Mi a rövid fedezés?
A rövid fedezet a kölcsönvett értékpapírok visszavásárlására vonatkozik annak érdekében, hogy nyereséggel vagy veszteséggel zárják le a nyitott rövid pozíciókat. Ehhez ugyanannak az értékpapírnak a megvásárlását kell megkövetelni, amelyet eredetileg rövidesen eladtak, mivel a folyamat során az értékpapírt kölcsönzötték és eladták a piacon. Például egy kereskedő eladja a XYZ rövid 100 részvényét 20 USD-ért, azon vélemény alapján, amely szerint ezek a részvények alacsonyabbak lesznek. Amikor az XYZ 15 dollárra csökken, a kereskedő visszavásárolja az XYZ-t, hogy fedezze a rövid pozíciót, és 500 USD nyereséget könyvel el az eladásból. Ez a folyamat úgynevezett „vásárlás fedezésére”.
Rövid borítás
Kulcs elvihető
- A rövid kamat az eladott részvények számát jelenti a forgalomban lévő összes részvény százalékában. A rövid kamatlábat (SIR) úgy számítják, hogy a teljes eladott részvényeket elosztják az értékpapír átlagos napi kereskedési volumenével. A rövid fedezet kockázata, azaz hogy vagy nem, a biztosítékot rövid ideig kell sújtani, a rövid kamat és a SIR alapján meg lehet határozni.
Hogyan működik a rövid borítás?
Rövid lefedés szükséges a nyitott rövid helyzet bezárásához. A rövid pozíció akkor lesz nyereséges, ha alacsonyabb árat fedeznek, mint az eredeti ügylet, és veszteséget szenved, ha az eredeti ügyletnél magasabb árat fedeznek. Ha nagyon sok rövid lejáratú fedezet fordul elő egy értékpapírban, akkor az rövid árrést eredményezhet, amelyben a rövid eladók kénytelenek vannak pozíciókat felszámolni fokozatosan magasabb árakon.
Rövid lefedettség akkor is előfordulhat, ha egy nagyon magas rövid lejáratú részvényt „felvásárlásnak” vetnek alá. Ez a kifejezés azt jelenti, hogy egy bróker-kereskedő rövid pozíciót zár le, amikor a részvényt rendkívül nehéz kölcsönbe venni, és a hitelezők azt követelik. Gyakran ez fordul elő kevésbé likvid és kevesebb részvényesekkel rendelkező részvényeknél.
Minél magasabb a rövid kamat és a rövid kamat arány, annál nagyobb a kockázata, hogy a rövid fedezet rendellenes módon történhet. A rövid lefedettség általában a gyülekezés kezdeti szakaszaiért felelõs, ha elhúzódik a medvepiac, vagy ha a készletek vagy egyéb biztosítékok elhúzódnak. A rövid eladók általában rövidebb távú tartási periódusokkal rendelkeznek, mint a hosszú pozícióval rendelkező befektetők, mivel erõs emelkedés esetén fennáll a kiszabaduló veszteség kockázata. Ennek eredményeként a rövid eladók általában gyorsan fedezik a rövid eladásokat a piaci hangulat fordulatának vagy az értékpapír rossz helyzetének jeleinél.
Példa a rövid borításra
Vegye figyelembe, hogy az XYZ 50 millió részvényt bocsát ki, 10 millió részvényt rövid eladott, és átlagosan napi 1 millió részvényt bocsátott ki. Az XYZ rövid kamatlába 20%, a SIR pedig 10, mindkettő meglehetősen magas, ami arra utal, hogy a rövid lefedettség nehéz lehet.
Az XYZ számos vagy nap alatt vagy héten veszít földről, ösztönözve a még nagyobb shortolást. Egy reggel a nyitva tartás előtt bejelentenek egy nagy ügyfelet, amely jelentősen növeli a negyedéves jövedelmet. Az XYZ rés magasabb a nyitó harangnál, csökkentve az eladók rövid nyereségét vagy növelve a veszteségeket. Egyes rövid eladók kedvezőbb áron akarnak kilépni, és tartózkodnak a fedezetről, míg más rövid eladók agresszív módon kilépnek. Ez a rendezetlenül rövid fedés arra kényszeríti az XYZ-t, hogy magasabbra lépjen egy visszacsatoló hurokban, amely addig folytatódik, amíg a rövid sajt ki nem merül, míg a kedvező visszafordítást váró rövid eladók még nagyobb veszteségeket szenvednek.
