Mi a kis cég hatása?
A kisvállalati hatás egy olyan elmélet, amely szerint a kisebb cégek, vagy azok, amelyeknek alacsony a piaci kapitalizációja, felülmúlják a nagyobb cégeket. A nyilvánosan forgalmazott társaságokat három kategóriába sorolják: nagy kapitalizációjú (10 milliárd dollár +), közepes kapitalizációjú (2–10 milliárd dollár) és kis méretű (<2 milliárd dollár). A legtöbb kis kapitalizációs vállalkozás induló vállalkozások vagy viszonylag fiatal, nagy növekedési potenciállal rendelkező vállalkozások. Ezen részvényosztályon belül még kisebb osztályozások vannak: mikro-cap (50 millió dollár - 2 milliárd dollár) és nano-cap (<50 millió dollár).
A kismértékű piaci hatású rendellenesség egy tényező, amely magyarázza a Gene Fama és Kenneth French háromfaktoros modelljének jobb hozamait. A három tényező a piaci hozam, a magas könyv szerinti piaci értéket képviselő és a kis tőkeértékű társaságok. Természetesen e jelenség ellenőrzése bizonyos időpontokban torzításnak van kitéve. Az a periódus, amikor megvizsgálják azokat az eseteket, amikor a kis kapitalizációjú részvények felülmúlják a nagy kapitalizációt, nagyban befolyásolja, hogy a kutató talál-e valamilyen példát a kisvállalati hatásra. Időnként a kisvállalati hatást indokolja a magasabb díjak indoklására, amelyeket az alapkezelő társaságok gyakran felszámítanak a kis tőkeértékű alapokért.
A kisvállalati hatás megértése
A kisvállalati hatás elmélete szerint a kisebb vállalatoknak nagyobb a növekedési lehetőségeik, mint a nagyobb vállalatoknak. A kisvállalati társaságok általában ingatagabb üzleti környezettel rendelkeznek, és a problémák kijavítása - például a finanszírozási hiány kijavítása - nagy áremelkedést eredményezhet.
Végül, a kis kapitalizációjú részvények alacsonyabb részvényárakkal járnak, és ezek az alacsonyabb árak azt jelentik, hogy az árnövekedés általában nagyobb, mint a nagyvállalati részvényeknél. A kisvállalati hatást a januári effektus jelöli, amely arra utal, hogy a részvényesi árfolyam-mintázatot december végén és január elején mutatták ki a kis sapkákkal rendelkező részvények. Ezek a részvények általában növekednek ebben az időszakban, ami a kis kapitalizációjú alapokat még vonzóbbá teszi a befektetők számára.
A kicsi céghatás nem bolondbiztos, mivel a nagy kapitalizációjú részvények általában jóval felülmúlják a kis sapkákkal rendelkező részvényeket recesszió idején.
Kis cég effektus versus elhanyagolt cég effektus
A kis szilárd hatást gyakran összekeverik az elhanyagolt szilárd hatással. Az elhanyagolt szilárd hatás elméletét kelti abban, hogy a nyilvános forgalomban levő társaságok, amelyeket nem követnek szorosan az elemzők, inkább felülmúlják azokat a vállalkozásokat, amelyek figyelmet kapnak vagy ellenőriznek. A kis céghatás és az elhanyagolt szilárd hatás nem zárják ki egymást. Egyes elemzőket figyelmen kívül hagyhatnak néhány kkv-társaságot, így mindkét elmélet alkalmazható.
A kisvállalkozás effektus előnyei
A kis kapitalizációjú részvények általában ingatagabbak, mint a nagy kapitalizációjú alapok, de potenciálisan a legnagyobb hozamot kínálják. A kisvállalati társaságoknak nagyobb lehetősége van növekedésre, mint nagyobb társaikban. Például az Appian (APPN) felhőalapú számítástechnikai vállalat könnyebben megduplázhatja vagy akár megháromszorozhatja a méretét, mint a Microsoft.
A kisvállalkozás hatás hátrányai
Másrészt sokkal könnyebb a kis sapkás társaság fizetésképtelenné válni, mint egy nagy sapkás társaságnál. Az előző példát felhasználva a Microsoft rengeteg tőkével, erős üzleti modellvel és még erősebb márkával rendelkezik, így kevésbé hajlamos a kudarcra, mint a kis cégeknél, amelyeknek nincs ilyen tulajdonsága.
Kulcs elvihető
- A kisvállalati hatás elmélete azt állítja, hogy az alacsony piaci kapitalizációjú kisvállalkozások általában túlmutatnak a nagyvállalatoknál. A kisméretű tőkeállományok általában ingatagabbak, mint a nagyvállalatok.
