Mit jelent a felelősség alapú befektetés?
A kötelezettség-alapú befektetés, más néven felelősség-alapú befektetés, elsősorban azért van megtervezve, hogy elegendő eszközt szerezzen az összes jelenlegi és jövőbeli kötelezettség fedezésére. Az ilyen típusú befektetés általános az előre meghatározott juttatási nyugdíjalapokkal történő foglalkozáskor, mivel az érintett kötelezettségek meglehetősen gyakran milliárd dollárba kerülnek a legnagyobb nyugdíjprogramokkal.
A felelősség-alapú befektetés (LDI) megértése
A meghatározott juttatási nyugdíjalapok azon kötelezettségei, amelyek felhalmozódnak a garantált nyugdíjak közvetlen eredményeként, amelyeket a nyugdíjba vonuláskor terveztek nyújtani, tökéletes helyzetben vannak, hogy részesüljenek a felelősség-alapú befektetések előnyeiből. A felelősségvállalásba történő befektetés azonban olyan kezelés, amelyet számos ügyfél használhat.
Kulcs elvihető
- A kötelezettség-alapú befektetéseket általában a meghatározott juttatási nyugdíjprogramokban vagy más rögzített jövedelmű rendszerekben használják a jelenlegi és jövőbeli kötelezettségek fedezésére eszközvásárlások útján. A kötelezettség-alapú befektetési tervek általános megközelítése a kötelezettségkockázat minimalizálása és kezelése, amelyet az eszközmegtérülés generálása követ..
Felelősség-alapú befektetés az egyéni ügyfelek számára
Egy nyugdíjas számára az LDI-stratégia használata azzal kezdődik, hogy megbecsüljük az egyén számára az egyes jövőbeni jövedelemszükségletekhez szükséges összeget. Az összes potenciális jövedelmet, beleértve a társadalombiztosítási juttatásokat, levonják a nyugdíjasnak igényelt éves összegből, ez segít meghatározni, hogy a nyugdíjasnak mennyit kell kivonnia nyugdíjazási portfóliójából, hogy teljesítse az éves jövedelemszükségletet.
Az évenkénti visszavonások olyan kötelezettségekké válnak, amelyekre az LDI-stratégiának összpontosítania kell. A nyugdíjas portfóliójának olyan módon kell befektetnie, hogy az egyén számára biztosítsa a szükséges cash flow-kat az éves kivonások fedezéséhez, figyelembe véve az időszakos kiadásokat, az inflációt és az év során felmerülő egyéb járulékos költségeket.
A nyugdíjalapok felelősség-alapú befektetése
Az LDI stratégiát alkalmazó nyugdíjalap vagy nyugdíjalap esetében a hangsúlyt a nyugdíjalap eszközeire kell összpontosítani. Pontosabban, a hangsúlyt a nyugdíjasok és a munkavállalók garanciáira kell helyezni. Ezek a biztosítékok válnak azoknak a kötelezettségeknek, amelyeket a stratégiának meg kell céloznia. Ez a stratégia közvetlenül ellentétes a befektetési megközelítéssel, amely a figyelmét a nyugdíjalap mérlegének eszközoldalára irányítja.
Nincs az elfogadott megközelítés vagy meghatározás az LDI-vel kapcsolatban tett konkrét intézkedésekre vonatkozóan. A nyugdíjalap-kezelők gyakran alkalmaznak sokféle megközelítést az LDI stratégia szalagja alatt. Általánosságban azonban két célkitűzésük van. Az első a kötelezettségekből származó kockázat kezelése vagy minimalizálása. Ezek a kockázatok a kamatlábak változásától a valutainflációig terjednek, mivel közvetlen hatással vannak a nyugdíjprogram finanszírozási helyzetére. Ennek érdekében a cég a jövőben előrehozhatja a jelenlegi kötelezettségeket, hogy meghatározzon egy megfelelő kockázati mutatót. A második cél a rendelkezésre álló eszközökből származó hozamok generálása. Ebben a szakaszban a cég olyan tőke- vagy adósságinstrumentumokat kereshet, amelyek a becsült kötelezettségekkel arányos hozamot hoznak.
Számos kulcsfontosságú taktika tűnik megismétlődni az LDI stratégia keretében. A fedezés gyakran részben vagy egészben az alap inflációs és kamatláb-kitettségének megakadályozására vagy korlátozására irányul, mivel ezek a kockázatok gyakran megakadályozzák az alap azon képességét, hogy teljesítse a tagoknak tett ígéreteket.
A múltban a kötvényeket gyakran használták fel a kamatlábkockázat részleges fedezésére, ám az LDI-stratégia általában a swapok és más egyéb származtatott ügyletek használatára összpontosít. Bármelyik megközelítést alkalmazzák, általában egy "csúszási utat" követ, amelynek célja a kockázatok - például a kamatlábak - időbeli csökkentése, és olyan hozam elérése, amely vagy megegyezik, vagy meghaladja a várható nyugdíjprogram kötelezettségeinek növekedését.
Példák az LDI stratégiákra
Ha egy befektetőnek további 10 000 dolláros jövedelemre van szüksége, amely meghaladja a társadalombiztosítási kifizetéseket, akkor megvalósíthatja az LDI stratégiát kötvények vásárlásával, amelyek legalább 10 000 dollár éves kamatot fizetnek.
Második példaként tekintsük meg egy nyugdíjcég esetét, amelynek 5% -os hozamot kell generálnia a portfóliójában levő eszközökre. A vállalkozás számára a legegyszerűbb lehetőség, ha a rendelkezésére álló alapokat befekteti egy tőkebefektetésbe, amely meghozza a szükséges hozamot. Alternatív megoldásként LDI-megközelítést alkalmazhat becslésére a befektetések két részre bontására.
Az első egy meghatározott juttatási jövedelem-instrumentum a következetes hozamokhoz (a kötelezettségkockázat minimalizálásának stratégiájaként), a fennmaradó összeg pedig egy tőkeinstrumentumba kerül, hogy megtérüljön az eszközökből. Mivel az LDI-stratégia célja a jelenlegi és a jövőbeli felelősségkockázat fedezése, elméletileg lehetséges, hogy a keletkező hozamokat idővel átviszik a fix kamatozású vödörbe.
