Amikor a befektetésre gondolsz, nagyon hosszú döntési fád van - passzív vagy aktív, hosszú vagy rövid, részvények vagy alapok, arany vagy kriptovaluták kérdése és a továbbiakban. Úgy tűnik, hogy ezek a témák elfoglalják a média és az egyének figyelmét.
Ezek a döntések azonban a portfóliókezeléshez képest messze elmaradnak a befektetési folyamatról. A portfóliókezelés alapvetően a nagy képet szemlélteti. Ez a klasszikus erdő és fák analógia - sok befektető túl sok időt tölt az egyes fákra (állomány, alap, kötvény stb.), És nem elég (ha van ilyen) idő az erdőre.
A prudens portfóliókezelés akkor kezdődik, amikor az ügyfél és tanácsadója áttekintették a teljes képet és kitöltöttek egy befektetési politika nyilatkozatot (IPS). Az IPS-be ágyazott eszköz-allokációs stratégia, például integrált, stratégiai, taktikai és biztosított.
A legtöbb ember felismeri, hogy mennyire kritikus az eszközallokáció, de a legtöbb befektető nem ismeri az eszközallokáció egyensúlyba hozatali stratégiáit, ideértve a vétel és megtartást, az állandó keverést, az állandó arányt és az opciót. A kiegyensúlyozási stratégiák ismeretének hiánya megmagyarázza, miért sokan összekeverik az állandó keverési egyensúlyba hozatali stratégiát a vétel-tartás-val.
Íme két jól ismert eszköz-allokációs kiegyenlítő stratégia összehasonlítása.
Hogyan működik a vásárlás és tartás egyensúlyozása?
A Buy-and-Hold célja az, hogy megvásárolja a kezdeti allokációs keveréket, majd határozatlan időre tartsa azt fenn, függetlenül az egyensúlytól, függetlenül a teljesítménytől. Különböző módon lehet megvásárolni és tartani a készleteket. Az eszközallokáció megengedett, hogy jelentősen eltérjen a kezdeti allokációtól, mivel kockázatos eszközök, például részvények növekednek vagy csökkennek.
A vétel és megtartás alapvetően egy "ne egyensúlyba hozni" stratégia, miközben valóban passzív stratégiát jelent. A portfólió egyre agresszívebbé válik, amikor a részvények növekednek, és hagyja, hogy a nyereség növekedjen, függetlenül attól, hogy milyen magas lesz a részvényérték. A portfólió védekezőbbé válik, amikor a részvények esnek, és hagyja, hogy a kötvénypozíció a számla nagyobb százalékává váljon. A részvények egy bizonyos ponton elérhetik a nullát, csak kötvényeket hagyva a számlán.
Hogyan működik a folyamatos keverés?
Az állandó keverés célja a különféle eszközosztályok (például 60% -os részvények és 40% -os kötvény) arányának fenntartása egy meghatározott tartományon belül egyensúlyba helyezéssel. Ha kényszerül arra, hogy értékpapírokat vásároljon, amikor azok ára esik, és eladja az értékpapírokat, amikor egymáshoz képest növekszik.
Az állandó keverési stratégia ellentétes álláspontot képvisel a kívánt eszközösszetétel fenntartása mellett, függetlenül attól, hogy milyen jóléttel rendelkezik. Alapvetően alacsony adót vásárol, és magas eladást ad - mivel a legjobban teljesítőket eladja a legrosszabb előadók vásárlására. Az állandó keverék agresszívebbé válik, amikor a készletek csökkennek, és védekezőbbek lesznek, amikor a készletek nőnek.
Vásárlás és tartás vs. állandó keverés a felkapott piacokon
A vásárlás és tartás kiegyensúlyozási stratégiája felülmúlja az állandó keverési stratégiát azokban az időszakokban, amikor a tőzsde egy hosszú, trendszámú piacon van, mint például a 2010-es években. A vétel-tartás több fejjel marad, mivel a részvénypiac növekedésével a tőkearány növekszik. Alternatív megoldásként az állandó keverés kevésbé fejti ki hatását, mivel továbbra is értékesíti a kockázatos eszközöket a növekvő piacon, és kevésbé hátrányos védelmet nyújt, mert részvényeket vásárol, amikor csökkennek.
Az 1. ábra a két stratégia közötti visszatérési profilokat mutatja egy hosszú bika és egy hosszú medve piacán. Mindegyik portfólió 1000-es piaci értéken kezdődött, a kezdeti 60% -os részvények és 40% -os kötvény allokációval. Ebből az ábrából látható, hogy a vétel és vétel kiváló lehetőségeket kínál a fejjel felfelé és hátrányos védelem mellett.
Vásárlás és tartás vs. állandó keverés oszcilláló piacokon
Ugyanakkor nagyon kevés periódus jellemezhető. A piacokat gyakran ingadozónak tekintik. Az állandó keverék kiegyensúlyozó stratégia felülmúlja a vétel-vétel e fel-le mozgatások során. A piaci volatilitás során folyamatosan keverjük össze a kiegyensúlyozást, a cseppfolyós vásárlást és az összejátszást.
A 2. ábra egy állandó keverési és vásárlási és tartási egyensúlyba állítási stratégia hozamjellemzőit mutatja, mindegyik 60% -os részvényekkel és 40% -os kötvényekkel kezdve az 1. ponton. Amikor a tőzsde csökken, láthatjuk, hogy mindkét portfólió a 2. ponthoz költözik, amely ponton az állandó keverékű portfóliónk kötvényeket értékesít és részvényeket vásárol a megfelelő arány fenntartása érdekében. Buy-and-hold portfóliónk semmit sem jelent.
Most, ha a tőzsde visszatér a kezdeti értékhez, látjuk, hogy vétel-és-tartás portfóliónk a 3. pontra megy (a kezdeti érték), de állandó keverési portfóliónk most magasabbra emelkedik a 4. pontra, felülmúlva a vétel-eladási tartsa és meghaladja a kezdeti értéket. Alternatív megoldásként, ha a tőzsde ismét visszaesik, akkor látjuk, hogy a vétel-eladás az 5. pont felé mozdul el, és a 6. pontnál jobb teljesítményt mutat.
Alsó vonal
A legtöbb nyugdíjazási tervezési ügyfelekkel foglalkozó szakember az állandó keverék kiegyensúlyozási stratégiát követi. Eközben a legtöbb befektetõ közönségnek nincs egyensúlyozási stratégiája, vagy az alapértelmezett vásárlás és megtartás helyett egy tudatos portfóliókezelési stratégiát követ. Az alkalmazott stratégiától függetlenül, a nehéz gazdasági időkben gyakran hallani fogja a mantrát: „ragaszkodj a tervhez”, amelyet az előz meg: „győződjön meg róla, hogy jó terved van”. A világosan definiált újbóli kiegyenlítési stratégia a portfóliókezelés kritikus eleme.
