Mi a többes?
A multiplikátor a társaság pénzügyi jólétének egyes aspektusait méri, amelyet úgy határoznak meg, hogy az egyik mutatót elosztják egy másikkal. A mértéke a számlálóban általában nagyobb, mint a nevezőben.
Például, a többszörös felhasználható annak megmutatására, hogy a befektetők mennyit hajlandóak fizetni dolláronkénti jövedelemmel, az ár / jövedelem arány (P / E) kiszámításával. Tegyük fel, hogy egy olyan részvényt elemez, amelynek 2 dollár / részvényenkénti hozama (EPS) van, amely 20 dollárral kereskedik. Ennek az állománynak a P / E értéke 10. Ez azt jelenti, hogy a befektetők hajlandók a részvényért a jelenlegi EPS tízszeresét megfizetni.
Ezt a következőképpen kell kiszámítani:
Kulcs elvihető
- A szorzó két mutató összehasonlításával méri a vállalat jólétét, általában azáltal, hogy elosztja az egyiket a másikkal. A többszögek feloszthatók részvényalapú szorzatokra és vállalati értékek szorzóira.
A többes megértése
A részvényértékelés világában két fő módszer a cash flow-n és valamilyen teljesítménymérés többszörösén alapul, mint például a bevétel vagy az eladás. A cash flow-n alapuló értékelést (azaz a diszkontált cash flow elemzést) belső értékelésnek tekintik, míg a multiplikáción alapuló értékelést relatívnak kell tekinteni, mivel a szorzó valamely teljesítménymutatóra vonatkozik.
Általánosan használt többszörös
A készletek értékelésében a leggyakoribb többszöröse a P / E szorzó. A vállalat piaci értékének (árának) és a jövedelmének összehasonlítására szolgál. Egy olyan társaságnak, amelynek árai vagy piaci értéke magas a jövedelemszintjéhez képest, magas P / E-szorzója van. A jövedelemszinthez képest alacsony árú társaság alacsony P / E-szorzóval rendelkezik. 5x AP / E azt jelenti, hogy a társaság részvénye a keresetének ötszörösére kereskedik. 10-szeres AP / E azt jelenti, hogy egy társaság olyan kereslettel kereskedik, amely tízszeres nyereséggel egyenlő. A magas P / E-vel rendelkező társaságot túlértékeltnek tekintik. Hasonlóképpen, az alacsony P / E-vel rendelkező vállalkozásokat alábecsülteknek tekintik.
Más általánosan használt szorzókat tartalmaz a vállalkozás értéke (EV) a kamat, adó, amortizáció és amortizáció (EBITDA) előtti eredményhez szorozva, amelyet EV / EBITDA-ra is hivatkoznak. Széles körben úgy ítélik meg, hogy szilárd mértékű cash flow-t használnak egy vállalkozás számára, és amelyet sok tőkeanalitikus használ. A kamat és adózás előtti eredményhez (EBIT) való hivatkozást (EB / EBIT) kevésbé tőkeigényes vállalatoknál használják, kevesebb értékcsökkenési és amortizációs költségekkel. Az EV / eladási arány, amelyet EV / Sales-nek is neveznek, egy olyan szorzó, amelyet gyakran használnak negatív jövedelmű vállalatok. Minden szorzó egyetlen számként működik, amelyet az elemzők néhány pénzügyi mutatóval megsokszorozhatnak a relatív érték meghatározásához.
Példa a többszörösre
Az Apple P / E arányának az évek során történő áttekintése rávilágít arra, hogy a vállalat ár / jövedelem aránya pozitív korrelációt mutat annak árával. Más szóval, a P / E multiplex valószínűleg egy a több jel között, amelyeket a kereskedők használnak a vételi és eladási lehetőségek meghatározására.
