Jim Cramer, a CNBC Mad Money sztárja az "Am I Diversified?" Szegmens elvégzésére szokott lenni. amelyben a nézők behívnák, adják Cramernek az öt legfontosabb gazdaságukat, és Cramer tudatja velük, ha jól diverzifikáltak. Az öt részvénydiverzifikáció elképzelése teljesen lenyűgöző, és leginkább az "állományszedő" közösség megcáfolja, amely általában úgy véli, hogy a diverzifikációhoz szükséges egyes állományok száma megközelíti a 30-at. Míg a 30 kétségtelenül jobb, mint öt, csak nem elég jó.
TUTORIAL: Kockázat és diverzifikáció
Honnan származik a mágikus szám 30?
1970-ben Lawrence Fisher és James H. Lorie kiadta a Közös Készletekbe fektetett befektetések megtérülésének néhány tanulmányát, amelyet a Journal of Business közzétett a portfólióban lévő készletek száma miatt a hozamszétkezelés csökkentéséről. Megállapították, hogy egy véletlenszerűen létrehozott, 32 részvényből álló portfólió 95% -kal csökkentheti az eloszlást, összehasonlítva a teljes New York-i Értéktőzsde portfóliójával. Ebből a tanulmányból származik a mitikus legenda, miszerint "a diverzifikáció előnyeinek 95% -át 30 részvényportfólióval fedezik be". Természetesen, ha egy önmegtartóztató részvényrész nem azt mondaná az embereknek, hogy véletlenszerű portfóliót hoznak létre, akkor a befektetési menedzserek ezt úgy módosították, hogy "Kiválasztjuk a legjobb 30-at, és ezzel egyidőben érjük el a maximális diverzifikációt". Ebben az állításban lényegében azt mondják, hogy "a 30 legjobb részvény kiválasztásával megfoghatjuk a piac visszatérését és a diverzifikációt a piacon", és gyakran az 1. ábrához hasonlókat használják állításuk bizonyítására. Sajnos egyik pont sem igaz. (Ha többet szeretne megtudni a diverzifikált portfólió létrehozásáról, olvassa el a Bevezetés a befektetés diverzifikációját című részt .)
A kockázat csökkentése nem ugyanaz, mint a diverzifikáció fokozása
A Fisher és Loire tanulmány elsősorban a „kockázat csökkentésére” összpontosított a szórás mérésével. A tanulmány valójában nem a diverzifikáció javulásáról szól. A Sur & Price újabb tanulmánya a megfelelő diverzifikációs mérések alkalmazásával foglalkozott a Fisher és Loire-tanulmány hiányosságaival. Pontosabban, r-négyzetre nézték, amely a diverzifikációt méri a variancia százalékában, amelyet a piacnak lehet tulajdonítani, valamint a követési hibát, amely a portfólió hozamainak varianciáját méri a referenciaértékkel szemben. Tanulmányuk eredményei, az 1. táblázat egyértelműen azt mutatják, hogy akár 60 részvényből álló portfólió a kérdéses piac diverzifikációjának csupán 0, 86 vagy 86% -át teszi ki.
Készletek száma
| 1 | 15 | 30 | 60 | Teljes piac | |
| Szabványbeli eltérés | 45.00% | 16, 50% | 15.40% | 15.20% | 14, 50% |
| R 2 | 0.00 | 0, 76 | 0, 86 | 0, 86 | 1.00 |
| Követési hiba | 45.0 | 8.1 | 6.2 | 5.3 | 0.0 |
Fontos megjegyezni, hogy még ez a fogalom is, hogy 90% -ban diverzifikált mindössze 60 részvény, csak a szóban forgó konkrét piachoz, azaz az USA nagy tőkésítő társaságaihoz viszonyítva. Ezért, amikor portfólióját építi ki, ne felejtsen el diverzifikálni a teljes globális piachoz viszonyítva.
Mivel a portfólió kockázatának csökkentésére koncentrálunk, ne felejtsük el figyelembe venni az alternatív költségeket sem; különösen a legjobban teljesítő részvénypiacokon történő kimaradás kockázata. A 2. ábra a 2010. évi teljesítményt szemlélteti a beruházások különféle területei szerint, stílus, méret és belföldi vagy külföldi bontásban.
Megfelelő diverzifikáció érdekében a piaci hozamok megfelelő megragadása és a kockázat csökkentése érdekében meg kell ragadnia a teljes globális piacot, valamint annak listáján szereplő ismert méret- és stílusméretét.
