A globális hatás
2014 júniusa óta az olajárak jelentős csökkenése következett be, és az olajárak ötéves mélypontra estek. Noha az olajárak visszaesése a reáljövedelem növelésével és a termelési költségek csökkentésével jár a fogyasztók számára, nagy kihívást jelent a világ olajgazdag gazdaságai számára, amelyek a magas olajáraktól függnek. (Az olajárak csökkenésének okairól bővebben a cikkben olvashat: Miért esett annyira az olajárak 2014-ben? )
Az olajárak visszaesésének aszimmetrikus hatásai az olajimportőrök és -exportőrök között jelentősen befolyásolták a 2015-re és 2016-ra előre jelzett globális növekedési rátákat, ahogyan a Nemzetközi Valutaalap (IMF) a World Economic Outlook jelentésben közzétette. Az IMF a 2015-re és 2016-ra várt globális növekedést 3, 5, illetve 3, 7 százalékra csökkentette - mindkettő 0, 3 százalékkal. Az alacsonyabb olajárak és más tényezők, például az euró és a jen értékcsökkenése miatt a globális növekedési kilátásokra gyakorolt felfelé irányuló hatást több mint ellensúlyozták a világgazdaságot érintő kedvezőtlen erők, ideértve a sok fejlett és feltörekvő piacgazdaság gazdasági válságát.
A hetedik legnagyobb olaj-exportőr
Venezuela, a hetedik legnagyobb nettó olaj exportőr 2013-ban, exportjövedelmének körülbelül 96% -át az olajhoz kapcsolódó ágazatokból nyeri. A Központi Hírszerző Ügynökség szerint ezek az olajbevételek a venezuelai költségvetésben tervezett bevételek 45, a GDP mintegy 12 százalékát teszik ki. Ezért nyilvánvaló, hogy Venezuela rendkívül érzékenyen reagál az olajárak ingadozására, és hogy a hordónkénti ár 1 dollár esése jelentősen csökkenti az állami bevételeket. (Lásd a cikket: Mikor lesz az olaj végül az alsó? )
A meghosszabbított olajtörvény alatt Venezuela gazdasági menedzsmentjét elfedték a szárnyaló olajbevételek, amelyeket a populista társadalmi programok finanszírozására használtak fel. Ez javította az ország társadalmi mutatóit, és makrogazdasági egyensúlyhoz vezetett. Az olajtól függő gazdaság, versenyképes nem olajágazat nélkül, most azonban hatalmas kihívással néz szembe, mivel a hordónkénti árak ötéves mélypontot értek el, és a helyzet várhatóan csak 2015 első felére romlik.
Az évtizedekkel történő rossz gazdálkodás eredményei és a világon a legmagasabb infláció...
Venezuela kormánya ellenőrizte a kibocsátást és csökkentette az importot, ami olyan alapvető szükségletek hiányához vezetett, mint például kávé, tej, liszt, gyógyszer, szappan, stb. Expanzív monetáris politikája és hiányköltségei miatt éves inflációja felgyorsult. a hatéves magasságon, 2014 decemberére, 63, 6 százalékkal, amely a világ legmagasabb értéke 2014-re. (Lásd a videót: Mi az infláció ?)
Egyes közgazdászok szerint Venezuela inflációs rátája várhatóan hármas számjegyet fog elérni, mivel az alapvető termékek hiánya tovább növekszik. A venezuelai kormány már megkezdte az élelmiszer-elosztást katonai védelem alatt és elrendelte az ujjlenyomat-automaták használatát annak korlátozására, hogy az egyén mennyit vásárolhat egy adott üzletben.
Lassú összeomlás
Venezuela, Nigéria, Irak és Ecuador felszólította a Kőolaj Exportáló Országok Szervezetét (OPEC), hogy korlátozzák az olajtermelést az olajárak visszaszorítása érdekében. Az OPEC (és pontosabban a kiváló termelési kapacitással rendelkező szaúdok) bejelentette, hogy a termelést a jelenlegi szinten tartja, hogy Szaúd-Arábia és más Öböl-államok megtartják piaci részesedésüket.
Az OPEC becslései szerint az olaj globális kínálata napi több mint egymillió hordóval meghaladja a keresletet 2015 első felében, a kereslet kissé, kevesebb, mint 1 százalékkal növekszik. Ez 2015-ben rendkívüli hiányt eredményezhet Venezuelában, ami további politikai és gazdasági nyugtalanságokhoz és instabilitásokhoz vezethet, főleg mivel az OPEC döntése valószínűleg nem változik, és nincs arra utaló jel, hogy az olajárak 2014 júniusi szintre emelkednének.
