A tőkeköltség és a szükséges megtérülési ráta: áttekintés
A megkövetelt megtérülési ráta (gyakran nevezett megtérülésre vagy RRR-re hivatkoznak) és a tőkeköltség hatókörében, perspektívajában és felhasználásában változhat. Általánosságban elmondható, hogy a tőkeköltség a társaság által kibocsátott értékpapírok várt megtérülésére vonatkozik, míg az előírt megtérülési ráta a befektetésekhez szükséges hozamdíjra vonatkozik, hogy igazolja a befektető kockázatát. Bár lehetséges, hogy a megtérülési ráta megegyezik egy adott beruházás tőkeköltségével, a kettőnek elméletileg inkább egymás felé kell irányulnia.
Tőkeköltség
A vállalkozások a tőkeköltségeikkel foglalkoznak. Minden társaságnak meg kell határoznia, mikor van értelme tőkéhez jutni, majd el kell döntenie a bevonandó összeget és a megszerzésének módszerét. Új készleteket kellene kibocsátani? Mi a helyzet a kötvényekkel? Kell-e vállalkozásnak kölcsönt vagy hitelkeretet vennie? E döntések mindegyike bizonyos kockázatokkal és költségekkel jár, és a tőkeköltségek segíthetik a különböző módszerek pontosabb összehasonlítását.
Az adósságköltségek megállapítása egyszerű. A hitelezők - akár kötvénybefektetők, akár nagy hitelező intézmények - kölcsönükért kamatot számítanak fel. Az öt százalékos kamatlábú kötvény ugyanolyan tőkeköltséggel jár, mint egy öt százalékos kamatlábú bankhitel.
A tőkeköltség kiszámítása kissé bonyolultabb és bizonytalan. Elméletileg a saját tőke költsége megegyezik a tőkebefektetők által megkövetelt hozammal.
Ha egy társaság megérti a saját tőke és adósságköltségeit, általában az összes tőkeköltség súlyozott átlagát veszi igénybe. Ez a súlyozott tőkeköltséget hozza létre (WACC, amely minden vállalat számára nagyon fontos szám. A tőkebővítés gazdasági értelemben véve a várt nyereségnek meg kell haladnia a WACC-t.
Bár lehetséges, hogy a megtérülési ráta megegyezik egy adott beruházás tőkeköltségével, a kettőnek elméletileg inkább egymás felé kell irányulnia.
A szükséges megtérülési ráta kiszámítása
Szükséges megtérülési ráta
A szükséges megtérülési ráta a befektető (nem a kibocsátó társaság) szempontjából származik. Névleges értelemben a befektetők kockázatmentes hozamot találhatnak, ha pénzt tartanak vagy rövid távú amerikai kincstárba fektetnek be. A kockázatosabb eszközbe történő befektetés igazolása érdekében potenciálisan magasabb hozam formájában kockázati prémiumot adnak hozzá.
E gondolkodásmód szerint a befektető és a kibocsátó társaság kompatibilis kereskedelmi partnereket készít, ha a tőkeköltségek megegyeznek a szükséges megtérüléssel. Például egy társaság, amely hajlandó fizetni öt százalékot a felhalmozott tőkéjéről, és egy olyan befektető, aki öt százalék megtérülést igényel vagyonától, valószínűleg üzletet folytat egymással. Mindkét mutató egy kritikus fogalomra utal: alternatív költség.
Amikor egy befektető 1000 dollár értékű részvényt vásárol, akkor a valós költség minden más, amit meg lehet tenni ezzel az 1000 dollárral, beleértve kötvények vásárlását, fogyasztási cikkek vásárlását vagy megtakarítási számlára helyezését. Amikor egy társaság 1 millió dolláros értékű hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokat bocsát ki, a társaság tényleges költsége mindaz, amit meg lehet tenni azzal a pénzzel, amely végül ezen adósságok visszafizetésére kerül. Mind a tőkekövetelmény, mind a szükséges hozam segíti a piaci szereplőket a pénzeszközök versengő felhasználásának rendezésében.
Kulcs elvihető
- A tőkeköltség a társaság által kibocsátott értékpapírok várt megtérülésére vonatkozik.A megkövetelt megtérülési ráta a befektetésekre fizetett hozamdíj, amely a befektető kockázatának igazolásához szükséges. A megkövetelt hozam a befektetőtől származik (nem a kibocsátó társaságtól). nézőpont.