1. Belföldi növekedésű kisvállalatok
2. Belföldi értékű kisvállalatok
3. Hazai növekedésű nagyvállalatok
4. Hazai értékű nagyvállalatok
5. Külföldi növekedésű kisvállalatok
6. Külföldi értékű kisvállalatok
7. Külföldi növekedésű nagyvállalatok
8. Külföldi értékű nagyvállalatok
9. Feltörekvő piaci társaságok
Ezenkívül meg kell ragadnia a teljes iparág diverzifikációját a fenti piacokon belül.
1. Távközlési szolgáltatások
2. Közművek
3. Energia
4. Fogyasztói kapcsok
5. Egészségügy
6. Anyagok
7. Információs technológia
8. Pénzügy
9. Fogyasztói diszkrecionális jogkör
10. Iparipar
TUTORIAL: Az ipari kézikönyv
Végül, biztosan meg kell győződnie arról, hogy a következő nagy túllépők birtokosa lesz. Eric Crittenden és Cole Wilcox, a Russell 3000, a kapitalizmus eloszlása című , 1983-2006 közötti tanulmány bemutatja, milyen nehéz ez. Az alábbiakban néhány tanulmányuk legfontosabb elemét mutatjuk be, és a 3. ábra azt szemlélteti, hogy az egyes részvények közül hányan lesznek azok a nyertesek, akiknek ki kell választaniuk.
- A készletek 39% -a nem volt jövedelmező18, 5% az áruk legalább 75% -át elveszítették 64% -uk az alulteljesítették a Russell-t. A készletek részaránya 300025% volt a piac összes nyereségéért felelős
Fel kell tenned magadnak a kérdést, mennyire reális az, hogy Ön vagy raktárkezelője meg tudja határozni a legjobban teljesítőket, mielőtt fellépnének? Mennyire irreális kiválasztani néhány részvényt, és egyikük közülük a következő Dell (Nasdaq: DELL) vagy Microsoft (Nasdaq: MSFT) lesz futásuk korai szakaszában? Mennyire reális az, hogy a készletek majdnem 40% -ának egyikét veszti el, amely pénzt veszített, vagy azoknak a 18, 5% -nak az egyikét, amelyek értékük 75% -át elveszítették? Milyen esélye van ma a felfedezetlen túllépőknek a számláján? A globális tőzsdei univerzum hatalmas. Kérdezd meg magadtól, hány készletre van szüksége valóban egy adott terület, például az energiaágazat vagy a pénzügyi szektor rögzítéséhez? Mi lenne, ha csak egyet választana, és az lett az, amely csődbe ment? Kétlem, hogy területekenként öt elegendő lenne, de az érvek kedvéért azt fogjuk mondani, hogy öt készlet elegendő egy területenként ahhoz, hogy magabiztosan érezze magát.
Minimum szükséges
Ha így néz ki, akkor legalább öt készletre van szüksége több mint 200 iparágban, ami több mint 1000 készlettel egyenlő!
Reálisan kétlem, hogy még ez a szám is elegendő lenne-e a globális részvényportfólió megragadásához. Néhány fontos dolog, amelyet figyelembe kell venni, mielőtt elkezdené egy 1000 részvényportfólió létrehozását:
1. Még mindig beillesztheti a portfólióba az Ön vagy a menedzser elfogultságát.
2. Elég nagy-e a portfóliója ahhoz, hogy mindegyikben értelmes pozíciómérete legyen?
3. A kereskedelemre szánt sok készlet növeli a kereskedési költségeket.
4. Az adminisztratív nyilvántartás vezetése és nyilatkozatok túlterheltek lennének.
5. Nagyon nehéz, időigényes és költséges kutatni és kezelni.
6. Még mindig nem lehetett 100% -ban biztos, hogy elfog minden jövőbeli szuperkészletet.
7. A teljesítmény függ a szabadalmaztatott rendszertől vagy az "állományszedési gurunitástól".
Minek? (Tudja meg, hogyan fedezze fel a portfólió túlzott diverzifikációját, és megtudhatja, hogy egyes pénzügyi tanácsadók miért vannak motiválva erre. Olvassa el a 4. túlzott diverzifikáció jeleit .)
Miért kedvelik egyesek az egyes részvényeket az alapokhoz?
