Mi az a hordozható alfa?
A hordozható alfa olyan stratégia, amelyben a portfóliókezelők különválasztják az alfa-béta-béta-t azáltal, hogy befektetnek olyan értékpapírokba, amelyek nem szerepelnek abban a piaci indexben, amelyből a béta származik. Az Alfa a piaci hozamon (béta) felül elért hozam, anélkül hogy nagyobb kockázatot vállalna. Egyszerűen fogalmazva: a hordozható alfa olyan stratégia, amely magában foglalja a befektetéseket olyan területekre, amelyeknek csak kevés vagy egyáltalán nincs összefüggésük a piaccal.
Hordozható alfa magyarázat
A portfólió megtérülése két forrásból származik. Az első forrás szisztematikus, és gyakran béta-nak nevezik. A béta az a mérték, ameddig a befektetési eszköz mozog a piacon, és ezért a volatilitás mérőszáma is. Egy alap, amelynek bétaverziója 1.0, fel-le mozog a piac mozgásával. Az alap, amelynek béta-értéke 0, 5, csak felére és lefelé mozog fel, mint a piac, és egy, amelynek béta-szintje 1, 5, fel-le mozog 1, 5-szer annyival, mint a piacon. Azt mondhatják, hogy a béta passzív hozamot jelent, vagy a piac egésze mozgásának eredményeként jövedelmet képvisel.
A második forrás sajátos, az egyes részvények (vagy egyéb értékpapírok) mozgására jellemző. Ezt az alfa jelöli, amely az egyes értékpapírok másokhoz való kiválasztásakor vagy az aktív kezelés más formáiból származó hozamok mértéke.
A portfóliókezelő hordozható alfát érhet el olyan értékpapírokba történő befektetéssel, amelyek nem korrelálnak a béta-val. Jellemzően a hordozható alfákkal az a cél, hogy ezt az alfát elérjék, anélkül, hogy befolyásolnák a teljes portfólió bétaverzióját vagy volatilitását.
Példa a hordozható alfa-stratégiára
Egy hordozható alfa-stratégia például magában foglalhatja a nagy kapitalizációjú részvényekbe történő befektetést a béta vagy a piaci hozam elérése érdekében, valamint a kis kapitalizációjú részvényekbe történő befektetést az alfa elérése érdekében. Mivel a kis sapkák inkább illékonyak, mint a nagy sapkák, a teljes béta magasabb lesz. A magasabb béta semlegesítése érdekében a kis kapitalizációjú stratégiát fedezhetik a határidős ügyletekkel egy alacsony kapitalizációjú indexen, ezáltal visszatérve a teljes stratégia, a nagy sapkák és a kis sapkák béta szintjét az eredeti szintre.