2014 októberében az IMF eredetileg 3 és 1 százalékos recessziót vetített előre 2014-ben, illetve 2015-ben Venezuelában - egy olyan gazdaságban, amelynek GDP-növekedési üteme 2012-ben 5, 6 százalék volt. Ugyanakkor az IMF legutóbbi, 2015. januári előrejelzésében, felülvizsgálta és tovább csökkentette Venezuela 2015. évi előrejelzett recesszióját 7 százalékra. Ez teszi Venezuela gazdasága az egyik legszemélyesebb és leginkább sújtott olajárak csökkenését, amelyet az orosz gazdaság követ, amelynek előrejelzéseit a korábbi, 0, 5 százalékos növekedés előrejelzéseihez képest 3, 5 százalékos recesszióhoz igazították. Ezeknek a gazdaságoknak nehezebb lett eloszlatni a gazdasági sokkot, amelyet átélnek, mivel azok gyakran ismétlődő kiadásaik nem könnyűek. (Az eső olajárak Oroszország gazdaságra gyakorolt hatásáról a következő cikkben olvashat: Hogyan befolyásolja az olaj ára az orosz gazdaságot? )
Ami a venezuelai recesszió mértékének felülvizsgálatát illeti, az IMF Nyugati féltekén való részlegének vezetője, Alejandro Warner úr elmondta: „… Valójában minden olajár 10 dolláros csökkenése rontja Venezuela kereskedelmi mérlegét a GDP 3½ százalékával, annál nagyobb messze, mint a régió bármely más országában. Az exportbevételek csökkenése fokozódó fiskális problémákat és éles gazdasági visszaesést okoz.
Az alapértelmezés felé halad?
Miután a venezuelai elnök sikertelen tengerentúli kísérletet tett olajtermelőkkel szemben az olajtermelés korlátozására, az olaj ára tovább merült, és a venezuelai mulasztás kilátásai növekedtek.
Venezuela és annak államilag működtetett olajtársasága az előző években sok adósságot hordozott, és a vállalat olajfinomítói és egyéb eszközei mulasztás esetén lefoglalhatók. Venezuelának vannak bizonyos pénzügyi kötelezettségei is, például adósságkifizetések külföldi társaságokkal szemben, amelyek közül sokan már kivonták vállalkozásaikat az országból, miközben várják a kormány fizetését.
A mulasztás valószínűsége valóban ugrásszerűen növekszik az új csúcsokon. A Moody's csökkentette Venezuela hitelminősítését Caa1-ről Caa3-ra, míg a Fitch a CC-ről B-re csökkentette. Ezen túlmenően a hitel-nemteljesítési csereügyletek (CDS) költségei is hirtelen emelkedtek, mióta az olajárak csökkenni kezdtek. (Ha többet szeretne tudni a hitel-nemteljesítési csereügyletekről, olvassa el a következő cikket: Hitel-alapú csereügyletek: Bevezetés )
Az átterjedési hatás
Noha az olajimportőrök általában részesülnek az alacsonyabb olajárak előnyeiben, egyes importőrök nagymértékben támaszkodnak az olajat exportáló gazdaságokra. Például néhány latin-amerikai és karibi ország támogatott olajszállításokat és kedvező finanszírozási megállapodásokat kapott különböző Venezuelával kötött energiaügyi együttműködési megállapodások révén. A venezuelai gazdasági helyzet romlásának eredményeként azonban az általuk nyújtott támogatás gyengül. Amint az IMF a regionális gazdasági kilátásokról szóló jelentésében kimondta,
„A venezuelai finanszírozás átlagosan a fogadó ország GDP-jének körülbelül 1, 5 százalékát teszi ki évente, de egyes esetekben a GDP 6–7 százalékát tette ki. Ennek megfelelően ezen országok adósságállománya Venezuela előtt eléri a GDP 15% -át (Haiti) vagy a GDP 20% -át (Nicaragua). ”
Bár ezeknek az országoknak rövid távú cash-flow és fizetésimérleg-problémákkal kell szembesülniük, az alacsonyabb olajárak előnyei általában meghaladják a fent említett veszteségeket.
Alsó vonal
Ha Venezuela mulasztást jelentene, kivonulna a nemzetközi hitelpiacoktól, amelyekre szükség van olaj- és gázkészleteinek fejlesztéséhez. Fontos megemlíteni, hogy Venezuela elnöke a tengerentúli utazásain - annak ellenére, hogy nem volt sikeres abban, hogy meggyőzte az OPEC-t az olajtermelés csökkentéséről az olajárak emelése érdekében - a bejelentett beruházásokra képes volt találni Kínából, Katarból és Oroszországból.. Valójában Kína, amely az egyik legfontosabb kőolajimportőr és a legnagyobb devizatartalékkal rendelkezik, erősen motiválva van arra, hogy a legnagyobb olajtartalékkal rendelkező gazdaságot, Venezuelát finanszírozza.
