Mi a befektetett tőke hozama (ROIC)?
A befektetett tőke megtérülése (ROIC) egy olyan számítás, amelyet arra használnak, hogy felmérjék a társaság hatékonyságát az ellenőrzése alatt álló tőke nyereséges befektetésekre történő felosztásakor. A befektetett tőke megtérülési mutatója megvilágítja, hogy a társaság mennyire használja fel a pénzt hozamok generálására. A társaság befektetett tőkéjének megtérülését a súlyozott átlagos tőkeköltséggel (WACC) összehasonlítva kiderül, hogy a befektetett tőkét hatékonyan használják fel. Ez az intézkedés egyszerűen "tőkemegtérülés" néven is ismert.
Kulcs elvihető
- A ROIC az a hozam, amelyet a társaság az adósságáért és a saját tőkéjéért fizetett átlagköltségek felett hajt végre. A befektetett tőke hozama referenciaértékként használható más társaságok értékének kiszámításáhozA társaság értékteremtést hoz létre, ha a ROIC meghaladja a 2% -ot és elpusztító érték, ha kevesebb, mint 2%.
A befektetett tőke hozamának (ROIC) felhasználása
A ROIC képlete: (nettó jövedelem - osztalék) / (adósság + saját tőke). A ROIC képletet úgy számítják ki, hogy megnevezik a nevezőben szereplő teljes tőkét, amely a társaság adósságának és saját tőkéjének összege. Számos módon lehet kiszámítani ezt az értéket. Az egyik a készpénz és a nem kamatozó rövid lejáratú kötelezettségek (NIBCL) kivonása az összes eszközből - ideértve az adókötelezettségeket és a fizetendő tartozásokat, amennyiben ezekre nem vonatkoznak kamat vagy díjak.
A képlet megírásának egy másik módja a következő:
ROIC = befektetett tőkeNOPAT ahol: NOPAT = nettó működési eredmény adózás után
A befektetett tőke megtérülése (ROIC)
A befektetett tőke kiszámításának másik módja az, hogy a társaság saját tőkéjének könyv szerinti értékét hozzáadja adósságának könyv szerinti értékéhez, majd vonja le a nem működő eszközöket, ideértve a pénzt és pénzeszköz-egyenértékeseket, a forgalomképes értékpapírokat és a megszűnt tevékenységek eszközeit.
A befektetett tőke kiszámításának másik módja a működőtőke megszerzése a rövid lejáratú kötelezettségek levonásával a forgóeszközökből. Ezután nem készpénzes forgótőkét szerezhet azzal, hogy kivonja a készpénzt az éppen kiszámított működőtőke-értékből. Végül a készpénz nélküli készpénzt hozzáadják a társaság állóeszközeihez, más néven hosszú lejáratú vagy befektetett eszközöknek.
A tőkeköltségnél magasabb ROIC azt jelenti, hogy a társaság egészséges és növekvő, míg a tőkeköltségnél alacsonyabb ROIC fenntarthatatlan üzleti modellre utal.
Különleges megfontolások
A számlálóban szereplő érték többféle módon is kiszámítható. A legegyszerűbb módszer az osztalék kivonása a társaság nettó jövedelméből.
Másrészt, mivel egy társaság részesült az alaptevékenységéhez nem kapcsolódó egyszeri jövedelemforrásból - például a devizaárfolyam-ingadozásokból fakadó váratól -, gyakran inkább az adózás utáni nettó működési eredményt kell vizsgálni (NOPAT).
A NOPAT kiszámításához a működési eredményt adókkal igazítják: (működési eredmény) * (1 - tényleges adómérték). A működési eredményt a kamat és adó előtti eredményre (EBIT) is nevezik. Számos vállalat a negyedévre vagy a pénzügyi évre vonatkozó tényleges adómértékeit beszámolójában jeleníti meg, ám nem minden.
A befektetett tőke megtérülésének követelményei (ROIC)
A ROIC-t mindig százalékban számolják, és általában évente kifejezett vagy egy 12 hónapos értékként fejezik ki. Össze kell hasonlítani a társaság tőkeköltségével annak meghatározása érdekében, hogy a társaság értéket teremt-e.
Ha a ROIC meghaladja a vállalkozás súlyozott átlagos tőkeköltségét (WACC), akkor a tőke metrikájának leggyakoribb költsége, az érték jön létre, és ezek a cégek prémiummal kereskednek. Az értékteremtés bizonyítékának közös referenciaértéke a vállalkozás tőkeköltségének 2% -át meghaladó hozam.
Ha egy vállalat ROIC-je kevesebb, mint 2%, akkor értékmegsemmisítőnek tekintik. Egyes vállalatok zéró hozammal működnek, és bár ezek nem rombolhatják az értéket, ezeknek a vállalatoknak nincs túlzott tőkéjük ahhoz, hogy a jövőbeli növekedésbe beruházhassanak.
A ROIC a számítás egyik legfontosabb és informatív értékelési mutatója. Ennek ellenére egyes ágazatok számára sokkal fontosabb, mint másokban, mivel az olajfúróberendezéseket üzemeltető vagy félvezetőket gyártó vállalatok sokkal intenzívebben fektetnek be tőkét, mint azok, amelyek kevesebb berendezést igényelnek.
A befektetett tőke megtérülésének korlátozásai (ROIC)
Ennek a mutatónak az egyik hátránya, hogy nem mond semmit arról, hogy az üzleti szegmens milyen értéket generál. Ha a NOPAT helyett a nettó jövedelem alapján számítja ki (mínusz osztalékok), akkor az eredmény még átláthatatlanabb lehet, mivel lehetséges, hogy a hozam egyetlen, nem ismétlődő eseményből származik.
