Mi a túlsúly?
A túlsúly egy alap vagy befektetési portfólió egy eszközének túlzott összegére utal. Egy alapban arra a helyzetre utal, amikor egy befektetési portfólió nagyobb százalékos arányban rendelkezik egy adott értékpapírral, összehasonlítva az értékpapírnak az alapul szolgáló referenciaindex százalékával vagy súlyával. A benchmark indexek segítenek a befektetőknek portfólióik teljesítményének összehasonlításában összehasonlítani a piaci eszközök összehasonlítható csoportjával.
A túlsúly - enyhébb értelemben - arra is utalhat egy elemző véleményére, hogy egy részvény felülmúlja az ágazat vagy a piac többi szereplőjét. Ebben az értelemben lényegében vételi ajánlás. Ezzel szemben, amikor egy elemző azt javasolja, hogy egy eszköz alulsúlyozzon, akkor azt jelzik, hogy kevésbé vonzó más befektetésekhez.
Kulcs elvihető
- A túlsúly egy alap vagy befektetési portfólió egy eszközének túlzott mennyiségét jelenti. A túlsúly utalhat egy elemző véleményére is, miszerint egy részvény meghaladja az ágazat vagy a piac más szereplőit, vételi ajánlást adva. ezek a gazdaságok jól teljesítenek és növelik az általános hozamot.
A túlsúly megértése
A portfóliókezelőben az alapok kiosztása szempontjából gyakran módosítja az egyik eszköz vagy eszközosztály súlyát a másikkal szemben. Például a pénzügyi szakértők gyakran javasolják, hogy a befektetők portfóliójuk 60% -át részvényekbe helyezzék, a maradékot kötvényekbe és egyéb értékpapírokba. Ha egy befektető úgy dönt, hogy a portfólió 75% -át részvényekbe helyezi, akkor portfólióját "túlsúlyos részvényeknek" lehet besorolni.
Noha a részvényeket és kötvényeket leggyakrabban használják, a portfóliók más módon is túlsúlyosak lehetnek. Ide tartozik például az, hogy egy ágazat túlsúlyos, a feltörekvő piacokon vagy az adott országban lévő részesedéseken túl, vagy a tőzsdén forgalmazott alapok (ETF-ek) és más eszközök számában vagy koncentrációjában.
Ha egy elemző arra utal, hogy bizonyos értékpapírok túlsúlyosak, akkor azt feltételezik, hogy ezek a részvények olyan áron értékesítenek, amely az eszköz értéke meghaladja. Az elemző rámutathat arra, hogy túlsúlyozza az egyes állományokat vagy az egész ágazatot vagy iparágat.
Túlsúlyos referenciaértékek
Vannak tőzsdén forgalmazott alapok (ETF), amelyek nyomon követik vagy tükrözik az indexeket. Példa erre az S&P 500 követése, azáltal, hogy az ETF-kosárban lévő készleteknek arányos súlyt adnak az eszközök tényleges súlyához az S&P 500-ban. bármely, a teljes összeghez hozzájáruló elem.
Más típusú ETF-ek fenntarthatják az indexben az egyes részvények egyenlő súlyozását annak érdekében, hogy súlyosbítsák a kisméretű és a kevésbé súlyos nagyméretű részvényeket. Emellett ezek az alapok megpróbálnak eladni túlértékelt részvényeket - azokat, amelyek piaci árai nem képviselik a jövedelmüket -, és vásárolnak alulértékelt készleteket az egyensúlyozás után, hogy kiegyenlítsék az egyes részvények súlyát.
Például, ha az A részvényeknek 1% -os súlya van az S&P 500-ban, akkor egy azonos súlyú alapban 0, 2% -os súlyozással kell számolnunk, hogy az S&P 500 összes állományának egyenlő súlyát képviseljék. Az A állományt ténylegesen alul súlyoznák., az indexhez képest. Ha azonban a B részvény tömegének 0, 1% -a van az S&P 500-ban, akkor az egyenlő súlyú portfólióban 0, 2% -os súlyú túlsúlyossá válik, hogy súlya megegyezzen a portfólió többi 499 részvényével.
Túlsúlyos érvek és hátrányok
Bizonyos helyzetekben a portfóliókezelők célzottan túlsúlyosak lehetnek egy adott részesedésnél. Az aktívan kezelt alapok vagy portfóliók túlsúlyos pozícióba kerülnek, különösen az értékpapírok esetében, ha ez lehetővé teszi számukra a túlzott hozam elérését. A portfóliókezelő ezt megteszi, ha úgy gondolja, hogy egy eszköz meghaladja a portfólió más befektetéseit. Például növelhetik az értékpapír súlyát a portfólió szokásos 15% -áról 25% -ra, a portfólió hozamának növelése érdekében.
A portfóliótartás túlsúlyának másik oka a másik túlsúlyos pozíció kockázatának fedezése vagy csökkentése. A fedezés magában foglalja a kapcsolódó értékpapír ellensúlyozását vagy ellentétes helyzetének megteremtését. A leggyakoribb fedezeti módszer a származékos piac.
Például, ha egy olyan társaság részvényei vannak, amelyek jelenleg 20 USD-t adnak el, megvásárolhat egy évre szóló lejárati opciót az adott részvényért 10 USD-ért. Egy évvel később, ha az állomány 10 dollárnál többet ad el, hagyja, hogy az eladási ár lejár, és csak a vásárlás árát veszítse el. Ha az állomány 10 dollár alatt értékesít, akkor az eladási lehetőséget gyakorolhatja és 10 dollárt kaphat a részvényeiért.
Természetesen azáltal, hogy összes tojását egyetlen eszközkosárba helyezi, a befektető azt tapasztalhatja, hogy csökkentette portfóliójának általános diverzifikációját. A diverzifikáció csökkentése a részesedést további piaci kockázatnak teheti ki.
Előnyök
-
Növeli a portfólió nyereségét, a hozamot
-
Sövények egyéb túlsúlyos pozíciók ellen
Hátrányok
-
Csökkenti a portfólió diverzifikációját
-
A portfóliót nagyobb kockázatnak teszi ki
Túlsúly valós példa
A túlsúly meghatározása kissé eltér a befektetési minősítésekben vagy az ajánlásokban. Ha a kutatási vagy befektetési elemzők részvényt „túlsúlyt” jelölnek meg, akkor az azt a véleményt tükrözi, hogy a biztonság felülmúlja iparát, ágazatát vagy az egész piacot. Az elemző túlsúlyos besorolását támogatná például az, hogy a kiskereskedelmi részvények hozama várhatóan meghaladja a teljes kiskereskedelmi ipar átlaghozamát a következő 8–12 hónapban.
Az alternatív súlyozási ajánlások azonos vagy alsó súlyúak. Az azonos súly azt jelenti, hogy az értékpapír várhatóan az indextel összhangban fog teljesülni, míg az alsó súly azt jelenti, hogy az értékpapír várhatóan elmarad a kérdéses indextől.
Tehát a túlsúlyos besorolás valami "vásárlási" javaslat. A CNBC 2019. március 22-én számolt be arról, hogy számos nagyobb befektetési vállalkozás elemzője felhívta. Ezek között szerepelt a JP Morgan Sherwin-Williams túlsúlyról neutrálisra csökkentése és a Lumentum túlsúlyra semleges szintre csökkentése.
