Mi a Delta fedezeti ügylet?
A delta fedezeti ügylet olyan opciós stratégia, amelynek célja a mögöttes eszköz ármozgásaival járó kockázat csökkentése vagy fedezése. A módszer megközelíti az opciókat, hogy ellensúlyozza a kockázatot akár egy másik opciós részesedéssel, akár egy teljes portfólióval szemben. A befektető megpróbál elérni egy delta semleges államot, és nem rendelkezik irányadó elfogultsággal a fedezeti ügynökségnél.
Mivel a delta fedezeti ügylet megkísérel semlegesíteni vagy csökkenteni az opció árának az eszköz árához viszonyított mértékét, ezért a fedezeti ügylet folyamatos egyensúlyba állítását igényli. A delta fedezeti ügylet egy összetett stratégia, amelyet főként intézményi kereskedők és befektetési bankok használnak.
A delta egy opció értékének az alapul szolgáló eszköz piaci árának változásához viszonyított változását képviseli. A fedezeti ügyletek olyan befektetések - általában opciók -, amelyek egy eszköz kockázati kitettségének kiegyenlítésére szolgálnak.
Delta fedezeti ügylet
Rövid ismertető az opciókról
Az opció értékét a prémium összegével mérik - a szerződés megvásárlásáért fizetett díj. Az opció megtartásával a befektető vagy a kereskedő gyakorolhatja jogait a mögöttes részvények 100 részvényének vételére vagy eladására, de nem kötelező végrehajtani ezt a műveletet, ha ez számukra nem jövedelmező. Az az ár, amelyet ők vásárolnak vagy eladnak, sztrájkárnak hívják, és a lejárati idővel együtt a vásárláskor állapítják meg. Minden opciós szerződés megegyezik a mögöttes részvény vagy eszköz 100 részvényével.
Az amerikai stílusú opciótulajdonosok bármikor gyakorolhatják jogaikat a lejárati idõpontig is beleszámítva. Az európai stílusú opciók lehetővé teszik a tulajdonos számára, hogy csak a lejárat napján gyakoroljon. Ezenkívül, az opció értékétől függően, a tulajdonos dönthet úgy, hogy lejárat előtt eladja szerződését egy másik befektetőnek.
Például, ha egy vételi opció lehívási ára 30 USD, és az alapul szolgáló részvény 40 USD-en kereskedik a lejáratkor, az opció jogosultja 100 részvényt konvertálhat alacsonyabb lekötési áron - 30 USD-ért. Ha úgy döntenek, akkor megfordulhatnak, és profitért 40 dollárért eladhatják azokat a nyílt piacon. A nyereség 10 dollár lenne, levonva a vételi opció díját és a bróker díjait az ügyletek elhelyezéséért.
Az eladási opciók kissé zavaróak, de ugyanúgy működnek, mint a hívás opció. Ebben az esetben a tulajdonos azt várja el, hogy a mögöttes eszköz értéke a lejárat előtt romlik. Vagy megtarthatják az eszközét portfóliójukban, vagy kölcsönözhetnek részvényeket brókertől.
Kulcs elvihető
- A delta fedezeti ügylet olyan opciós stratégia, amelynek célja a mögöttes eszköz ármozgásaival járó kockázat csökkentése vagy fedezése a hosszú (vásárolt) és a rövid (eladott) pozíciók ellensúlyozásával. az opcionális ár az eszköz árához viszonyítva. A delta fedezés egyik hátránya az, hogy folyamatosan figyelni és módosítani kell a részt vevő pozíciókat.
Delta fedezeti ügy magyarázva
A delta az opciós szerződés árváltozása és a mögöttes eszköz értékének megfelelő mozgása közötti arány. Például, ha az XYZ részvények részvényopciójának delta értéke 0, 45, akkor, ha az alapul szolgáló részvény piaci részesedése részvényenként 1 dollárral növekszik, akkor a rá vonatkozó opciós érték 0, 45 dollárral növekszik részvényenként, minden más egyenértékű.
A vita kedvéért tegyük fel, hogy a megvitatott opciók alapja a részvények. A kereskedők szeretnék tudni egy opció deltáját, mivel ez meg tudja mondani nekik, hogy az opció vagy a prémium értéke mennyit fog emelkedni vagy csökkenni a részvényárfolyam változásával. Az egyes bázispontok prémiumának elméleti változása vagy a mögöttes eszköz árának 1 dolláros változása a delta, míg a két mozgás közötti kapcsolat a fedezeti arány.
A vételi opció delta értéke nulla és egy között, míg az eladási opció delta értéke negatív és nulla között lehet. A -0, 50 delta delta vételi opció ára várhatóan 50 centtel emelkedik, ha az alapul szolgáló eszköz 1 dollárral csökken. Az ellenkezője is igaz. Például egy 0, 40 fedezeti hányados vételi opció ára a részvényárfolyam 40% -át fogja emelni, ha az alapul szolgáló részvény ára 1 dollárral növekszik.
A delta viselkedése attól függ, hogy:
- Pénzben lévő vagy jelenleg jövedelmező pénzcsökkenés ugyanazon az áron, mint a jelenleg nem jövedelmező pénzbocsátás
A -0, 50 delta delta vételi opciót pénzben kell tekinteni, azaz az opció sztrájk ára megegyezik a mögöttes részvény árával. Ezzel szemben egy 0, 50 delta értékű vételi opció esetén a sztrájk megegyezik a részvény árával.