A ROIC biztosítja a szükséges környezetet más mutatókhoz, például a P / E arányhoz. Elkülönítve tekintve a P / E arány azt sugallhatja, hogy a társaság túlméretezett, de a visszaesés oka az lehet, hogy a társaság már nem generál értéket a részvényesek számára ugyanolyan ütemben vagy egyáltalán. Másrészt azok a vállalatok, amelyek következetesen magas befektetési tőkehozamot hoznak, valószínűleg megérdemlik, hogy más részvényekkel prémiummal kereskedjenek, még akkor is, ha a tőke / megtérülési arányuk túlságosan magasnak tűnik.
Példa a befektetett tőke megtérülésének (ROIC) felhasználására
A Target Corp. (TGT) 2018. negyedik negyedéves eredménykimutatásában a társaság kiszámítja a 12 hónapos havi ROIC-ját, bemutatva a számításba bevont összetevőket:
| (Összes érték millió dollárban) | TTM 2/3/18 | TTM 1/28/17 |
| A folyamatos működésből származó bevételek kamatkiadások és jövedelemadók előtt | 4312 | 4969 |
| + Operatív lízing kamat * | 80 | 71 |
| - Jövedelemadó | 864 | 1648 |
| Nettó működési eredmény adózás után | 3528 | 3392 |
| A hosszú lejáratú adósságok és egyéb kölcsönök aktuális része | 270 | 1718 |
| + A hosszú lejáratú adósság rövid lejáratú része | 11317 | 11031 |
| + Saját tőke | 11709 | 10953 |
| + Tőkésített operatív lízing kötelezettségek * | 1339 | 1187 |
| - Készpénz és készpénznek megfelelő eszközök | 2643 | 2512 |
| - A megszűnt tevékenységek nettó eszközei | 2 | 62 |
| Befektetett tőke | 21990 | 22315 |
| Átlagos befektetett tőke | 22152 | 22608 |
| A befektetett tőke adózás utáni megtérülése | 15, 9% | 15, 0% |
A kamatköltségek és a jövedelemadók előtti folytatólagos működésből származó jövedelemmel kezdődik, hozzáadja a működési lízing kamatát, majd levonja a jövedelemadókat, így adózás utáni nettó nyereséget eredményez, 3, 5 milliárd dollárt: ez a számláló. Ezután hozzáteszi a hosszú lejáratú adósságok és egyéb kölcsönök jelenlegi részét, a hosszú lejáratú adósságok hosszú lejáratú részét, a saját tőkét és az aktivált operatív lízing kötelezettségeket.
Ezután kivonja a megszűnt tevékenységek készpénzét és pénzeszköz-egyenértékeit, valamint nettó eszközét, 22, 2 milliárd dollár befektetett tőkét eredményezve. Ha ezt az előző évi időszak végétől (22, 3 milliárd dollár) a befektetett tőkével átlagoljuk, akkor 22, 2 milliárd dolláros nevezőt kapunk. A befektetett tőke adózás utáni hozama 15, 9%. A társaság az előző 12 hónaphoz viszonyított növekedést nagyrészt a 2017 végén elfogadott adószámla hatásainak tulajdonította.
Ezt a számítást nehéz lenne megszerezni csupán az eredménykimutatásból és a mérlegből, mivel a csillaggal jelölt értékeket egy kiegészítésben helyezték el. Ezért a ROIC kiszámítása bonyolult lehet, de érdemes egy ballpark-számot megkapni annak értékelése érdekében, hogy a társaság hatékonyan használja-e a tőkét a működésbe.
A befektetési számlák összehasonlítása × A táblázatban szereplő ajánlatok olyan társulásoktól származnak, amelyektől a Investopedia kártérítést kap. Szolgáltató neve LeírásKapcsolódó feltételek
A befektetett tőke meghatározása A befektetett tőke az a teljes pénzmennyiség, amelyet a részvényesek, a kötvénytulajdonosok és az összes többi érdekelt fél a társaságnak adományozott. több Az adózás utáni működési jövedelem (ATOI) meghatározása Az adózás utáni működési jövedelem (ATOI) nem GAAP módszer, amely a társaság adózás utáni teljes működési jövedelmét értékeli. tovább Gazdasági terjedés meghatározása A gazdasági terjedés egy módszer annak felmérésére, hogy egy társaság pénzt keres-e tőkéjéből. tovább Hogyan működik a befektetett tőke pénzbeli megtérülése A befektetett tőke pénzbeli megtérülése a képlet a tőkeköltségek értékének meghatározására. A CROCI, amelyet a Deutsche Bank globális értékelési csoport fejlesztett ki, pénzforgalmi mérőszámot szolgáltat az elemzőknek egy vállalat jövedelmének felméréséhez. tovább Hogyan működik a részvényesi hozzáadottérték? A részvényesi hozzáadott érték (SVA) azt a működési nyereséget méri, amelyet a társaság megszerezte, meghaladva finanszírozási költségeit vagy tőkeköltségét. több maradék jövedelem A fennmaradó jövedelem a nettó jövedelem azon összege, amely meghaladja a minimális megtérülési rátát. további partner linkekkapcsolódó cikkek
Pénzügyi mutatók
A Starbucks 6 legfontosabb pénzügyi mutatója (SBUX)
Eszközök az alapvető elemzéshez
Keressen minőségi befektetéseket a ROIC segítségével
Pénzügyi mutatók
Hogyan lehet kiszámítani az IRR-t Excelben?
Mikroökonómia
Mit kell tudni a gazdasági hozzáadott értékről (EVA)
Vállalati pénzügyek és számvitel
Hogyan különböznek a forgóeszközök és az állóeszközök?
Vállalati pénzügyek és számvitel
Hogyan javíthat egy vállalat gazdasági hozzáadott értékét (EVA)?
