Mi az a teljes vállalati érték (TEV)?
A teljes vállalati érték (TEV) egy olyan értékelési módszer, amely összehasonlítja a különböző adósságszintű vállalatokat. A TEV kiszámítása a következőképpen történik:
- TEV = piaci kapitalizáció + kamatozó adósság + preferált részvény - többlet készpénz
Egyes pénzügyi elemzők egy egyszerű piaci kapitalizációs elemzést használnak a vállalat értékének kiszámításához, ám a vállalkozások gyakran eltérő pénzügyi struktúrával rendelkeznek, így a TEV jobb értéken mérhető, amikor összehasonlítják a vállalatokat.
Bevezetés a vállalati értékbe
A teljes vállalati érték (TEV) megértése
A TEV segítségével kiszámítják a társaság általános gazdasági értékét. Ennek oka az, hogy az adósság és a készpénz óriási hatással van a vállalat pénzügyi helyzetére. Gyakran két olyan vállalkozás, amelynek látszólag hasonló piaci kapitalizációja van, nagyon eltérő vállalkozási értéket mutat, ezeknek a hatásoknak köszönhetően.
Például, ha egy társaság megpróbálta összehasonlítani annak értékét a versenytárs értékével, akkor a piaci kapitalizáción túl kellene néznie. Tegyük fel, hogy a versenytárs piaci kapitalizációja 100 millió dollár, de 50 millió dollár adóssággal rendelkezik. Az összehasonlítást végző cégnek 100 millió dolláros piaci korlát is lehet, ehelyett adósságának és 10 millió dolláros készpénzének hiánya lehet. A TEV alapján a versenytárs értéke valóban magasabb lenne, az adósság következményei miatt.
Ez a TEV-intézkedés a potenciális átvételi célokat és az akvizíción fizetendő összeget is diktálja. A fenti példát használva mondjuk, hogy a versenytársakkal való összehasonlítás helyett a vállalat egy versenytárs megszerzésére törekedett. A piaci kapitalizációs ráta azt mondaná, hogy az átvételi cél 100 millió dollárt ér, amely a társaság megszerzésének árcédulája. A TEV használata azonban azt mutatja, hogy az akvizíció költsége valóban 130 millió dollár, az adósság miatt. Ez pontosabb árat jelent a cég számára.
A TEV használata az értékek normalizálásához
A TEV az összehasonlítás és a potenciális átvétel eszköze mellett egy társaságnak vagy pénzügyi elemzőnek is lehetővé teszi a társaság értékelésének normalizálását. A pénzügyi téren sok ember használja az ár / jövedelem arányt (P / E), hogy a társaság értékét a piaci kapitalizáción túlmutató értéken számítsa ki. A vállalat P / E aránya azonban nem mindig nyújt teljes képet.
Mivel csak a piaci kapitalizációt és a nyereséget veszi figyelembe, ez az állami tőkét drágának tűnheti más vállalkozásokhoz képest, amikor valójában nem. A társaság értékelését normalizálhatjuk úgy, hogy az EBITDA-t (kamat, adó, értékcsökkenés és amortizáció előtti eredmény) a vállalati értékre vesszük, a P / E arány helyett. Ez lehetővé teszi az állami vállalatok részvényeinek jobb becslését befektetési célokból.
Kulcs elvihető
- A teljes vállalati érték (TEV) egy olyan értékelési módszer, amelynek segítségével összehasonlítják a különböző adósságszintű vállalatokat. A TEV kiszámítása az alábbiak szerint történik: TEV = piaci kapitalizáció + kamatozó adósság + előnyben részesített állomány - többlet készpénz TEV intézkedés a potenciális átvételi célokat is diktálja, és az az összeg, amelyet meg kell fizetni a megszerzésért. A TEV segítségével kiszámítják a társaság általános gazdasági értékét.