Érvényes és ésszerű aggályok merülnek fel az alapokba való bekerülés hiánya miatt:
1. Költség
2. Alapok áramlása
3. Adók
Szerencsére ezeket az aggodalmakat könnyen le lehet küszöbölni, csak olcsó, passzív intézményi alapok vagy tőzsdén forgalmazott alapok (ETF) felhasználásával. Például a Vanguard MSCI Emerging Market ETF (NYSE: VWO) adóhatékony módon képes megközelíteni a feltörekvő piaci szegmenseket, miközben minimalizálja az alapok áramlását, és évente viszonylag alacsony költségek mellett jár, de a díjak változhatnak. A DFA Nemzetközi Kisértékű Érték Alap olyan befektetési alap, amely megkísérel megragadni a teljes külföldi értékű kisvállalati szegmenst.
Bár vannak alapvető aggályok a pénzeszközökkel kapcsolatban, az érvénytelen és irracionális aggodalmak is előfordulnak:
1. Rossz tapasztalatok az alapok rossz kiválasztása, alkalmazása és időzítése miatt
2. Kényelem az olyan ismerős nevek látásában, mint a General Electric (NYSE: GE), Procter & Gamble (NYSE: PG), Coke (NYSE: KO) stb.
Sajnos az oktatás és a türelem mellett keveset lehet tenni ezen aggályok leküzdésére. (Ismerje meg a különbségeket ezen befektetési termékek között, és hogy miként lehet teljes mértékben kihasználni az oldalt, olvassa el a Befektetési alap vagy az ETF: Melyik a legmegfelelőbb számodra? )
Alsó vonal
A megfelelően diverzifikált portfóliónak tartalmaznia kell a több eszközstílusra és osztályra történő értelmes allokációt. Nem csak az ipar diverzifikációja. Ellenkező esetben kockáztathatja, hogy kihagyja a jelentős piaci lehetőségeket. Az ETF-ek és az intézményi passzív befektetési alapok felhasználásával akár 12 értékpapír és viszonylag alacsony teljes portfólióköltséggel is megfoghatja a teljes globális piaci portfólió értelmes kitettségét. Adóhatékony, könnyen érthető, ellenőrizhető, kezelhető, és józan észrevételeket tesz.
A befektetési számlák összehasonlítása × A táblázatban szereplő ajánlatok olyan társulásoktól származnak, amelyektől a Investopedia kártérítést kap. Szolgáltató neve Leíráskapcsolódó cikkek
Portfólió felépítése
Készítse el saját amerikai részvényportfólióját
Portfólió menedzsment
Diversifikáció: Minden az (eszköz) osztályról szól
Kockázat kezelés
A portfólió túlzott diverzifikációjának veszélyei
Tőzsdei stratégia és oktatás
Kezdeti lépések készletekben
Portfólió menedzsment
Tanuljon meg 4 lépést a jövedelmező portfólió felépítéséhez
Kockázat kezelés
5 tipp a portfólió diverzifikálásához
Partner linkekKapcsolódó feltételek
Diversifikáció A diverzifikáció befektetési megközelítés, különösképpen kockázatkezelési stratégia. Ezt az elméletet követve a különféle eszközöket tartalmazó portfólió kevesebb kockázatot jelent, és végül magasabb hozamot eredményez, mint egy kevés részesedés. tovább A befektetési jegy meghatározása A befektetési alap olyan típusú befektetési eszköz, amely részvényekből, kötvényekből vagy más értékpapírokból áll, amelyet egy profi pénzkezelő felügyel. tovább A közepes kapitalizációjú alap meghatározása A közepes kapitalizációjú alap olyan típusú befektetési alap, amely befektetéseire olyan társaságokra összpontosít, amelyek tőkésítése a piacon jegyzett részvények középső sorozatában található. tovább A kockázatelemzés működése A kockázatelemzés a káros esemény bekövetkezésének valószínűségének felmérése a vállalati, kormányzati vagy környezetvédelmi szektoron belül. több széles alapú index A széles alapú indexet úgy tervezték, hogy tükrözze a teljes piac mozgását; a széles körű index egyik példája a Dow Jones ipari átlag. tovább koncentrált alap meghatározása A koncentrált alap olyan befektetési alap, amely viszonylag csekély mennyiségű részvényt vagy kötvényt tart fenn, és egy adott tulajdonságra összpontosít. több