Mi az a rövidtávú nyereségszabály?
A rövidtávú nyereségszabály egy Értékpapír- és Tőzsdebizottsági rendelet, amely előírja, hogy a társaságok bennfentesek visszatérítsék a társaság részvényeinek vételéből és eladásából származó nyereséget, ha mindkét ügylet hat hónapon belül megtörténik. A társaság bennfentese - a szabály szerint - bármely tisztviselő, igazgató vagy tulajdonos, aki a társaság részvényeinek több mint 10% -át meghaladja.
RÖGZÍTÉS Rövid fordulatú nyereségszabály
A szabályt úgy hajtották végre, hogy megakadályozzák a bennfenteket, akik nagyobb hozzáféréssel férnek hozzá a lényeges vállalati információkhoz, hogy kihasználják az információ előnyeit rövid távú nyereség megszerzése céljából. Például, ha egy tiszt januárban 100 részvényt vásárol 5 dollárért, és februárban eladja ezeket a részvényeket 6 dollárért, akkor 100 dollár nyereséget szerezne. Mivel a részvényeket hat hónapon belül vásárolták és adták el, a tisztnek vissza kellett adnia a 100 dollárt a társaságnak a rövidtávú profit szabálya alapján.
A szabály az 1934-es értékpapír-csere törvény 16. szakaszának b) pontjából származik.
Hogyan befolyásolja a rövid távú nyereségszabály a kereskedési tevékenységet?
Van néhány vita e szabály kapcsán. Egyesek szerint ez megváltoztatja a társaság bennfentesek és más részvényesek közötti megosztott kockázat természetét. Röviden: mivel ez a szabály megakadályozza a bennfenteket abban, hogy olyan típusú kereskedelmi tevékenységet folytassanak, amelyben más befektetők is részt vehetnek, nem hajlamosak ugyanolyan kockázatokra, mint a többi részvényes, akik tranzakciókat folytatnak, amikor az értékpapírok értéke növekszik és esik.
Például, ha egy nem bennfentes befektető gyorsan egymás után vásárol és ad el megbízásokat, akkor a piaccal kapcsolatos szokásos kockázatokkal kell szembenéznie. A bennfentesek viszont arra kényszerülnek, hogy meghosszabbítsák befektetési döntéseiket azon társaság vonatkozásában, amelyre információjuk van. Noha ez megakadályozhatja őket abban, hogy kihasználják ezeket az információkat, ugyanakkor megakadályozhatja őket a piac közvetlen kockázataitól a többi befektető mellett.
A rövid távú haszonszabály alóli kivételeket a bíróság idézte. 2013-ban az USA második fellebbviteli bírósága a Gibbons kontra Malone ügyben úgy határozott, hogy ez a rendelet nem vonatkozik a bennfentesek által a társaságon belüli részvények vételére és eladására, mindaddig, amíg az értékpapírok különböző sorozatúak voltak. Pontosabban, ez külön értékpapírokra vonatkozott, amelyek külön kereskedelmet élveztek, nem konvertibilis részvényekre. Ezeknek a különféle értékpapíroknak különféle szavazati joguk lenne társítva.
A Gibbons kontra Malone ügyben a Discovery Communications igazgatója ugyanebben a hónapban eladta a C sorozatú részvényeket, majd az A. sorozatú részvényeket vásárolt a társaságnál. Egy részvényes vitatta a tranzakciót, de a bíróságok úgy döntöttek, hogy más okok mellett a részvényeket külön-külön nyilvántartásba vették és kereskedették, így az ügyletek mentesültek a rövidtávú profitszabály alól.
