A soros kötvény olyan kötvénykibocsátás, amelynek szerkezete úgy van kialakítva, hogy a fennálló kötvények egy része rendszeres időközönként jár le, amíg az összes kötvény lejár. Mivel a kötvények évente fokozatosan járnak le, ezeket a kötvényeket olyan projektek finanszírozására használják, amelyek következetes jövedelemtámogatást biztosítanak a kötvények visszafizetéséhez. A teljes kötvénykibocsátást ugyanazon a napon adják el a nyilvánosságnak, a lejárat dátumait a kibocsátási dokumentumok tartalmazzák.
Soros kötvény lebontása
Ha egy kibocsátó csökkenti a fennálló kötvények dollárértékét, csökkenti annak kockázatát, hogy a kibocsátó elmarad a tőke-visszafizetésből vagy a kamatfizetésből, és nem teljesíti a kötvénykibocsátást. Míg a soros kötvénykibocsátás megköveteli a kibocsátótól, hogy meghatározott kötvénytulajdonosokat egy meghatározott napon fizessen vissza, addig az egyéb kötvénykibocsátások elsüllyedő alapon vannak felépítve.
A különbségek a süllyedő alapok és a soros kötvénykibocsátások között
Egy elsüllyedő alapban a kibocsátó rendszeresen fizet be a kötvénykibocsátás vagyonkezelőjének, és a vagyonkezelő kötvényeket vásárol a nyílt piacon, és visszavonja a kötvényeket. A vagyonkezelő képviseli a kötvénytulajdonosok érdekeit, és a süllyedő alap kifizetéseinek köteles felhasználni kötvényeket és azokat visszavonni. Egy adott ütemterv szerinti kötvények visszavonása helyett a vagyonkezelő kötvényt vásárol minden olyan kötvénytulajdonostól, aki hajlandó eladni részesedését. Mind a süllyedő alapok, mind a soros kötvénykibocsátások csökkentik az idő alatt az összes fennálló kötvény dollárösszeget.
Faktoring az önkormányzati bevételi kötvényekben
A soros kötvényszerkezet az önkormányzati bevételi kötvények közös stratégiája, mivel ezeket a kötvényeket állam és város épített díjszedő projektekre bocsátják ki. Tegyük fel például, hogy egy város épít egy sportstadiont, amelyet parkolási díjakkal, stadionkoncessziós jövedelemmel és bérleti jövedelemmel finanszíroznak. Ha a kötvénykibocsátó úgy gondolja, hogy a létesítmény évente következetesen jövedelmet generálhat, akkor strukturálja a kötvényt a soros lejáratra. Mivel a kötvények teljes forgalma csökken, a kötvénykibocsátás jövőbeni kockázata szintén csökken.
Példák kötvényminősítő társaságokra
A Standard & Poor's és a Moody's Investor Services egyaránt biztosít kötvényminősítéseket, amelyek felbecsülik a kötvénykibocsátó azon képességét, hogy a tőket és a kamatot időben visszafizetje. A süllyedő alapokkal vagy soros lejárattal rendelkező kötvénykibocsátás több hitelképességgel bír, mint egy olyan kötvénykibocsátás, amely teljes egészében lejár egy lejárati napon. Ha például egy 10 millió dolláros stadion kötvény sorozatú kötvénye elmulasztja a kötvény kamatfizetését 15 évvel a kibocsátás után, akkor egy bizonyos dollár összegű kötvényt már kifizettek a 15. év előtt. Mivel kevesebb kötvény áll rendelkezésre, a kibocsátó képes lehet pénzügyi visszatérítés és az elmaradt kamatfizetések kifizetése.
