságú mozgóátlagot. Ha a dovish Fed környezetet fenntartják vagy intenzívebbé válnak a FOMC következő, a hónap végén megtartandó ülésére való felkészülés során, akkor a dollár folytathatja zuhanását. A következő fő hátrányos támogatási cél ebben az esetben a 96, 00-es mélypont körül van.
:
Az eBay Stock mozog a vegyes keresetek után
10 milliárd dolláros felesleges kötvény az ETF rekordkibocsátásokat lát el piaci szereplőként
Morgan Stanley veri a keresetekről és tartja a kulcsot mozgó átlagban
Kötvények a visszapattanáson
A kötvényhozamok, mint például a tízéves amerikai kincstári hozam, általában csökkennek, amikor a Fed várhatóan alacsony kamatlábakat tart fenn, vagy csökkenti a kamatlábakat. Így a hozamok csütörtökön estek, amikor a New York-i Fed elnök alacsonyabb kamatlábakat küldött el. És a kötvényhozamok és az árak fordítottan korrelálnak - amikor a hozamok esnek, a kötvények ára általában emelkedik.
Pontosan ezt látjuk az iShares 20+ éves kincstári kötvény (TLT) grafikonján. Valójában az elmúlt héten hirtelen visszapattanást tapasztaltunk az 50 napos legfontosabb mozgóátlagnál. A múlt héten megvitattuk az ilyen visszapattanás lehetőségét, és úgy tűnik, hogy a visszapattanás valóban megtörtént. Ha a fejes várakozások továbbra is érvényesülnek a FOMC határozatának végéig a hónap végén, akkor a TLT megnézheti a felfelé mutató tendenciát, potenciálisan áttörve az új többéves csúcsokat a 134, 29 dollár felett.