A delta semleges elérése
Egy opciós pozíció fedezhető olyan opciókkal, amelyek delta mutatóval ellentétesek a jelenlegi opciókkal, amelyek fenntartják a delta semleges pozícióját. A delta semleges pozíció az, amelyben a teljes delta nulla, ami minimalizálja az opciók ármozgásait a mögöttes eszközhöz képest.
Tegyük fel például, hogy egy befektető egy vételi opciót tart 0, 50 delta értékkel, ami azt jelzi, hogy az opció pénzben van, és meg akarja tartani a delta semleges pozícióját. A befektető megvásárolhat -0, 50 delta-delta-pénz eladási opciót a pozitív delta ellensúlyozására, ami a pozíció nullájának delta-ját eredményezné.
Delta fedezeti részvények
Az opciós pozíciók delta fedezhetők is az alapul szolgáló részvények részvényei alapján. Az alapul szolgáló részvények egy részének delta értéke egy, mivel a részvények értéke 1 dollárral változik. Tegyük fel például, hogy egy befektető hosszú egy vételi opció egy részvénynél, amelynek delta 0, 75 - vagy 75, mivel az opciók szorzója 100.
Ebben az esetben a befektető delta módon fedezheti a vételi opciót azáltal, hogy lerövidíti a mögöttes részvények 75 részvényét. Röviden: a befektető részvényeket kölcsönöz, ezeket a részvényeket a piacon eladja más befektetőknek, majd később részvényeket vásárol, hogy visszatérjen a hitelezőhöz - remélhetőleg alacsonyabb áron.
A Delta fedezeti előnyei és hátrányai
A delta fedezés egyik elsődleges hátránya, hogy folyamatosan figyelni és beállítani kell az érintett pozíciókat. Az állomány mozgásától függően a kereskedőnek gyakran kell értékpapírokat vásárolnia és eladnia, hogy elkerüljék a fedezeti vagy a túlzott fedezeti ügyleteket.
Ugyanakkor a delta fedezeti ügyletek száma drága lehet, mivel a pozíció kiigazításakor a kereskedési díjak felmerülnek. Különösen költséges lehet, ha a fedezetet opciókkal hajtják végre, mivel ezek elveszíthetik az értéküket, néha alacsonyabban kereskednek, mint az alapul szolgáló részvények.
Az időérték azt jelzi, hogy mennyi idő van hátra egy opció lejárta előtt, amellyel a kereskedő profitot szerezhet. Az idő múlásával és a lejárati idő közeledik, az opció elveszíti az időértékét, mivel kevesebb idő marad hátra a profithoz. Ennek eredményeként egy opció időértéke befolyásolja az opció prémium költségét, mivel a sok időértékű opciók általában magasabb díjakkal járnak, mint a kis időértékű opciók. Az idő múlásával az opció értéke megváltozik, ami szükségessé teszi a delta-semleges stratégia fenntartásához fokozott delta fedezeti ügyleteket.
A delta fedezeti ügyletek akkor lehetnek hasznosak, ha a mögöttes részvények erőteljes mozgását várják el, de fennáll annak a kockázata, hogy túlságosan fedezetté válnak, ha a részvények nem mozognak a várt módon. Ha a túl fedezett pozícióknak lassulniuk kell, akkor növekednek a kereskedési költségek.
Előnyök
-
A delta fedezeti ügyletek lehetővé teszik a kereskedők számára, hogy fedezzék a portfólió negatív árváltozásainak kockázatát.
-
A delta fedezeti ügyletek rövid távon megóvhatják a nyereséget az opcióktól vagy részvénypozícióktól, anélkül, hogy a hosszú távú részesedést levonnák.
Hátrányok
-
Számos tranzakcióra lehet szükség a delta fedezeti ügylet folyamatos kiigazításához, amely költséges díjakat eredményez.
-
A kereskedők túl fedezhetnek, ha a deltat túl sokkal ellensúlyozzák, vagy a piacok váratlanul megváltoznak, miután a fedezet a helyén van.
A delta fedezeti ügyek valós világbeli példája
Tegyük fel, hogy egy kereskedő delta semleges pozíciót akar fenntartani a General Electric (GE) részvényeibe történő befektetés szempontjából. A befektető birtokolja vagy hosszú opciót kínál a GE számára. Az egyik opció megegyezik a GE részvényeinek 100 részvényével.
A részvények jelentősen csökkennek, és a kereskedő nyereséggel rendelkezik az eladási opcióval. A közelmúlt eseményei azonban a részvény árát magasabbra nyomták. A kereskedő azonban ezt az emelkedést rövid távú eseménynek tekinti, és arra számít, hogy az állomány végül ismét csökkenni fog. Ennek eredményeként delta fedezeti fedelet vezetnek be, hogy megvédjék az eladási opció nyereségét.
A GE részvényének delta -0, 75, amelyet általában -75-nek hívnak. A befektető delta semleges pozíciót hoz létre az alapul szolgáló részvény 75 részvényének megvásárlásával. Egy részvényenként 10 dollárért a befektetők 75 GE részvényt vásárolnak, összesen 7500 dollár áron. Miután a részvények közelmúltbeli emelkedése véget ért, vagy az események megváltoztak a kereskedő eladási opciója helyett, a kereskedő eltávolíthatja a delta fedezeti ügyletet.
